个人养老金业务试(shì)点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期(qī)一(yī)年的试点(diǎn)，在(zài)全国选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据人(rén)力(lì)资源和社会保(bǎo)障部(bù)数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)今年3月末(mò)，个人养老金(jīn)开户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务(wù)的(de)代销主渠道之(zhī)一，证券公司(sī)凭借其与(yǔ)权益产(chǎn)品的紧密联系和与投(tóu)资者(zhě)的(de)深度了解(jiě)，在养老(lǎo)基金销售(shòu)方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)推行半年(nián)之(zhī)际，中国基金报(bào)记者深(shēn)入(rù)多(duō)家券商，了解个人养老(lǎo)金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业务(wù)正在获(huò)得更多证(zh几近是什么意思，几近什么意思拼音èng)券公司的重视(shì)。

　　早在去年(nián)11月个人养老(lǎo)金(jīn)试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年(nián)3月(yuè)31日(rì)，证监会(huì)更新名录(lù)中(zhōng)个人养(yǎng)老金基(jī)金数量增加至143只(zhǐ)，券(quàn)商数(shù)量(liàng)扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证(zhèng)券及中信证(zhèng)券（山东）、中信(xìn)证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基(jī)金最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证(zhèng)券公司在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务试点的(de)铺开和推广中持续(xù)发力，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务也(yě)成为大(dà)型券商们财富管理转型的重要(yào)抓手。通(tōng)过精心布(bù)局产(chǎn)品(pǐn)及(jí)渠道，与(yǔ)基金投顾服(fú)务结(jié)合，试(shì)点(diǎn)券商充分(fēn)发挥(huī)财富管(guǎn)理优势，做(zuò)“精”养老基(jī)金销售(shòu)。

　　产品布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资(zī)的产品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄(xù)存(cún)款(kuǎn)、养(yǎng)老(lǎo)保险、公(gōng)募基金。据(jù)人(rén)社部个(gè)人养(yǎng)老金产品名录显示，当前(qián)上线个(gè)人养老金产品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代(dài)销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品资(zī)格受到明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照的证券公司可(kě)销售养老保险，大(dà)多(duō)数试点券(quàn)商(shāng)将视(shì)线聚焦于公(gōng)募(mù)基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)顺利获得首批个(gè)人养(yǎng)老金基(jī)金销(xiāo)售资格，完成全部(bù)40家基金管理公(gōng)司共计126只(zhǐ)个人(rén)养老金基金(jīn)产品(pǐn)的上(shàng)线，基(jī)本实现个(gè)人养老金(jīn)公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老(lǎo)金业务(wù)负(fù)责人(rén)向中国基金报记(jì)者介绍称，中信(xìn)建投已引(yǐn)进华夏基金等发行养老基金管(guǎn)理人的(de)137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后续(xù)将不(bù)断(duàn)完善产(chǎn)品池。东(dōng)方证券(quàn)亦(yì)表示，目前已基本实现(xiàn)了养老(lǎo)公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责人(rén)指出，从客户服务办理的角度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的几近是什么意思，几近什么意思拼音机构办理个人养(yǎng)老金业(yè)务。因此在服务体(tǐ)系的(de)基础(chǔ)架构上，风(fēng)格多样、风(fēng)险收益多元的产品(pǐn)货架能够带给客(kè)户更好的服务办理(lǐ)体验，产品(pǐn)布(bù)局的“全面”是个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的角度(dù)讲，大部分(fēn)客(kè)户(hù)对于金(jīn)融产品的(de)特征和策(cè)略的认知、对自身(shēn)投资能力、投资意愿(yuàn)、投(tóu)资目(mù)的(de)的(de)认(rèn)知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机(jī)构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个人养老金(jīn)可投资(zī)的产品类型的基础上，各家机构需(xū)要深入、充分、严(yán)谨地研究每(měi)类产品(pǐn)的(de)特性；结合存(cún)量客户的个(gè)性(xìng)化画像(xiàng)和客户特点(diǎn)，为客户提供切实(shí)可行的产品评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠(qú)道的多重福利动(dòng)员，二是个人(rén)养(yǎng)老金带来的个税(shuì)抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个人(rén)养老金退休(xiū)后(hòu)才(cái)能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长(zhǎng)期(qī)投资，但如何投(tóu)资也令(lìng)不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的(de)选择已令投资者目不暇接，如何让(ràng)投(tóu)资者选择到适合自己(jǐ)的产品，证券公司的(de)投顾(gù)力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素质的投(tóu)资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老产品(pǐn)，做好养老规(guī)划和资产配置(zhì)，做到客户的(de)‘好医生(shēng)’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上(shàng)线下相结合(hé)的方式(shì)，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业服务(wù)。

