北(běi)交所(suǒ)开市至今一年(nián)半，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了推(tuī)出北(běi)证50指(zhǐ)数基金、北(běi)交所主题基金、“专精特新(xīn)”主(zhǔ)题基金外，存量产品也(yě)加大北交(jiāo)所布局力度，今年更有(yǒu)新基金密集公告(gào)可(kě)投北交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多家公募机(jī)构(gòu)及(jí)人(rén)士表示，随(suí)着北证50指数推出，北交所活跃(yuè)度抬升，部(bù)分公(gōng)司表现(xiàn)良(liáng)好，叠加(jiā)较低(dī)的估(gū)值水平，公募基金等专业投资者积(jī)极(jí)挖掘北交所投资(zī)机(jī)遇，投向北(běi)交所的意愿也(yě)在增加。从长期投资的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)股票处于投资相对(duì)早(zǎo)期阶段，更(gèng)具成(chéng)长空(kōng)间，符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军和科技、制造(zào)等(děng)行业，长(zhǎng)期投资价值受到公(gōng)募资金的青睐。

　　新基金公(gōng)告可投北交所

　　专业机构挖(wā)掘(jué)北交所投(tóu)资机会

　　据(jù)记者统计(jì)，截至5月13日，今年以来累计(jì)有申万(wàn)菱信沪深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华(huá)心质混合、中庚港(gǎng)股通价值(zhí)18个月等十多只(zhǐ)次(cì)新基金公告可投资于北(běi)京证券(quàn)交易所上(shàng)市股票(piào)，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金(jīn)产品(pǐn)外(wài)，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱(zhū)雀基金等多家基金公(gōng)司也发布公告称(chēng)，北交(jiāo)所上市股(gǔ)票是国内依法发行(xíng)上市的股票，属于基金法规定的“上(shàng)市交易的股(gǔ)票”。在遵守(shǒu)基(jī)金(jīn)合(hé)同所(suǒ)规定(dìng)的投资目标、投资策略、投(tóu)资(zī)范(fàn)围、资产(chǎn)配置(zhì)比例、风险收(shōu)益特征和相关风险控制指标(biāo)等前提下，公司(sī)旗下基(jī)金(jīn)可参与(yǔ)北交所股票的投(tóu)资(zī)。旗下新(xīn)增基金如果符合基金合同的有关规(guī)定(dìng)，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基金相(xiāng)关投研人(rén)士表示，公募新基(jī)金之所以(yǐ)密集公告可投(tóu)北交(jiāo)所，一(yī)方面表明专(zhuān)业(yè)投资机构敏锐地发现了(le)北交所相(xiāng)关股票(piào)潜在的投资机(jī)会，开始加大布局力度(dù)；另(lìng)一(yī)方面，北交所上市公司是(shì)除(chú)沪深两市以外国内最优质公司的代(dài)表(biǎo)，许多标的当前估值(zhí)水(shuǐ)平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面(miàn)从持仓(cāng)数量和持股总(zǒng)量的角度来(lái)看，公募参与(yǔ)北(běi)交所意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北(běi)交所上市公司(sī)数量、总体规模较小，流动(dòng)性较(jiào)弱，去年11月(yuè)北交所(suǒ)推(tuī)出(chū)北(běi)证50指数(shù)以来，被动资金的加入使得整个板块的成交变得更加活跃，同时(shí)，部分公(gōng)司的(de)良好表现也使(shǐ)得(dé)越来越多投资者关注到(dào)北(běi)交所，自然(rán)也引(yǐn)来更硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子多资金的(de)关注。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募基金的配(pèi)置意(yì)愿，主要取决于北交所市场的赚钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以及专精(jīng)特(tè)新(xīn)领域的景气度。而近(jìn)期北交所(suǒ)市(shì)场出现积极信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公募(mù)基金产品出现在(zài)北交(jiāo)所公司前十大(dà)股东名(míng)单中；北(běi)交(jiāo)所(suǒ)较大规模公(gōng)司去(qù)年(nián)业绩涨势良好，今年(nián)一季度盈利表(biǎo)现继续向好；次新基金(jīn)在北交所的持股集(jí)中度(dù)高。“预计随着后(hòu)续市场流动性的(de)改(gǎi)善和创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，北(běi)交所投资(zī)有望实现戴维斯(sī)双击(jī)。”

　　不过，受(shòu)流通市(shì)值小、流动性等制约，初步“试水”北(běi)交所市(shì)场的(de)公(gōng)募(mù)基金(jīn)，在投(tóu)资比例、策略上也存在差(chà)异，但未来会(huì)加大对北交所市场(chǎng)的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合(hé)北交所的战略定位(wèi)和(hé)上市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将(jiāng)深入细分产(chǎn)业(yè)链的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时，也可(kě)根据(jù)主(zhǔ)板(bǎn)上一(yī)些成(chéng)长(zhǎng)赛道的公司估值水(shuǐ)平，在北(běi)交所中进行映射，选(xuǎn)择估值水平显著(zhù)偏低的(de)公司(sī)进(jìn)行投资。在(zài)组合配置上(shàng)，力求均衡和风险分(fēn)散，降低(dī)中小企(qǐ)业(yè)经营波(bō)动(dòng)大的风险。此外，北交所相关基金也会积极(jí)参(cān)与转板(bǎn)、新股(gǔ)发(fā)行等投资机会。

