大家好，简(jiǎn)单看一个基(jī)金经理，把新(xīn)能(néng)源(yuán)全部(bù)砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨(tǎo)论一个基金(jīn)经理，海富通的(de)吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富(fù)通(tōng)股票混合来(lái)看，截至去年年(nián)底，持仓基本为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了(le)今年一(yī)季(jì)度末，已(yǐ)经基本(běn)清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股(gǔ)票混合外，其(qí)他三只(zhǐ)产品也基本(běn)重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一(yī)季度的(de)操作中，本(běn)基金总体把握(wò)住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能(néng) 源板块(kuài)的配(pèi)置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取得(dé)了(le)明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值(zhí)体系所代表的(de)传统实体行业正(zhèng)在被市场一(yī)部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持续性的一条结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显示，海富通股(gǔ)票(piào)混合(hé)今年以来涨了14％，其他(tā)三只(zhǐ)产品今年以来均取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认(rèn)为，AI主题(tí)板块(kuài)在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置获(huò)取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交(jiāo)占全市场比重超(chāo)40％的天数已累计达(dá)到(dào)22天，上一次出现(xiàn)持续(xù)成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新(xīn)能(néng)源(yuán)，持续约28个(gè)交(jiāo)易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高(gāo)累计回报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低累计回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过(guò)6次(cì)、6次和(hé)5次单日涨幅超过(guò)2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一(yī)周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商证券认(rèn)为(wèi)，TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻(gōng)势大(dà)概率创新高(gāo)。如果今年在业绩披露期结束后(hòu)，随(suí)着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主可(kě)控等大产业趋势(shì)以(yǐ)政府支持(chí)力度进一(yī)步加大(dà)、资(zī)本开支增加、订单增(zēng)加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成本(běn)轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅(fú)调(diào)整(zhěng)主要还是因(yīn)为在AI相关板(bǎn)块(kuài)市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠加上(shàng)述基本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内(nèi)生调整需(xū)求出现集中释放。就(jiù)资本市场(chǎng)而(ér)言，或代(dài)表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互(hù)联网+模(mó)式。

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