金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周(zhōu)期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积'color: #ff0000; line-height: 24px;'>朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期，这从根本(běn)决(jué)定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给(gěi)方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布(bù)的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实(shí)，由于国内糖(táng)料作物(wù)种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格(gé)指数(shù)出现1年以(yǐ)来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等(děng)，其(qí)中前十位(wèi)食(shí)糖产量约(yuē)占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖(táng)价(jià)可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是(shì)闻(wén)风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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