“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部(bù)数据显示，美国5月(yuè)非农新(xīn)增(zēng)就业(yè)33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来新(xīn)高。

　　非(fēi)农(nóng)就业(yè)数据(jù)公布后(hòu)，美国国债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美(měi)债收益率(lǜ)日内升幅(fú)扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预(yù)期(qī)的美联储7月(yuè)加息几率手机话费交了能退吗(lǜ)增加，预计未来两次会议期(qī)间将加息25个基(jī)点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高(gāo)时，道琼斯(sī)工业平(píng)均(jūn)指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指(zhǐ)数连续(xù)两(liǎng)日集体收涨。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19手机话费交了能退吗点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次(cì)日以(yǐ)来(lái)最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和(hé)标(biāo)普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续脱(tuō)离(lí)两(liǎng)个月低谷，但(dàn)未能(néng)抹平全(quán)周跌幅(fú)，和布油(yóu)均三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美(měi)元和美(měi)债收益率反弹(dàn)的打击下持续下行，创两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳(láo)动(dòng)力市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国(guó)非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年(nián)至今平(píng)均每月(yuè)新增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增(zēng)就(jiù)业(yè)主(zhǔ)要(yào)集(jí)中(zhōng)在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府部门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业(yè)就业人数减少(shǎo)，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反弹(dàn)一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生(shēng)产连续(xù)三个(gè)月就业(yè)人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合(hé)。同时(shí)她指出，5月非农就业报(bào)告(gào)也显示出(chū)就业市场(chǎng)边际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增加(jiā)44万(wàn)至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计(jì)会继(jì)续回升，但3.5％的失业(yè)率(lǜ)水平基本是60年代以来的最低水平，在(zài)失业率回(huí)升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发(fā)市场和官方的明显担(dān)忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升(shēng)，就业(yè)市(shì)场供需(xū)矛盾(dùn)仍在，但随(suí)着需(xū)求(qiú)降温，已经有(yǒu)所缓(huǎn)解，体现为工资上(shàng)涨压力开始降(jiàng)温，5月工(gōng)资增速环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于(yú)市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)，工资对通胀的(de)助推(tuī)作用缓解后，核(hé)心通胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美联储进一步加(jiā)息的必(bì)要性降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联储(chǔ)6月(yuè)利(lì)率会议“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需(xū)要关注后(hòu)续公布的(de)5月美国通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以(yǐ)支撑在通(tōng)胀压(yā)力较(jiào)大时继续(xù)加(jiā)息。美联储利率会议(yì)落(luò)地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预(yù)计美元指(zhǐ)数(shù)在(zài)105附(fù)近偏(piān)强运行(xíng)，随着(zhe)美国政府债务上限问(wèn)题落地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预(yù)计国际金(jīn)价在1950美元/盎(àng)司(sī)附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能(néng)会进一步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可能(néng)会宣布进一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选项之(zhī)一是额(é)外减(jiǎn)产约(yuē)100万(wàn)桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更多的不确定(dìng)性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不(bù)仅(jǐn)成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕(cán)食该(gāi)集团的市场(chǎng)份额，这(zhè)也让(ràng)分析(xī)师们左右为难(nán)。

　　随着(zhe)经济前(qián)景(jǐng)的恶(è)化，欧(ōu)佩(pèi)克+成员国在(zài)4月(yuè)份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他(tā)告诫投机者要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调(diào)，这位俄(é)罗斯官(guān)员表(biǎo)示，他(tā)认为欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+本周末(mò)不可(kě)能减产，布伦特(tè)油价可(kě)能会在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公(gōng)司(sī)OANDA的高级市(shì)场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之前做空(kōng)原油，交(jiāo)易(yì)员永(yǒng)远不(bù)应该低估沙(shā)特在欧佩克+会议期间采取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克(kè)石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市(shì)场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步(bù)减产的(de)可能(néng)性为40％。