　　国(guó)泰君安在推广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特点，细化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个人(rén)养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投研能力(lì)、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优(yōu)选值得信(xìn)赖(lài)的养老金基(jī)金；选出“综合(hé)优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价(jià)比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等特色养(yǎng)老金基金产(chǎn)品清单，满足(zú)养老金客户个性化(huà)养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一(yī)站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上(shàng)门服(fú)务”企(qǐ)业员工

　　不得(dé)不(bù)承认的(de)是，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在“金(jīn)融圈(quān)”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行(xíng)召开(kāi)的2022年报(bào)发布会(huì)上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该(gāi)行(xíng)已经累计开立个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投(tóu)资者通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公共服务(wù)平台上仅可查询商业(yè)银行个人(rén)养老金业务(wù)开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准(zhǔn)开办个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)银行中，有22家开设了资金账(zhàng)户(hù)和储(chǔ)蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同时(shí)开(kāi)展了基金交易业(yè)务、保险交易业务和理财交易(yì)业务(wù)。

　　与大型商业(yè)银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人(rén)养老金业务的规模相对有限(xiàn)，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力个人(rén)养老金(jīn)业务，自有其(qí)独特(tè)“打(dǎ)法”。记(jì)者注意到，多(duō)家券(quàn)商在推广个人养老金业务时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养(yǎng)老金业(yè)务从引导客(kè)户形成科学(xué)养老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视(shì)角出(chū)发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配(pèi)置的(de)全周期(qī)专业资配服务(wù)和一站式的(de)产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个人养(yǎng)老金(jīn)投资一(yī)站(zhàn)式解决方(fāng)案(àn)“信养计划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配置、服(fú)务陪伴于一体的(de)个人(rén)养老金(jīn)投资综合服务。

　　除(chú)了“引进(jìn)来”并全方(fāng)位服务投资(zī)者外，“走(zǒu)出(chū)去(qù)”也(yě)是部分(fēn)券商开拓个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)解决(jué)方案(àn)。东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)向记者介(jiè)绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金目(mù)标客群的深入(rù)研究，将开(kāi)发大(dà)中型企(qǐ)业(yè)作为(wèi)个人养老金(jīn)客户拓展的重点方(fāng)向，制定了“上海深(shēn)度、全国(guó)广度”的推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体而言，东方(fāng)证券(quàn)协同系统内(nèi)成(chéng)员公司开展走进企(qǐ)业推广个人养老(lǎo)金(jīn)活(huó)动(dòng)，为企业单(dān)位员工提供(gōng)个人(rén)养老(lǎo)金上门服务，免去客户前往营业厅办理业务路上花(huā)费(fèi)的时间，提高服务(wù)效率，节约客户时(shí)间。展业初期组(zǔ)织了(le)超(chāo)过100场的个(gè)人养老金走进企业服(fú)务活动，覆盖(gài)企业员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)“开闸”，多家获(huò)资质的(de)机构正式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如今，个人(rén)养老金(jīn)制度实施已(yǐ)有半年，相关产品(pǐn)的收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养(yǎng)老诉求(qiú)等问(wèn)题(tí)，持续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低(dī)波(bō)动、低回(huí)撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时又(yòu)让客(kè)户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败(bài)的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务(wù)上寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为(wèi)券商财富(fù)管理转型的核心方向之(zhī)一。