周一的股市震荡(dàng)翻红，上周(zhōu)股市下跌(diē)期间净买入(rù)的“抄底(dǐ)资金(jīn)”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道(dào)股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易(yì)日市场总体下跌期间(jiān)，资(zī)金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操作(zuò)模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到(dào)资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值被(bèi)资金(jīn)看好，而高位回调的(de)科(kē)创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸(xī)引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净(jìng)流出(chū)，资金出现短期避险，但鉴于多数(shù)标(biāo)的估值仍在低位，多(duō)家机构仍看好(hǎo)长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　净(jìng)流入(rù)资金近40亿元

　　科(kē)创50、上(shàng)证50净流入资(zī)金居(jū)前

　　上周(zhōu)五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额(é)增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价测算(suàn)，当日净流(liú)入(rù)资金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上(shàng)周5个交易日，5天股(gǔ)市调整(zhěng)期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资金逆(nì)市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上(shàng)周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品(pǐn)，净(jìng)流入资(zī)金也(yě)位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　而从5月(yuè)15日收盘股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌(diē)期间(jiān)的(de)“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获(huò)了不(bù)错的回(huí)报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的半(bàn)导体(tǐ)E在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录TF成为资金(jīn)净(jìng)买入的榜首，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目(mù)前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前(qián)列，而(ér)在(zài)近日遭(zāo)遇高(gāo)位回调(diào)的游戏ETF，也受到资金的(de)逆市买入，不(bù)过目(mù)前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益(yì)翻(fān)倍后，仍然(rán)有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金的(de)上述流向情况，一位公(gōng)募股票权(在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录quán)益基(jī)金(jīn)经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势(shì)，但(dàn)耐(nài)用品复苏(sū)的空(kōng)间受(shòu)限、出口(kǒu)下行及(jí)地产销售恢复疲软(ruǎn)将(jiāng)驱动市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机会。不过，在(zài)短期市场炒作热(rè)度回落，波动率偏高的情况下(xià)，资金可能更青睐(lài)用大盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300指(zhǐ)数等(děng)来跟踪市(shì)场，以获取整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)的平(píng)均回报。

　　而在(zài)行业方面(miàn)，沪上一家公募机构分析，由(yóu)于近日以(yǐ)游戏为代表(biǎo)的TMT板块(kuài)有所调整，主因是(shì)前期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长期看(kàn)，资(zī)金还会长期关(guān)注数字化对生产力(lì)的提(tí)升，因此，包(bāo)括计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等(děng)调整下来的行业(yè)，可能会(huì)继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也(yě)有行业(yè)机构认为，近期(qī)上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可(kě)能与看(kàn)好“中特估”长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大金融(róng)、大基建(jiàn)等权重(zhòng)股高位调整，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌。前期部分(fēn)板块(kuài)短期上冲较快，导(dǎo)致博弈资金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块(kuài)内部(bù)出现分(fēn)化，获(huò)利兑现需求(qiú)叠加经济数据(jù)不(bù)及预期，权(quán)重(zhòng)板(bǎn)块回调带(dài)动大(dà)盘指数回(huí)落(luò)。

　　不(bù)过，民生加银基金认(rèn)为，从长远看，“中特估”或(huò)有望(wàng)引领(lǐng)低估值央企(qǐ)的价值重估，有(yǒu)基本面支撑的低估值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金权(quán)益投资一部基金(jīn)经(jīng)理吴鹏也认为(wèi)，“中(zhōng)特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑(jí)仍旧是过去(qù)的(de)A股(gǔ)市场对(duì)部分传统行业国(guó)央企的严重低配(pèi)和(hé)低估。而在这(zhè)种大幅低估和低配背景下，部分企(qǐ)业因为自身经营改善、高(gāo)股(gǔ)息水平等(děng)特征，使得(dé)其(qí)估值修复成为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大(dà)金融整体估值仍(réng)旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金仍旧是(shì)主导，短(duǎn)期表(biǎo)现(xiàn)存(cún)在剧(jù)烈波动可(kě)能；从中(zhōng)期(qī)看，整体大金融当前估值仍旧处于中低(dī)水(shuǐ在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录)平，部分(fēn)个股(gǔ)尤其是基本面明显改善的(de)个股，仍(réng)旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在上周下跌(diē)的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净(jìng)流入资金(jīn)超(chāo)出净流(liú)出资金。但也(yě)有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短期行(xíng)情板块，以及部分海外(wài)指数遭遇(yù)资金的净(jìng)卖(mài)出(chū)。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今年涨(zhǎng)幅(fú)超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资金(jīn)也超过(guò)2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年(nián)来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出(chū)现象，华(huá)夏、南方、富国(guó)旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日(rì)出现净(jìng)流出(chū)，而(ér)今年涨幅(fú)接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了(le)结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公(gōng)募(mù)机构评价，基建板(bǎn)块(kuài)受(shòu)益于(yú)“一带(dài)一(yī)路”板块(kuài)前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)大，有调整要求(qiú)，可(kě)能会受到获利盘的(de)短期卖出(chū)。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价净流出(chū)的证(zhèng)券保险板块称，一季报(bào)陆续披露，非(fēi)银金(jīn)融业绩超预期，证券板块市场交投活跃(yuè)度较一季度显著(zhù)改善，差异化最低结算备付金缴纳(nà)比例机制引入(rù)，证券公司保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例下调，经济温和复苏下行业景气度有(yǒu)望持续(xù)修复(fù)。保险板块一季报净利(lì)润超预期，部(bù)分险企凭借(jiè)储(chǔ)蓄险的产品力实现了一定的增长，负债(zhài)端V型反转趋势较(jiào)明(míng)显，资产端(duān)或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体(tǐ)回升有望将促(cù)进电力消费(fèi)需求增长。受上年(nián)同期低基(jī)数等因素影响，预计今(jīn)年二季度电力消费增(zēng)速将有望(wàng)回升。在电力市场化改革的持续推(tuī)进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力(lì)现货(huò)市场和辅助(zhù)服务市场(chǎng)机制有(yǒu)望(wàng)持续推广，容量(liàng)补偿电价等机(jī)制或有望出(chū)台。

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