他们(men)写道：“各国石油(yóu)部长们决(jué)心避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全(quán)球(qiú)经济(jì)和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格(gé)在六个月内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突(tū)期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时间(jiān)6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚(yà)总(zǒng)统的(de)联(lián)合新闻发布会上(shàng)表示(shì)，在(zài)俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员。泽连斯基说(shuō)，不(bù)是因为不想，而是因为(wèi)目前(qián)很难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听到(dào)声音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在成为北约成员国之前(qián)需要(yào)更(gèng)多安全保障，乌(wū)克兰(lán)需要把这些保(bǎo)障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能真(zhēn)正获得安全(quán)保证，有(yǒu)资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援引知情人士的(de)话(huà)报道(dào)称，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基向北约各国领(lǐng)导人明确表示，除非向基辅提供加入北约的路线图，否(fǒu)则他将(jiāng)不会(huì)出席7月(yuè)举行的(de)维尔纽斯(sī)峰(fēng)会(huì)。此外，泽连斯(sī)基(jī)6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示(shì)，乌克(kè)兰(lán)已经(jīng)做好了加入北约的(de)准备，基辅(fǔ)正在等待北约(yuē)接(jiē)纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一事(shì)，法(fǎ)国、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国(guó)外(wài)长贝尔(ěr)伯克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该(gāi)在(zài)近(jìn)期(qī)内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包(bāo)括法国(guó)在内的其(qí)他一(yī)些北(běi)约成员国也不希望(wàng)乌克(kè)兰(lán)迅速成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员国，而(ér)只是希望为(wèi)乌克(kè)兰提供安(ān)全(quán)保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏观(guān)市(shì)场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品(pǐn)市(shì)场出现普涨行情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债(zhài)务上限危机“闹(nào)剧”落(luò)幕(mù)，美国(guó)参议院通过债务上限法案(àn)，暂时(shí)取消了政(zhèng)府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美(měi)国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会议(yì)或暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息(xī)的预期(qī)推动下(xià)，美(měi)元指数回(huí)落至一周(zhōu)低点，对风险(xiǎn)资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时(shí)市场也在翘首等(děng)待新一轮(lún)稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪(xù)回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价(jià)格回升。截至收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期(qī)货(huò)主力价(jià)格(gé)表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然(rán)橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生(shēng)意社指出，5月天然(rán)橡胶行(xíng)情(qíng)上(shàng)半月上行，下半(bàn)月(yuè)回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分析(xī)系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储今年(nián)将(jiāng)收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持(chí)续多(duō)日。直(zhí)至(zhì)5月月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶(jiāo)主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终未得到(dào)证实(shí)，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前(qián)云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为(wèi)核心展(zhǎn)开(kāi)的(de)新一季交(jiāo)割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能化分析(xī)师童长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出(chū)，国储收储的政治、战略意义大(dà)于经济意义，橡(xiàng)胶与石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工(gōng)业(yè)原料，是关系(xì)国(guó)计(jì)民生、国防安全的重要战略物资(zī)。毫无(wú)疑问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过(guò)剩的。但要考虑到一个事实：中国(guó)的天(tiān)然橡胶(jiāo)的(de)自给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身的天然橡胶来说，是(shì)供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲多(duō)变(biàn)的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货(huò)交割(gē)品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡(xiàng)胶的年产(chǎn)量(liàng)来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对(duì)中国全年的(de)消费量来(lái)说也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角度来说(shuō)，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但(dàn)是如果(guǒ)收储的对象是交割品的话，性质就不(bù)同了(le)。