通过(guò)不(bù)断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进财富管理业务高质量发展，券(quàn)商在业(yè)务内涵(hán)上(shàng)正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在(zài)客(kè)户分类服务方(fāng)面，会根据国家(jiā)政策(cè)选择社保关(guān)系在先行城市(shì)（地区）、能(néng)享(xiǎng)受税优且对税优(yōu)敏感、对(duì)理(lǐ)财有初步认(rèn)知(zhī)的(de)客户进行第一阶(jiē)段(duàn)的重点(diǎn)服务，对其他(tā)客(kè)户会随着试点(diǎn)扩大和客户画(huà)像的覆(fù)盖(gài)进行后(hòu)续服务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可重(zhòng)点关注企(qǐ)事(shì)业单位员工，特别是大(dà)中型城市具有一定经营规模的(de)企业员(yuán)工(gōng)，他们能够享受(shòu)个税(shuì)抵扣的优势，具备(bèi)一定投资(zī)意识和财务(wù)认知；这类人群(qún)对未(wèi)来(lái)退休有一定的(de)规划(huà)和想法。

　　同时，由于(yú)个人养(yǎng)老金是一个增量市场，对证(zhèng)券(quàn)公司而言，针对潜在(zài)客群(qún)可(kě)以全市场覆(fù)盖(gài)。证券公司可以(yǐ)通过投(tóu)研优(yōu)势和专业(yè)投顾队(duì)伍，创(chuàng)造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了(le)解客户的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户(hù)建立个人养老金投资计划。此外，证(zhèng)券公司可以通过(guò)加(jiā)强(qiáng)顾问(wèn)服务(wù)，帮助客户有效应对投资组合净值的波(bō)动，引导客户持续(xù)参与养老金投(tóu)资，提升客户(hù)养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针(zhēn)对(duì)不同(tóng)风险承受能力、不同年龄结(jié)构和(hé)不同(tóng)资金体量制定个性化(huà)养老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老(lǎo)金，为居民（无需开(kāi)户）提供符合监(jiān)管部门要(yào)求的金融(róng)机构和(hé)金融产品(pǐn)清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信(xìn)息和(hé)交易服(fú)务；对(duì)1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包括(kuò)养老计算器、个性(xìng)化(huà)的补充养老(lǎo)解决方案、定期(qī)的养老(lǎo)方案跟踪(zōng)报告(gào)以(yǐ)及(jí)养老直播服务，做(zuò)好(hǎo)“老百(bǎi)姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁(níng)认为(wèi)，证券公司(sī)需要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建养老金第三支(zhī)柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面，应加大资源投(tóu)入，通过(guò)教育和陪伴，提(tí)高客户(hù)对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单位(wèi)，通(tōng)过上门服务的方式触(chù)达(dá)企(qǐ)业和客(kè)户，举办专题(tí)讲座(zuò)、在线研讨会和(hé)投资教育活动(dòng)，帮助客户了解个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略(lüè)和长期规(guī)划，激发客户对(duì)个人养老(lǎo)金产品的(de)兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优(yōu)化方面，建立(lì)内容丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询(xún)等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资(zī)讯(xùn)和实用养(yǎng)老工具（如节(jié)税计算器），加强与(yǔ)客户(hù)的深度互动。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科技(jì)应用方(fāng)面，引入智能科技和人工智能技(jì)术，通过数(shù)据(jù)分析和算法模型(xíng)，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产状况(kuàng)和(hé)目(mù)标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组(zǔ)合(hé)，并提供实(shí)时投资组合跟踪(zōng)和风(fēng)险管理工具，帮助客(kè)户更好地实现养老(lǎo)投资保值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人则表示，可以通过“人(rén)+科(kē)技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统的基础(chǔ)上，可(kě)以针对不同养老诉(sù)求的(de)客户达(dá)成(chéng)“千(qiān)人千(qiān)面”的个性(xìng)化服(fú)务，人是(shì)“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不同生命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的(de)客户(hù)提(tí)供专业的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半(bàn)年七(qī)成收益告(gào)负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半(bàn)年(nián)，产(chǎn)品(pǐn)收益和(hé)回撤(chè)率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场149只(zhǐ)公(gōng)募养老基金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的(de)一只个人养老目标基金(jīn)自成立(lì)以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一(yī)年(nián)持有Y，自(zì)成(chéng)立以来回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老(lǎo)目标基金(jīn)收益在(zài)1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资(zī)金“只进不(bù)出(chū)”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增(zēng)值同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是(shì)个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的(de)核心。