　　中信建投基金(jīn)上述投研人士(shì)也(yě)称，我们高度(dù)重视北交所投(tóu)资机会，目前有(yǒu)一只北(běi)交所主(zhǔ)题(tí)基金，未来(lái)一方面会根(gēn)据市场(chǎng)情况(kuàng)，择(zé)机发(fā)行更多以(yǐ)北交所股票为(wèi)主(zhǔ)要投资范围的基金产品，另一方面，不排除将存量基金产品的投资(zī)范围扩(kuò)大至北交所股票，同时会增加研究(jiū)团队拓展对北(běi)交所股(gǔ)票的研究深度和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数量达(dá)历(lì)史最高(gāo)

　　从公募持仓(cāng)北交(jiāo)所股(gǔ)票总市值情况看，截至2022年底(dǐ)，全市(shì)场(chǎng)公募(mù)基金持有北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿(yì)股，半年(nián)增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开(kāi)市以来(lái)，公(gōng)募投资(zī)北(běi)交所总(zǒng)市值总体呈(chéng)现震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交所开板初(chū)期(qī)上市公(gōng)司中，与新能源行业相关的(de)个(gè)股(gǔ)市(shì)值占比较高(gāo)，而(ér)去年下半(bàn)年(nián)新能(néng)源(yuán)行业整体回调幅(fú)度较大，带动(dòng)投资北交所市值有所(suǒ)回(huí)落。”景顺长城基金相(xiāng)关负(fù)责(zé)人称。

　　而从今年(nián)年(nián)初看，北证50指数(shù)一度出现快速上涨势头，2月份(fèn)以来震荡下行，目(mù)前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北(běi)交所的投(tóu)资价值仍然受(shòu)到(dào)公(gōng)募资金的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金表(biǎo)示，北(běi)交所(suǒ)当下(xià)呈现(xiàn)的特征类似于一级半的市场(chǎng)，即(jí)投资阶段(duàn)相比一级市(shì)场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比上证、深证的大(dà)多(duō)数公司而(ér)言(yán)又相对早期，可投资(zī)标(biāo)的规模也相(xiāng)对更(gèng)小；但从长期(qī)投资(zī)的角(jiǎo)度(dù)来说，这也意味着更大的成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间和(hé)收益(yì)率预期，故我们认为北交所具备良好(hǎo)的(de)长期投资价值。

　　具(jù)体落实在投资层(céng)面，景顺(shùn)长城基金表示(shì)，我们(men)对于具体(tǐ)行业(yè)没(méi)有明确的(de)偏好，但是(shì)整体还是比较看好细分行业的、符合“专(zhuān)精特(tè)新”属性的隐形冠军：这些(xiē)公司虽然普遍规(guī)模(mó)较(jiào)小、受到的关注(zhù)度(dù)可能不高，但(dàn)在其所属行(xíng)业中拥有(yǒu)较强的竞争力，在(zài)研发投入(rù)的强度(dù)上、成(chéng)长性(xìng)指标上，也不弱于(yú)创(chuàng)业(yè)板、科(kē)创板的上(shàng)市(shì)公司，而且由(yóu)于市值较小，可能反(fǎn)而硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子(ér)拥有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中(zhōng)长期视角看(kàn)，随着北交所交易制度的不断完善、已(yǐ)上市企(qǐ)业的投资(zī)价值不断明确，以及(jí)场内流动性不断提升，势必会吸引更多优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估值(zhí)有向上修复的空间，当前(qián)配置的(de)性价比较高，胜(shèng)率和赔率都非常具备吸(xī)引力。

　　结(jié)合当前的北(běi)交(jiāo)所整(zhěng)体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年(nián)打开的降息窗口，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛道，尤其是(shì)具有专精特(tè)新特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方(fāng)面，投(tóu)资者可重点关注(zhù)具有高成长性、国产化逻(luó)辑(jí)强的优(yōu)质产业链。更多的阿尔法收益可(kě)能聚焦在(zài)科(kē)技和制造两大赛(sài)道(dào)，包(bāo)括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多左侧投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金相关投研人士(shì)也称，北交(jiāo)所有一大批优秀的(de)创新(xīn)型中小企业(yè)，借国(guó)家政策支持的(de)东风和企业(yè)自身的努力，我(wǒ)们相信会有相(xiāng)当体(tǐ)量的企业成长成为大型(xíng)企业，这(zhè)个成长(zhǎng)的过程会给投资者带来(lái)丰厚回(huí)报(bào)，因此我们认为北交所(suǒ)具备(bèi)长期投资价值。“具体细(xì)分而言，我们更加看好电力设备(bèi)、机械(xiè)设(shè)备、医药(yào)生物等(děng)三(sān)个领域。”

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