近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的(de)“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的(de)火爆(bào)，让(ràng)脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业(yè)，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显(xi1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少ǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投(tóu1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少)资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的(de)天(tiān)使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播(bō)有限公司(sī)、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处(chù)于快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一(yī)种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺(cì)中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常(cháng)严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第(dì)三大股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺(yì)频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也(yě)明显呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何(hé)却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资(zī)本(běn)的(de)投(tóu)资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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