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的产品应力争为(wèi)客户保值增值，否则将违(wéi)背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证券相关业(yè)务(wù)负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类产品风(fēng)险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资(zī)产增值；但同时，每(měi)个类(lèi)别很难做到在保证其特点达到(dào)的同时又(yòu)规避掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看(kàn)，低波低回(huí)撤对(duì)于离退休时点(diǎn)较(jiào)近的投资者比较合适，性(xìng)价(jià)比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动高回(huí)撤特(tè)征(zhēng)产品对于还有(yǒu)20-30年才(cái)退(tuì)休的投资者(zhě)也(yě)是(shì)可以选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期看(kàn)也能满足客户养老类(lèi)资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是有一(yī)套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品评(píng)价体系，通(tōng)过(guò)该体系的(de)评价，能(néng)较为清(qīng)晰地区分出(chū)产品(pǐn)的(de)“性(xìng)价比”（如风(fēng)险收益(yì)比(bǐ)等）、能公平、公(gōng)正地对同类(lèi)或者(zhě)同策略(lüè)产品进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好的(de)产品(pǐn)、合(hé)适(shì)的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风(fēng)险型(xíng)和目(mù)标日(rì)期(qī)型两大类，投(tóu)资者(zhě)可以根(gēn)据自身投资目标和(hé)风险承(chéng)受(shòu)能力选择(zé)具体的产品。比如低风险偏好的客户(hù)可选择目标(biāo)日期(qī)型中的(de)稳(wěn)健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健(jiàn)的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目(mù)前我(wǒ)国城镇职工养老金替代(dài)率尚有不足(zú)，根(gēn)据国际经验，如果退休后(hòu)的(de)养老金替代(dài)率大于70％，即可维持(chí)退(tuì)休(xiū)前的(de)生(shēng)活水平，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功能也是一个重要(yào)考量。由于个(gè)人养老金取用需要达到年龄等条件，投资(zī)资金具有长期性，可以达到几十(shí)年，能够承(chéng)受一定的短期波(bō)动(dòng)，对于(yú)追求长期投资收益的客户，可以配(pèi)置一定(dìng)高比例资(zī)金(jīn)在权(quán)益型(xíng)资(zī)产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关(guān)业务负责(zé)人也认(rèn)为，个人养老金产品具有一(yī)定的普惠(huì)金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保(bǎo)值增值(zhí)的养老(lǎo)需(xū)求。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期资(zī)金的稳健(jiàn)投资(zī)回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不(bù)同(tóng)收益特(tè)征、低相关性的金融资(zī)产，有助于实(shí)现风(fēng)险分散、降低(dī)总体(tǐ)波(bō)动，从而更(gèng)好地满足投资者的养(yǎng)老(lǎo)投资目(mù)标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金(jīn)业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发展的同(tóng)时(shí)，与渠(qú)道网点和客(kè)户众多的银行等机(jī)构相比(bǐ)，券商如何突破自(zì)身瓶(píng)颈(jǐng)，实(shí)现(xiàn)差异(yì)化的(de)发展，可以(yǐ)说是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，银行、券(quàn)商、基金独立(lì)销售机构都(dōu)可参与到为客(kè)户(hù)提供个人养老基金服务，几类机构优势互(hù)补，严(yán)格意义(yì)上说是竞合而非竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家机(jī)构可以根据(jù)自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好有(yǒu)养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有(yǒu)以(yǐ)下三方(fāng)面诉(sù)求：一是增强基础设施建(jiàn)设(shè)，能(néng)在(zài)服务(wù)时效性(xìng)上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加(jiā)产(chǎn)品销售范围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特殊产(chǎn)品(pǐn)外，增(zēng)加可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财(cái)）；三(sān)是明(míng)确养(yǎng)老规划业(yè)务合规性(xìng)，为不(bù)同的客户提供(gōng)基于客户需求和画像的养老规划(huà)方案(àn)。”上述负责(zé)人提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当前的(de)政策要求下，客(kè)户如(rú)果想(xiǎng)在券商端参与个(gè)人养老金投资，需(xū)要分别在银行(xíng)端(duān)、个(gè)税端进行一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的(de)投资者来(lái)讲，体(tǐ)验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对(duì)代销个人养老金产品的(de)管理要求(qiú)，券商暂时无法上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理财类(lèi)、保险类产品(pǐn)，可(kě)供投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)的(de)产品种类较(jiào)为单一，难以进(jìn)一(yī)步为投资(zī)者提供更丰富的(de)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)配置方案。