分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重要货(huò)币雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语市场基金的基(jī)金管理人提(tí)出了(le)更(gèng)为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者(zhě)投资(zī)者(zhě)人数较多、与其他(tā)金融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发(fā)生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大(dà)不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一(yī)条件的，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货币市场基金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的(de)逐(zhú)步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重要货(huò)币(bì)市场基金的附(fù)加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确(què)保自(zì)身投(tóu)资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语(bù)得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经(jīng)理等(děng)相关人员(yuán)的(de)考(kǎo)核评(píng)价(jià)、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足(zú)多项要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的(de)同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的(de)平均剩余期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基金规模(mó)较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流(liú)动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督(dū)管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影(yǐng)响，会(huì)同相(xiāng)关(guān)市场主体共同制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对(duì)预(yù)案等(děng)对重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一(yī)定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规(guī)可(kě)能会(huì)导致一些货(huò)币基(jī)金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)资产(chǎn)安全(quán)要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素(sù)之一(yī)。预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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