“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数(shù)据(jù)显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业数据公布后，美国国债价(jià)格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对(duì)利(lì)率前景更敏(mǐn)感的两年期美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互换合约(yuē)定价(jià)显示，投资者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计(jì)未来两次会(huì)议(yì)期(qī)间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体(tǐ)高(gāo)开，早盘(pán)均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日(rì)高时，道琼斯工(gōng)业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日集体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲话暗示(shì)12月(yuè)放缓加息当天以(yǐ)来最(zuì)大收(shōu)盘涨幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收(shōu)盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季(jì)报公布(bù)次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创(chuàng)去年4月以(yǐ)来(lái)收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继(jì)续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和(hé)布油均(jūn)三周来首(shǒu)次累(lèi)跌(diē)，市场焦点(diǎn)转向本周末(mò)的(de)OPEC+会(huì)议(yì)。黄(huáng)金(jīn)在美元和(hé)美(měi)债收益(yì)率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周多来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖表示(shì)，就(jiù)5月新(xīn)增就业人数(shù)而言，美(měi)国劳(láo)动(dòng)力市场存在韧(rèn)性。可(kě)以看到(dào)，5月美国非农新(xīn)增就(jiù)业(yè)33.9万人，好于市场预期的(de)19万人(rén)，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集中在(zài)教(jiào)育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减(jiǎn)少(shǎo)，私人服务行(xíng)业整体(tǐ)表现好于(yú)4月，生产(chǎn)部门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近(jìn)期(qī)房地产市场的(de)反(fǎn)弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万(wàn)人，制造业(yè)中非耐用品(pǐn)生产(chǎn)连续三个月就业人数(shù)减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合(hé)。同(tóng)时她指出，5月非农就业报告也显示出就(jiù)业市场边际降(jià物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖ng)温的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加(jiā)，失(shī)业(yè)率预计(jì)会继(jì)续(xù)回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以来的(de)最低水平，在(zài)失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还(hái)不会引发市场和官方(fāng)的明(míng)显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为(wèi)工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预(yù)期，工资对(duì)通胀的助推作用缓解后，核(hé)心通(tōng)胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息(xī)的(de)必(bì)要性降低。

　　她表(biǎo)示，美(měi)联(lián)储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概(gài)率事(shì)件，还需要(yào)关(guān)注后(hòu)续公布的5月美国通(tōng)胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压(yā)力较大时继续(xù)加息。美联储利率会议落(luò)地(dì)前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附(fù)近偏强(qiáng)运(yùn)行(xíng)，随着美国政府债务上限问题落地，美债收益率风(fēng)险偏向(xiàng)上行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎(àng)司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进(jìn)一步(bù)减产

