在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头(tóu)国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么司(sī)管理层对中国基金(jīn)报(bào)记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低(dī)，压(yā)力已并不明显。这也(yě)在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了(le)电池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在(zài)国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面看(kàn)来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动(dòng)力电(diàn)池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在(zài)一定程度上反映(yìng)了锂价迅速(sù)上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价(jià)又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较为合理(lǐ)，国(guó)轩高科方面也(yě)给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一(yī)季度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季度是(shì)处于投标、招标的(de)阶段(duàn)，第(dì)三(sān)季度将(jiāng)迎来大(dà)规(guī)模(mó)交付，而储能大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池(chí)厂商的毛利率提升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在(zài)宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德(dé)时代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格(gé)之后(hòu)，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高端正极(jí)材(cái)料项目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货(huò)水平(píng)保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补(bǔ)充自产不(bù)足(zú)，“外(wài)购只是(shì)缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货余(yú)额均(jūn)在下降。其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时代一季度(dù)报告(gào)显示(shì)，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已经有(yǒu)库存较低的(de)电池(chí)厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在(zài)一份研(yán)报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料(liào)方(fāng)面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需要(yào)一(yī)个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多(duō)集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库存极(jí)低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带(dài)来强烈(liè)补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速全球(qiú)化步(bù)伐(fá)，收购(gòu)博世集团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么计，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货(huò)增(zēng)长。近(jìn)日(rì)，宁德(dé)时代也作出(chū)判断(duàn)认为，储能方面(miàn)今年(nián)预计增速将(jiāng)会比动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他(tā)预计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)处于招标阶段，自二(èr)季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这一数(shù)据计算，储能业务已经占到(dào)其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能(néng)行业的(de)空间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空(kōng)间(jiān)更大，“这是(shì)一个需求量(liàng)大于供(gōng)应量(liàng)的(de)领域，不存在(zài)需(xū)求疲软或(huò)者(zhě)是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家储环节，因(yīn)为涉及到用(yòng)电需求，每(měi)年(nián)到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招标(biāo)、立项都在一季度，真(zhēn)正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目前(qián)订单(dān)状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐(jiàn)接受中国的(de)标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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