未来期(qī)待能(néng)够从(cóng)政策端进(jìn)一步简(jiǎn)化投资者(zhě)的办理流程(chéng)，提升客(kè)户(hù)体(tǐ)验；给予券商(shāng)在多样化个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金品种的引入和研(yán)发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化(huà)的投资(zī)选择。”该负(fù)责人(rén)称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券(quàn)商发力个(gè)人养老第(dì)二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开(kāi)始(shǐ)，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退(tuì)税比(bǐ)去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为(wèi)去年(nián)底开通了个人养老金业务，并入了金。这(zhè)一消息大大刺激了不少本来不(bù)想开户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披(pī)露的(de)数(shù)据，截(jié)至(zhì)今年3月底，个人(rén)养老金参(cān)加人数达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一个月的(de)时间里，增加了500万户，开(kāi)户(hù)速度明显提(tí)升(shēng)。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速攀升，但是个人(rén)养老(lǎo)金累计(jì)缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资(zī)管业协会(huì)执(zhí)行副(fù)会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资(zī)金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大多人(rén)不愿意入金(jīn)的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选(xuǎn)择(zé)开户的(de)原因主(zhǔ)要是为(wèi)了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了(le)不(bù)少吸(xī)引(yǐn)客户开户的优惠(huì)政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银河证券相关业(yè)务负责人认为，这是(shì)一个专(zhuān)业活(huó)，既需要了(le)解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也需要(yào)业务(wù)人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综合的服务(wù)能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资(zī)者认为，个人养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个(gè)人(rén)或家庭养老(lǎo)的全(quán)面需(xū)求，还需要结合其他商业产品等综(zōng)合考虑(lǜ)；大(dà)多数产品(pǐn)流动性(xìng)差，难(nán)以(yǐ)预防到退休(xiū)前的应急资金需求(qiú)。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改(gǎi)善“开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽(suī)然近(jìn)半(bàn)年来，个人养老金产品(pǐn)正在逐(zhú)渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全(quán)球金融论坛上表示，目前(qián)个人养老(lǎo)金试(shì)点效果呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保(bǎo)人(rén)数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人(rén)数占建(jiàn)立账户人数比例低；产品供应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不均衡的问题(tí)，国(guó)家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局(jú)出手，率先增加养老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品的供给。近日，国(guó)家金融监(jiān)督(dū)管理(lǐ)总局已(yǐ)向业内(nèi)就(jiù)关于促进专属商业养(yǎng)老保险发(fā)展有关事(shì)项征(zhēng)求意见。根据(jù)征求意见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点业务转为(wèi)常态(tài)化业务(wù)。

　　业(yè)内人士(shì)表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参(cān)与该(gāi)项(xiàng)业务(wù)的险企(qǐ)数量将增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对接(jiē)个人养(yǎng)老金制度(dù)的主要(yào)保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着个人养老(lǎo)金保(bǎo)险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供(gōng)稳健型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格账户供客户选择。