北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的(de)提问(wèn)环节(jié)中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全(quán)球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国(gu小舞去掉所有衣服是什么样子的ó)的(de)投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大会的(de)现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司(sī)进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其(qí)中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的(de)是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经(jīng)参考了上市(shì)公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别(bié)减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领小舞去掉所有衣服是什么样子的域的(de)持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经(jīng)又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受过不(bù)良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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