在(zài)股市(shì)高点成(chéng)立的主动(dòng)权益类定开基金密(mì)集迎来开放日(rì)，近三个(gè)月即(jí)将开放的产(chǎn)品(pǐn)超3成跌(diē)破(pò)面值，破净率(lǜ)达33％，亏损(sǔn)最大(dà)产品(pǐn)成立满两年(nián)亏损43％，部(bù)分产品甚至面临清(qīng)盘危险。

　　多位行业内人士表示(shì)，主动权益定开基(jī)金的整(zhěng)体(tǐ)破(pò)净率与基(jī)金成立时间(jiān)、基金投资策略，以及(jí)统计样本(běn)数量等(děng)众多因素有关。其中，高点成立是基金破净的重要原因(yīn)。同时(shí)，他们也建议基金公司要更加前(qián)瞻性布(bù)局产品，克服短期盲目(mù)规(guī)模扩张冲动，从客户利益和导向开(kāi)展产品的布局和发行。

　　近三月60只(zhǐ)定开权(quán)益基金开放

　　破净(jìng)率超30％

　　近日(rì)，华南一家基金公司发(fā)布(bù)公(gōng)告称，根据基金(jīn)法(fǎ)、基金(jīn)运(yùn)作(zuò)管理办法、基金(jīn)合同的有关规定，公司(sī)旗下主动权益一年(nián)定期开放基金最(zuì)近一个开放(fàng)期为2023年4月20日至2023年5月22日，若(ruò)该(gāi)开(kāi)放(fàng)期最后(hòu)一个开(kāi)放日（即2023年5月22日）日终，基金出现触发基金(jīn)合同终止的情形，基(jī)金管理人(rén)将终止《基金合同》，并按(àn)照(zhào)《基(jī)金合同》约定履行(xíng)基(jī)金(jīn)财产清(qīng)算程序，无须召开基金份额持有人大会。

　　根据公告，该(gāi)只基(jī)金的基金合(hé)同生(shēng)效后，若(ruò)登记机构完成(chéng)每个(gè)开放期最(zuì)后一个开(kāi)放日的申购、赎(shú)回或转(zhuǎn)换业务申(shēn)请确认时(shí)，基金的基金(jīn)份额(é)持(chí)有人(rén)数量不满200人或(huò)者基(jī)金资产净值低于五(wǔ)千(qiān)万元，基金管理人在履行相关(guān)监(jiān)管报告和(hé)信息披露(lù)程序后(hòu)终止(zhǐ)基金合同，无需召开(kāi)基金份额持有(yǒu)人大会。

　　截至(zhì)2023年一(yī)季报，该只(zhǐ)偏债混(hùn)合型基(jī)金管理规模0.79亿(yì)元，2021年(nián)4月成立以(yǐ)来两(liǎng)年多收益率(lǜ)-4.3％，最新净(jìng)值为(wèi)0.957元，为“固收+”基(jī)金中的破(pò)净产品。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月份即(jí)将到期的主动权益类定(dìng)期开放基(jī)金有60只（份额(é)合并计算）即将迎来开放(fàng)日，目前破净(jìng)产品(pǐn)（统计复(fù)权净值）为20只，占比达(dá)到(dào)33.33％。破净率最(zuì)高的(de)产品(pǐn)成立两(liǎng)年来亏损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月(yuè)度来看，主动权益类定开基金5-7月份(fèn)破净率分(fēn)别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份(fèn)，破净率更(gèng)是达到35.71％、80％。整体姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位(tǐ)来看，破净率呈现逐月震荡上(shàng)升(shēng)态势。

　　上(shàng)海证券(quàn)基金(jīn)评价研(yán)究中心高级分析(xī)师孙桂平对此表示，一般(bān)而言，随着(zhe)基金开(kāi)放日(rì)临近，为了应对基金集(jí)中申赎影响，基金(jīn)的投(tóu)资策(cè)略可能倾向于保守，权益仓位可能(néng)会有所降低。因此，在权益(yì)市场表现不(bù)好时，距离开放日越远(yuǎn)，整(zhěng)体上破净率(lǜ)可能有增加(jiā)趋势。当然，整(zhěng)体破净率情(qíng)况也(yě)与基(jī)金成(chéng)立时间、基金投资策略(lüè)，以及统计样本(běn)数量等众(zhòng)多(duō)因素有关。

　　一位基金销售机构(gòu)负责人也分(fēn)析，今年8、9月份(fèn)到期的定开基金大多成立于2020年下半年，高点成立是(shì)基金破(pò)净的重要原因(yīn)；另一方(fāng)面，8、9月(yuè)份到期(qī)的定(dìng)开基金(jīn)数量明显少于(yú)5、6月份，虽然8、9月(yuè)份破净基金的数量(liàng)较6、7月份并没有(yǒu)明显上(shàng)涨(zhǎng)，破净率仍较高，可能也与基(jī)金的发行节奏存在(zài)关系(xì)。

