今(jīn)年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业(yè)内(nèi)人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对于基金的发(fā)行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列(liè)指数有助于资(zī)本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维(wéi)度(dù)服务央企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额(é)在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券(quàn)商(shāng)、基金公(gōng)司(sī)等(děng)相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的(de)行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比较重视(shì)，基(jī)金(jīn)公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前(qián)市场上也(yě)存(cún)在不(bù)少央企主题(tí)基金，因此预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)表现。

　　一(yī)位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会(huì)过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降(jiàng)低(dī)基(jī)金首发的(de)考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报(bào)的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常(cháng)关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基(jī)金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上(shàng)报(bào)了中证(zhèng)国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发(fā)行(xíng)，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系对于资本(běn)市(shì)场的(de)价(jià)值(zhí)发(fā)现以(yǐ)及(jí)资(zī)源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济发展的(de)重(zhòng)要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具(jù)有中国特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，有助(zhù)于(yú)提(tí)升(shēng)市场对国(guó)有(yǒu)上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环境下(xià)的资产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国(guó)特色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已(yǐ)超过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或(huò)将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的(de)角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市(shì)场(chǎng)整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合(hé)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性的(de)需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国(guó)资委(wěi)下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样(yàng)本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司(sī)证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更(gèng)低的(de)估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现出较(jiào)好的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下(xià)股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品募(mù)集规(guī)模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续(xù)做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国(guó)庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩(孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重jiān)负(fù)社会责(zé)任，是国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背(bèi)景下估值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和(hé)抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券商机构的(de)对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投(tóu)资(zī)主线之一(yī)就(jiù)是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续(xù)把握(wò)国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持(chí)续并形成主线行(xíng)情。

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