今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的(de)港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前(qián)海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国(guó)石(shí)油化工(gōng)股(gǔ)份、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视野一(yī)年(nián)持有基(jī)金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)史博在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股数字经济(jì)的代表行业(yè)为(wèi)互(hù)联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港(gǎng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内(nèi)地(dì)经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将受到(dào)一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较(jiào)好的(de)买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业(yè)快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而(ér)上的方式(shì)生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好成长性的(de)公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢发字有几画，发字有几画五行什么价(jià)均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的(de)行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈(yíng)利预(yù)测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来(lái)发字有几画，发字有几画五行什么经济周期(qī)中(zhōng)上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息(xī)资(zī)产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿(yuàn)提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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