据(jù)各家保险公(gōng)司(sī)披(pī)露的专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家(jiā)金融机构呼吁从(cóng)产(chǎn)品设(shè)计(jì)端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风(fēng)险相比，有其更(gèng)加(jiā)突(tū)出的特点(diǎn)，包(bāo)括为退休(xiū)人群提供稳定安(ān)全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人(rén)群储备失能(néng)养护和(hé)医疗应(yīng)急资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资(zī)与(yǔ)养老保(bǎo)障/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初(chū)心，必须(xū)切实从(cóng)客户需求出发(fā)；养(yǎng)老金融(róng)产品的(de)设计理(lǐ)念，必须(xū)紧密(mì)围绕承担、减少或(huò)转(zhuǎn)移上(shàng)述“老(lǎo)龄(líng)风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的(de)让(ràng)利于民、普惠(huì)百姓(xìng)，运(yùn)用(yòng)好专业的金融工具、做(zuò)艰难但长期正确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出充分利(lì)用资(zī)本市场具(jù)有良好增值能力资(zī)产的(de)养老产品取决于发(fā)行人（或(huò)管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公(gōng)司作为财富管理服务(wù)提(tí)供商，可以与(yǔ)产品(pǐn)发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户(hù)需求设计出在(zài)养老功能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上(shàng)述负责人表示(shì)。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到(dào)具体的产品设计之中。其(qí)个人养老业务负(fù)责人建议，参考部分发达国家(jiā)的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或(huò)在未来可(kě)以考(kǎo)虑增加底层可投(tóu)标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另(lìng)类资(zī)产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散(sàn)投资风险。

　　励正(zhèng)集团(tuán)中国区(qū)总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的时候(hòu)就(jiù)可以形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性(xìng)问题(tí)，长城人(rén)寿(shòu)保险(xiǎn)股份有限公司总经理王(wáng)玉改近日表示(shì)，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质(zhì)押贷(dài)款”等多种金(jīn)融(róng)工(gōng)具来解决客(kè)户对短期资(zī)金的(de)需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭养老的全(quán)面需求，多家券商还发力个人养老金(jīn)账(zhàng)户以(yǐ)外(wài)的个(gè)人补充养老金融方案，例如银河证券的“安(ān)养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券(quàn)产品(pǐn)中(zhōng)心(xīn)副(fù)总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等(děng)特点，已退休人群养老需(xū)求的流动(dòng)性、安(ān)全性、稳(wěn)健性等(děng)特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个(gè)性化的养老配(pèi)置方案，积极履行养(yǎng)老保(bǎo)障(zhàng)社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划与满足不同养老需求的资产(chǎn)配置服(fú)务(wù)。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划(huà)”则(zé)基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增(zēng)额终身(shēn)寿等不(bù)同品类产品(pǐn)，覆(fù)盖养老收益性资产和保障(zhàng)性资(zī)产，满足(zú)客户多(duō)样化、多(duō)层级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务中的(de)企业年(nián)金业务，银河(hé)证券(quàn)还上(shàng)线了自研的(de)年(nián)金综合(hé)评(píng)价系(xì)统(tǒng)。该系统可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股比例等数据(jù)，结合公募基金(jīn)、股(gǔ)市(shì)债(zhài)市数据，展示客户委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以利用(yòng)年金(jīn)机制间(jiān)接服务背后(hòu)的企业员工(gōng)和机构事业单位职工(gōng)。

　　截(jié)至目(mù)前(qián)，银河证券基金研究(jiū)中心(xīn)已(yǐ)为部分省(shěng)市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务(wù)，也计划结合机构条(tiáo)线业务(wù)规划为央企与国企提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开(kāi)发(fā)建设部(bù)署的(de)年金综合评(píng)价系统及(jí)研究咨询服(fú)务，具(jù)有养老(lǎo)属性的综合金(jīn)融服务体(tǐ)系均是公司积极(jí)响(xiǎng)应(yīng)国家(jiā)养老发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现(xiàn)了在第(dì)二、三(sān)支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业(yè)务(wù)，目前公(gōng)司已初步建立了(le)个人养老金及个人养老金融服务体系(xì)，充分利用金融(róng)产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更加(jiā)有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基(jī)金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前(qián)都已(yǐ)有所(suǒ)了解，感觉(jué)这项制度的普及(jí)度和客(kè)户认(rèn)识程度在不(bù)断提升。”