分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士(shì)指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全(quán)市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和金长征有多长公里 红军长征一共用了几年(jīn)融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足(zú)下(xià)列任一条件的(de)，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资(zī)产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管理(lǐ)和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益(yì)产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高(gāo)安(ān)全(quán)产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的(de)逐步落(luò)地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等(děng)方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)基金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或(huò)者间接与重要(yào)货币市场基金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面(miàn)，也需(xū)要(yào)满足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基(jī)金托管人资格的同(tóng)一商业(yè)银行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于(yú)流(liú)动性受限资产的规(guī)模合计(jì)不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现接(jiē)受单一(yī)投资者(zhě)申购申请后导致其(qí)持(chí)有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费(fèi)中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要(yào)影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险的(de)能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现长征有多长公里 红军长征一共用了几年(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了(le)明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合理有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报(bào)中国证监会备案，中国证监(jiān)会(huì)对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发生重大风险的(de)，由中国(guó)证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关(guān)市场(chǎng)主体长征有多长公里 红军长征一共用了几年依(yī)据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定(dìng)影响，例如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收益(yì)的投资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)冲击(jī)。此外(wài)，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货(huò)币(bì)基(jī)金规模较(jiào)小的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点。部(bù)分规(guī)模(mó)较大的货(huò)币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提(tí)升(shēng)了重要货(huò)币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范化、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程(chéng)度(dù)将有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币基金名(míng)录(lù)内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择(zé)考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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