“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的(de)看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发(fā)达(dá)经济体(tǐ)整体(tǐ)偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可能(néng)对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结(jié)构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面(miàn)，由于多(duō)数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车(chē)等陆(lù)路运(yùn)输占比和(hé)增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国(guó)出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异(yì)，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期(qī)的(de)波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的(de)高(gāo)增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟(méng)升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外(wài)车市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的(de)变数：“一(yī)带一路(lù)”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)的作用，那(nà)么(me)如何去评(píng)估(gū)这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出(chū)口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画10国的进口份额(é)上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)规模最大的(de)10个国家（约(yuē)占中国(guó)对“一带(dài)一(yī)路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来(lái)对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下(xià)的(de)进口增速(sù)情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的(de)进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经(jīng)济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路(lù)为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年(nián)，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商(shāng)品贸易(yì)数(shù)量增速预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国(guó)出口的(de)数据(jù)存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这(zhè)一差(chà)异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味(wèi)着我(wǒ)们(men)基于“一带(dài)一(yī)路”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确(què)定(dìng)性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明(míng)年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济(jì)增长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险对出(chū)口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

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