某大(dà)型银行的(de)客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开(kāi)了账户并(bìng)没有存钱，或存了(le)钱(qián)没有开始(shǐ)投(tóu)资，主要(yào)因为不知道如(rú)何选择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告(gào)诉记者(zhě)，“这种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户进行详细(xì)介绍和对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养(yǎng)老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个(gè)人养老金制度落(luò)地已经过(guò)去(qù)半年，民众(zhòng)接受度(dù)和(hé)业务进(jìn)展情况如何？从业人(rén)员(yuán)在(zài)具体实操过(guò)程中(zhōng)又遇(yù)到了哪些(xiē)困(kùn)难(nán)？不(bù)同年龄段(duàn)的群体会怎样理解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上(shàng)海地区几家银行网点和券商营业部，了(le)解个人(rén)养老金制度(dù)近(jìn)半年(nián)的落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人几近是什么意思，几近什么意思拼音(rén)更关(guān)注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多(duō)一(yī)份保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保险公共服务(wù)平台(tái)数据(jù)可知(zhī)，个人(rén)养老金(jīn)制度经过半年时(shí)间的(de)发(fā)展，在产品种类、数量(liàng)和参与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财富管理(lǐ)相(xiāng)关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都(dōu)对个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务热(rè)情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营业部咨询的，还有很多是打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普遍对(duì)个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的热情和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人(rén)咨(zī)询(xún)和(hé)开户外，还有不(bù)少企(qǐ)业员工、学校教师(shī)、退伍军人(rén)等(děng)通过(guò)企业(yè)和单位组织来了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后(hòu)发现，两人所关注的问(wèn)题(tí)“焦点”的(de)确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工(gōng)作的(de)“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她每年(nián)都将收入的一部分(fēn)拿来强制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人养老金制(zhì)度后，就分(fēn)一部分在个人养老金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的(de)钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她未来的(de)生活(huó)质量，并且放进个人养(yǎng)老金账户是在(zài)基本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶(jiē)段最在意的(de)就是买个(gè)人养(yǎng)老金可以享受税(shuì)收优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质(zhì)量还(hái)有点遥远。

　　针对上(shàng)述(shù)两种不同的(de)想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确实会考(kǎo)虑到不(bù)同年龄群(qún)体的不同需求和想(xiǎng)法，进(jìn)而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久(jiǔ)的(de)年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不(bù)少已经了解个(gè)人养老金业务(wù)的(de)民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然(rán)有(yǒu)3000多万人开(kāi)通了个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)，但(dàn)完成(chéng)资金存(cún)储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个(gè)人养老金业务的开(kāi)展中感受(shòu)到，一些客户开了(le)户但没存储的主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心之后如果(guǒ)要(yào)大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认(rèn)为在个人养老金产(chǎn)品并非专门设计且收益优势(shì)不明(míng)显(xiǎn)，目前个人养(yǎng)老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不通过(guò)个人(rén)养老金账户也(yě)可以(yǐ)直接买，且(qiě)收(shōu)益(yì)差距(jù)不大(dà)。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的(de)角度(dù)谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务(wù)过程中(zhōng)的(de)“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金(jīn)只(zhǐ)支持代销公募基金，无法(fǎ)代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有(yǒu)些客(kè)户风(fēng)险承受能(néng)力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯公募基金难以达到(dào)资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者直言，对于离(lí)退休还较(jiào)遥(yáo)远的群体来(lái)说，养老需(xū)求当然(rán)也需要考虑，但眼(yǎn)下的生活和经济(jì)状况才是更重要的。

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