今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触(chù)及(jí)法定(dìng)上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)标志着美国再度陷入债务(wù)违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经(jīng)多次警告称，如果国会(huì)不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球(qiú)经济和金融(róng)产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗(dòu)，这些(xiē)画面在(zài)近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这一危机(jī)的(de)根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回事？美国债(zhài)务(wù)为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务从(cóng)何(hé)而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在(zài)绝大部分时(shí)期都处(chù)于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一直随着政府赤字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模(mó)更是大幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富(fù)汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负了庞(páng)大支出(chū)压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有(yǒu)跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压(yā)力(lì)更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的(de)赤(chì)字规模(mó)近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则(zé)最(zuì)早可以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国(guó)会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分(fēn)美国议员提(tí)出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入(rù)第二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式(shì)确立了对美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)总额的限制。随(suí)后，美(měi)国国会又对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更(gèng)改上限金额。从此，提(tí)高债务上限就或多或(huò)少地(dì)成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了(le)78次债务上限，平均(jūn)每9个月(yuè)就会提高(gāo)一次——其中共和党总(zǒng)统执政期(qī)间曾(céng)提越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》高49次，民主党总统执政(zhèng)期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总(zǒng)统任(rèn)期内更(gèng)是如(rú)此：在奥(ào)巴(bā)马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至(zhì)22万(wàn)亿(yì)美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂停了(le)债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次(cì)提(tí)高债务上限(xiàn)，美(měi)国债务上限已经(jīng)提高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用(y越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》òng)尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对(duì)美国政府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但(dàn)从理论上(shàng)来说，这一限制(zhì)也同时对其美(měi)国政府(fǔ)的(de)债务(wù)信用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权(quán)信用将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权人权益也(yě)会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用(yòng)，保证美(měi)元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的(de)美国债(zhài)务上(shàng)限，为什(shén)么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美(měi)国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会两院的(de)通过。在此(cǐ)前的(de)历(lì)史中，提高债务(wù)上限在国(guó)会(huì)中绝大(dà)多数时(shí)候类(lèi)似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大(dà)，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两党的(de)政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤其是在(zài)当下美(měi)国(guó)两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂(liè)背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就需(xū)要和国会共和党人(rén)达成(chéng)一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务(wù)上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东(dōng)时(shí)间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在(zài)周(zhōu)二仍无法取得(dé)突破性进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三(sān)前往日(rì)本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前，美(měi)国(guó)也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才(cái)就(jiù)债(zhài)务(wù)上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美(měi)股一度大(dà)跌，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下(xià)调美(měi)国的主权信用评(píng)级。这使得美国面临(lín)更高的(de)借贷(dài)成本——美国第二年的借(jiè)贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之后数年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈(tán)判(pàn)中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的(de)市场动(dòng)荡也(yě)只是短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会(huì)产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研(yán)究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施(shī)这(zhè)些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从(cóng)大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续(xù)的时间远远超过了应(yīng)有(yǒu)的时(shí)间……在接(jiē)下(xià)来(lái)的六七年里，美国政府没有提供(gōng)真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政(zhèng)支出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国(guó)会(huì)面临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环(huán)境之(zhī)中。即(jí)便(biàn)美国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高债(zhài)务(wù)上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和(hé)长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕(pà)也(yě)将(jiāng)再次重演。

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