　　据消(xiāo)息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩(pèi)克+可(kě)能会宣布进一步减产，以(yǐ)提振原(yuán)油(yóu)价格(gé)。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之(zhī)一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克(kè)+不太可能(néng)在会议上决(jué)定进一(yī)步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实(shí)实的消(xiāo)息意味着(zhe)更(gèng)多的不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还在(zài)蚕食(shí)该集团的市场份额(é)，这也(yě)让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧(ōu)佩克+成员国(guó)在4月份(fèn)承(chéng)诺，从5月份(fèn)开始(shǐ)自(zì)愿减产(chǎn)，不过这些(xiē)行动都(dōu)未能止住油(yóu)价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要进(jìn)一(yī)步减产，他告(gào)诫(jiè)投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他(tā)认为欧佩克+本周末不(bù)可能减产，布伦(lún)特(tè)油价可能会(huì)在年底前自行(xíng)回升至(zhì)每桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公(gōng)司OANDA的(de)高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低(dī)估沙(shā)特在(zài)欧(ōu)佩克+会议期间采取(qǔ)行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫不(bù)犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支持进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国(guó)石油部长们(men)决心避免重蹈2008年的(de)覆(fù)辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日(rì)，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻(wén)发布(bù)会(huì)上表示，在俄(é)乌冲(chōng)突进行期间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为(wèi)北(běi)约成(chéng)员。泽连斯基(jī)说，不是因为(wèi)不想，而是因为目前很难。乌克(kè)兰只是希望北约合(hé)作(zuò)伙伴听(tīng)到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为(wèi)北约成员国(guó)之(zhī)前需(xū)要更(gèng)多安(ān)全保障，乌克兰(lán)需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得(dé)安全保证，有资(zī)格成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息(xī)援引俄新社(shè)莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的(de)话报道称，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基向北约各国(guó)领导人(rén)明确表示(shì)，除(chú)非(fēi)向基(jī)辅提(tí)供加(jiā)入北约(yuē)的路(lù)线图，否则(zé)他(tā)将不会出(chū)席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的准备，基辅正(zhèng)在等(děng)待北(běi)约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期(qī)加入北约(yuē)一事，法国、德(dé)国等(děng)北(běi)约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认(rèn)为北(běi)约应该在近期内接纳乌克(kè)兰(lán)。此外(wài)，包括法(fǎ)国在内的(de)其他(tā)一(yī)些北约成员国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏(hóng)观(guān)市场情(qíng)绪(xù)回暖影响下，大(dà)宗商品市场(chǎng)出现普(pǔ)涨行情。从海(hǎi)外(wài)宏观(guān)层面来看，美国债务(wù)上限危(wēi)机“闹(nào)剧”落幕，美国参议(yì)院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限，避免了可能(néng)出现的美国有(yǒu)史以来首(shǒu)次违(wéi)约，使得(dé)市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本月(yuè)会议或(huò)暂停加息的预期推动下，美元(yuán)指数(shù)回落(luò)至一周低点，对风险(xiǎn)资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方(fāng)面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善了市(shì)场情(qíng)绪，同时市场也在(zài)翘首等(děng)待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至(zhì)收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主(zhǔ)力(lì)价格(gé)表(biǎo)现振荡微升，周度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶市(shì)场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维(wéi)持宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶市(shì)场消息(xī)比较热闹，前(qián)有(yǒu)云南旱灾(zāi)消(xiāo)息发酵(jiào)，后有(yǒu)收储传闻(wén)，然而天(tiān)然橡(xiàng)胶期(qī)价终究支撑不力(lì)，逐步归于平(píng)静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶行情上半(bàn)月上(shàng)行，下半(bàn)月回调(diào)，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶(jiāo)盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终(zhōng)究无力支撑，上行(xíng)态势转而向下(xià)。

　　五一假期(qī)归(guī)来，市场(chǎng)传言称(chēng)国储今年将收储(chǔ)10万(wàn)吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声(shēng)上(shàng)涨(zhǎng)，影(yǐng)响(xiǎng)持(chí)续多(duō)日。直至5月月(yuè)中，收储传闻(wén)叠加产区(qū)降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐(zhú)步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展(zhǎn)开的新一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能化分析师童长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮的(de)上涨与下(xià)跌，与收储这一(yī)传(chuán)闻息(xī)息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略意义大(dà)于(yú)经济意(yì)义(yì)，橡胶(jiāo)与(yǔ)石(shí)油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关(guān)系国计(jì)民生、国防安(ān)全的(de)重要(yào)战略物(wù)资(zī)。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑到一个事物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖(shì)实：中国的天然橡(xiàng)胶的(de)自给率不足20％，高度依(yī)赖(lài)进(jìn)口。从中(zhōng)国本身的天然橡(xiàng)胶来(lái)说，是(shì)供不应求的。因此，在(zài)当前(qián)诡谲多(duō)变(biàn)的国(guó)际政治格(gé)局中，对天然橡胶的(de)储(chǔ)备其实是有很高的必(bì)要(yào)性。