　　建议前(qián)瞻(zhān)性(xìng)布局产品

　　市场高(gāo)点避免(miǎn)盲(máng)目规模(mó)扩张(zhāng)

　　据记者观察，从近三(sān)月即将(jiāng)迎来开放的定期开放式基金来(lái)看，多数成立于2020年下半年-2021年1季度，高(gāo)点成立可(kě)能是部分基金破(pò)净的(de)重(zhòng)要(yào)原因。

　　针对上述(shù)现(xiàn)象，孙桂平表示(shì)，从基金发行角度(dù)而言，权益(yì)市场高点时基金(jīn)发行(xíng)相对容易，而且规模也容易做大，基金公司有动力(lì)去做；但(dàn)从投资者而言(yán)，高点(diǎn)入市就容(róng)易出(chū)现一段(duàn)时(shí)间内基(jī)金业绩表现不佳，甚至出现大幅下跌的(de)情(qíng)形。

　　因此(cǐ)，孙桂平认为(wèi)，对基金公司而言(yán)，在(zài)市(shì)场高点(diǎn)时要保持冷静，相对谨慎发(fā)行产(chǎn)品，不盲目(mù)追(zhuī)逐(zhú)市场热点，克服(fú)短期盲(máng)目规模扩张冲动，从客户利益导向(xiàng)进(jìn)行产品布局和发行。此(cǐ)举既可(kě)以保护(hù)投资者利(lì)益(yì)，也可以树立基金公司良好口碑，有利于基金公司(sī)长期(qī)管(guǎn)理规模提升(shēng)。

　　上述(shù)基金销售(shòu)机(jī)构负责人也表示，在市场(chǎng)高(gāo)位、情绪火热时(shí)发(fā)行基(jī)金往往(wǎng)伴随着较高的风险。一方面，近(jìn)两年权益市(shì)场(chǎng)的整(zhěng)体(tǐ)波动增大，风格轮动现(xiàn)象(xiàng)加剧。所以，近两年不(bù)同的(de)投资策(cè)略(lüè)、不同投(tóu)资范围的基金收益(yì)率差距较大。另一方面(miàn)，市场(chǎng)情绪(xù)火热时容易出(chū)现爆款基金(jīn)，较大规(guī)模(mó)给基金经理带(dài)来的灵活性(xìng)限制很可能(néng)会影(yǐng)响(xiǎng)产(chǎn)品未(wèi)来的超(chāo)额收益。同时，优(yōu)质资产的资(zī)金容量通常(cháng)有限，且短期快速(sù)上涨很可能(néng)估值(zhí)虚高。过高的管理规模要求(qiú)基金经理(lǐ)不(bù)得不跨出舒适(shì)圈，覆盖更(gèng)多投资机会，调(diào)整投资分布(bù)，也可(kě)能会(huì)增加错判的风险，对获取超额收益(yì)影(yǐng)响很大。

　　同时(shí)，该基金销售部门(mén)机构(gòu)负责人(rén)也建议基金公司前瞻性布局产品，并将(jiāng)规模控制在基金经(jīng)理(lǐ)能力范围内，高点成立的产品，如果通(tōng)过均衡和多元(yuán)化的布(bù)局，避免单押(yā)一个赛(sài)道，并(bìng)通(tōng)过抓取阶(jiē)段(duàn)性投(tóu)资机(jī)会、控(kòng)制回撤(chè)等(děng)方法，也能在中长期斩(zhǎn)获一定的超额收益。

　　事实上(shàng)，随着定期(qī)开放(fàng)式(shì)权益类基金表(biǎo)现不及(jí)预期，近一年新(xīn)成(chéng)立(lì)的定开权益类基金(jīn)仅有姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位7只，同比减少24只；平均发行规(guī)模2.71亿元，同比(bǐ)也下滑42％，该类基金(jīn)的发行陷入低迷。

　　“定开基金(jīn)表现不(bù)及预期时(shí)，投资者的心(xīn)态(tài)会受到一定程度的影响，甚至(zhì)可能打击投(tóu)资者的投资信心(xīn)。如(rú)果破净率(lǜ)持(chí)续上(shàng)升(shēng)的话，投(tóu)资(zī)者对于后续新发基金的(de)购买意愿(yuàn)可能会下降。” 上述基金销售机构负责人(rén)称。

　　孙桂平也认为(wèi)，定开基金在基金经(jīng)理更(gèng)好施展投(tóu)资决策，有效阻止投资者频繁交易等方面具有明(míng)显优势，有利于为投资(zī)者(zhě)创造更好收益(yì)。但是定开(kāi)基(jī)金(jīn)也(yě)受市场波(bō)动影响，跌破净值也(yě)是正常(cháng)现象。

　　“因此，未来定开(kāi)基金发行时，一是(shì)要避免(miǎn)高位发行，二是要做姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位(zuò)好投资(zī)者教育。”孙(sūn)桂(guì)平称。

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