在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受到(dào)资金(jīn)的(de)青睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块(kuài)的(de)长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的溢(yì)价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风险提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资(zī)金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流(liú)通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收(shō巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间u)益(yì)率(lǜ)（经(jīng)汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太(tài)市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这(zhè)个(gè)情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不(bù)要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本股市(shì)持(chí)续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美(měi)联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是(shì)随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司(sī)治理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资(zī)日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日本股市的(de)整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程(chéng)度(dù)不高等(děng)问题(tí)，建议投资者在自己能(néng)力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间(jiān)成(chéng)交均价测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金(jīn)净流(liú)入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过(guò)了(le)2亿元资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入(rù)资金最多的是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度(dù)回(huí)升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明(míng)显(xiǎn)，持(chí)续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济(jì)转型的(de)两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资(zī)金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近(jìn)期(qī)出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流(liú)出资(zī)金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部(bù)分热门(mén)主题(tí)行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续(xù)关注资金合(hé)力最(zuì)强的人工智(zhì)能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中(zhōng)期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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