　　“此前(qián)橡胶收储传(chuán)闻的收(shōu)储量(liàng)为(wèi)10万(wàn)吨，收储的(de)对象是(shì)国产全乳胶（即期货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡胶的(de)年产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供(gōng)求几(jǐ)无影响。但是(shì)如果收储的对(duì)象是(shì)交割品的话，性质就不(bù)同了。因为目前全年(nián)国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在(zài)20万—25万吨），那(nà)么(me)收储(chǔ)的量(liàng)其实占到相(xiāng)当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶(jiāo)事件成立，根(gēn)据交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的供求(qiú)判断(duàn)影(yǐng)响(xiǎng)，再结合历史上收储(chǔ)的影(yǐng)响，RU的价格有(yǒu)可能(néng)会更(gèng)上一层楼。但是，由(yóu)于(yú)整个事(shì)件的进程会非常缓(huǎn)慢，价(jià)格的反(fǎn)应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着(zhe)物(wù)候条件的改(gǎi)变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺季到来(lái)，然(rán)而天胶下游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶(jiāo)价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能(néng)化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然(rán)橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中国云南天然橡胶产(chǎn)区(qū)加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割(gē)，海外越(yuè)南天然(rán)橡(xiàng)胶产(chǎn)区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国(guó)产区逐渐(jiàn)进入雨季，物(wù)候条(tiáo)件(jiàn)已经(jīng)由差变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相(xiāng)对(duì)偏低，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂利润也偏(piān)低，工(gōng)厂(chǎng)加(jiā)工积极性也(yě)不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡(xiàng)胶供应端将(jiāng)逐步恢(huī)复正常，产量(liàng)逐渐增(zēng)加(jiā)。目前(qián)云南产区大(dà)面积(jī)开割，预计(jì)后市(shì)仍有(yǒu)较(jiào)多(duō)降雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海南日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐(zhú)步上(shàng)量，南部(bù)产出仍在低位，本周以(yǐ)及下周预计(jì)雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区(qū)已大面积开(kāi)割，原料(liào)数(shù)量逐步(bù)增加(jiā)。同(tóng)时根据历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象(xiàng)下橡胶(jiāo)产区降雨量(liàng)虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但(dàn)由(yóu)于季(jì)节性的因素(sù)，降雨(yǔ)绝对数(shù)量仍然能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的(de)主(zhǔ)要(yào)因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂(chǎng)家外贸订单量较为(wèi)充(chōng)足，对开(kāi)工率形成(chéng)一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，加上轮(lún)胎用原(yuán)料价格处(chù)于(yú)低(dī)位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销市(shì)场需求(qiú)表现依然偏弱，各层级经(jīng)销(xiāo)商仍以消耗前期库(kù)存(cún)为主(zhǔ)，对(duì)后市较为(wèi)悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯最新数据(jù)显示，目前(qián)下游外贸订单充足，加之内销订单(dān)缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利(lì)用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个别企业因(yīn)内销(xiāo)出货压力加大(dà)，为控制(zhì)成品库存压力，存适(shì)度降负现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎(qiān)认为，目前天(tiān)然橡胶基(jī)本面处于(yú)供需两弱(ruò)的格局中，尤其是(shì)下游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对(duì)今年的预(yù)期过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产量(liàng)和出口(kǒu)同比(bǐ)数据(jù)还(hái)是不错的，反映国内实际需求并不差。但是(shì)从(cóng)汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车市场相(xiāng)对(duì)疲软(ruǎn)，价(jià)格战等负(fù)面(miàn)消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是(shì)国内(nèi)需求不行，但(dàn)是其实(shí)是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导(dǎo)胶价(jià)走势，一方面中国(guó)经济复苏(sū)进程、人(rén)民币汇(huì)率波动；另一方面(miàn)美(měi)联储加息进(jìn)程，以及美国银行危(wēi)机和美债上限问题等。看向下半年，他(tā)认为(wèi)天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指引，只有天(tiān)气和(hé)轮储(chǔ)仍有可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏观面预计(jì)比上半年好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没(méi)有明确方向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认(rèn)为，“供应(yīng)端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐(jiàn)增加(jiā)，海外(wài)恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的(de)数量并不(bù)会(huì)少(shǎo)，包括今年交割(gē)品(pǐn)的数量。我们中(zhōng)期观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表(biǎo)示，在供(gōng)给端没有天气(qì)影(yǐng)响的(de)情况下，后续(xù)主导胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要在需(xū)求端。从下半年来看，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预(yù)计(jì)难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入(rù)国内(nèi)，对国内现货端构成(chéng)压力。内(nèi)需方面，春节前市(shì)场基于(yú)内需复苏(sū)的逻辑，已经出现一波(bō)反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易(yì)预期开始转(zhuǎn)向(xiàng)交(jiāo)易现实(shí)，由于国内(nèi)需求(qiú)复(fù)苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续(xù)承压运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价(jià)基本面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能(néng)刺激(jī)有效的去库和资金再次(cì)做多的(de)意愿。后续还需继续关注天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出(chū)现异(yì)常状况，或将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减(jiǎn)）

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