金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度(dù)，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人(rén)民银行要(yào)求的境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行关(guān)于境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运用(yòng)人民(mín)币投(tóu)资银行间(jiān)市场有关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一(yī)步(bù)做(zuò)好境外机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者等(děng)，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者(zhě)开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交(jiāo)易(yì)对手方签署经中国(guó)人民银(yín)行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是(shì)否签署协议、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也(yě)可供境内外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中清算要求(qiú)的人民币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台、境(jìng)内电子交易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入(rù)其他受认可(kě)的电子交易(yì)平台(tái)，受认可的境内电子(zi)交易平(píng)台为中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达(dá)成，交易(yì)一经达成(chéng)即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交易(yì)平台与境内电子交易(yì)平台的连(lián)接，向(xiàng)境(jìng)内(nèi)电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机(jī)构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认可的(de)境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的(de)境外(wài)清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外(wài)结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外(wài)结(jié)算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清(qīng)算客户委托场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员签订(dìng)客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机(jī)构对(duì)交易进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合(hé)集中清算要求的(de)交(jiāo)易及时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综合清(qīng)算会(huì)员(yuán)完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外(wài)清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代(dài)是指清算机构(gòu)作为中央对(duì)手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的(de)卖(mài)方和(hé)卖方(fāng)的买方的一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外(wài)与境(jìng)内参与者达成的交易在(zài)经过(guò)上海清算所与场外结算公司的(de)集中清算审核后(hòu)，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参(cān)与者(zhě)之(zhī)间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间将不再存在合同(tóng)关(guān)系。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司(sī)可在境(jìng)内银(yín)行开立人民币(bì)基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算需要(yào)在应急(jí)情况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一(yī)部(bù)分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机(jī)构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海清算所名义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民(mín)币/外(wài)币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机(jī)构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和(hé)境(jìng)内资源(yuán)池(chí)存管银行应当(dāng)向人民币跨(kuà)境收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务(wù)，原则上“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或(huò)资(zī)金收付(fù)，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保(bǎo)市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司之间净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额(é)度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业(yè)务的(de)相关文(wén)件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民(mín)币业务相关(guān)问题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调(diào)整(zhěng)人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗银行(xíng)办公(gōng)厅(tīng)关(guān)于加强境外金融机构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场开展人(rén)民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于完善人民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购售业务境外参加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入(rù)银(yín)行间外(wài)汇(hu太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗ì)市场有关事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行(xíng)和境外参加(jiā)行(xíng)的业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和(hé)信息报(bào)送等相关安排(pái)。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资者在本机(jī)构的(de)资金兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外(wài)投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场(chǎng)，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可(kě)在香港结算行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生(shēng)的头(tóu)寸可到境(jìng)内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资者办理外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认(rèn)可(kě)的交易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和相关(guān)监(jiān)管部(bù)门可以根据需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发(fā)布(bù)相关配套业务(wù)细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”未(wèi)来有什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

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