因为目前(qián)全年国产全乳(rǔ)的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年(nián)估(gū)计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到(dào)相当全年交割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的(de)供求判断影(yǐng)响，再结合(hé)历史上收储的影响(xiǎng)，RU的(de)价(jià)格有可能(néng)会更上(shàng)一层楼。但是，由于整(zhěng)个事(shì)件(jiàn)的进程会(huì)非常缓慢，价(jià)格的反应(yīng)不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基(jī)本面(miàn)难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋(qū)势(shì)性(xìng)改善，胶价上涨动(dòng)能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能(néng)化分析(xī)师胡华钎告诉记(jì)者，目前(qián)全球天然橡胶供应进入季节性的增(zēng)产期(qī)，中国云南(nán)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶产区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面(miàn)开(kāi)割，海南产区已经(jīng)全面开割，海外越南天然橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是(shì)由于目前天(tiān)然橡(xiàng)胶上游原(yuán)料价格(gé)相对偏低，胶(jiāo)农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利润也(yě)偏低，工(gōng)厂加工积极性也(yě)不高。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端(duān)将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南(nán)产区(qū)大面积(jī)开(kāi)割，预计后市仍(réng)有较多(duō)降雨，干旱情况已得到缓解。海南(nán)日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部(bù)产(chǎn)区逐步上(shàng)量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原(yuán)料数(shù手机话费交了能退吗)量逐(zhú)步增(zēng)加。同时根据(jù)历史降雨数(shù)据(jù)来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区降雨量虽然(rán)处(chù)于历史均值以(yǐ)下的概率(lǜ)较高(gāo)，但由于季(jì)节性的因素，降雨绝(jué)对(duì)数量(liàng)仍然能(néng)够保证。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现象不会是引(yǐn)发行(xíng)情上涨的(de)主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品(pǐn)研究院能(néng)化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充足，对开(kāi)工率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开(kāi)工积(jī)极性尚可。而内销市场需(xū)求表(biǎo)现依然(rán)偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前(qián)期库存为(wèi)主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新(xīn)数(shù)据显示，目前下游外(wài)贸订单充足(zú)，加之内(nèi)销(xiāo)订单(dān)缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎(tāi)厂(chǎng)开工(gōng)小降，个别企(qǐ)业因内(nèi)销出货压(yā)力加(jiā)大，为控制(zhì)成(chéng)品(pǐn)库存压力，存适度降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎(tāi)样(yàng)本(běn)企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本(běn)面处于(yú)供需(xū)两弱的格(gé)局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是不同的市场主体预(yù)期不同，但是整体来(lái)说此(cǐ)前市场(chǎng)对(duì)今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业(yè)来看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和出口同(tóng)比数据还是不错的，反映国内实际需求并不(bù)差。但是从汽车行(xíng)业来看，由(yóu)于汽车刺激(jī)政策退出(chū)，今年国内汽车(chē)市场相对疲软，价格(gé)战等负面(miàn)消息较(jiào)多，市(shì)场(chǎng)总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区(qū)天然橡胶(jiāo)现货库存持(chí)续(xù)攀升，有些人认为(wèi)是国内需求不(bù)行(xíng)，但是其实是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导胶价走(zǒu)势(shì)，一(yī)方(fāng)面中国(guó)经(jīng)济复(fù)苏(sū)进程、人民币汇(huì)率波动；另一方面美联储加息进(jìn)程(chéng)，以(yǐ)及(jí)美国(guó)银行危机和美(měi)债上限问(wèn)题等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏指引(yǐn)，只有(yǒu)天气和轮储(chǔ)仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联(lián)储加息步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济(jì)回暖等(děng)，因此对(duì)天然橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟随(suí)宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为(wèi)，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开割后(hòu)产量(liàng)逐渐增加，海(hǎi)外(wài)恢(huī)复速度仍然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会(huì)少，包括今年(nián)交割(gē)品的数量。我们中(zhōng)期(qī)观点仍然偏空，后市预计(jì)存在(zài)下(xià)跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有(yǒu)天气(qì)影响的情(qíng)况下(xià)，后续(xù)主导胶价的因素主要(yào)在需求端(duān)。从下(xià)半年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外(wài)需走弱也导致海外货源(yuán)涌入(rù)国内，对国(guó)内现货端(duān)构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一(yī)波反(fǎn)弹行情，但节后市场从(cóng)交易预(yù)期开(kāi)始转向交易现实(shí)，由于国内需求复苏不及预期(qī)，胶价因此持续(xù)承压运行。整体来(lái)看，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝对(duì)低位才能刺激有效的去库和资金再次(cì)做(zuò)多的意愿。后(hòu)续(xù)还(hái)需继(jì)续关注天气端是否(fǒu)有(yǒu)扰动因素，一旦天气出(chū)现异常状况(kuàng)，或(huò)将带来新的阶段性行情。（有删减）

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