芦(lú)哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们(men)将影响青年失业率的(de)因素(sù)拆解(jiě)为三方面：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与率，失业(yè)率=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们(men)发(fā)现16-24岁失业人(rén)口的(de)增加不能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却(què)被忽视的因素是青年人口和(hé)劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年持(chí)平，新增(zēng)约132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)经济复苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失业(yè)人(rén)口、总人口、劳动参与率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失(shī)业增(zēng)加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳(láo)动力的下降，也(yě)是抬(tái)高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教(jiào)育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集程度(dù)由(yóu)低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业主要转向(xiàng)服务业(yè)。以受教育(yù)年限(xiàn)作为维(wéi)度，青(qīng)年就(jiù)业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业，但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售等(děng)服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏(sū)较(jiào)慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人(rén)口转移(yí)也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就(jiù)业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加不能(néng)完全(quán)解(jiě)释(shì)青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可(kě)能出现以下三(sān)种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着(zhe)疫情后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失业率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不及预期(qī)，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较去年同期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失(shī)业率却较去(qù)年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年(nián)失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三(sān)个因(yīn)素(sù)均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化(huà)都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨论失业(yè)率(lǜ)时，经常(cháng)认(rèn)为失(shī)业(yè)率(lǜ)上升一(yī)定是(shì)失业(yè)增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年(nián)龄段失(shī)业率来说(shuō)并没有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的劳动力总(zǒng)量（也称(chēng)经济活动(dòng)人口(kǒu)）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则(zé)不能忽视分(fēn)母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万(wàn)增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业(yè)率却从(cóng)六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳(láo)动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的(de)分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业(yè)率变(biàn)动的是失业(yè)人口数量（分(fēn)子），但决定(dìng)青(qīng)年失业率变(biàn)动(dòng)的却是青年(nián)劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了(le)当(dāng)前青(qīng)年就业和失业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市(shì)场的青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为(wèi)在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与(yǔ)去年基本持(chí)平(píng)，今年(nián)4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员比去(qù)年(nián)同期多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量(liàng)看，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量(liàng)维持在(zài)3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带(dài)来(lái)32万左右的新增(zēng)失业人(rén)口(kǒu)。尽管(guǎn)今年(nián)4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青年(nián)失(shī)业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前四(sì)个月青年(nián)失业形势(shì)要好于去(qù)年，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐恢(huī)复(fù)也(yě)有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏(zòu)来看，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率(lǜ)一般(bān)在上半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)或将继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为(wèi)，青(qīng)年群体由于工作经(jīng)验和技能相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但(dàn)根据月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)数据(jù)，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞职(zhí)，被裁员的(de)比例(lì)明显(xiǎn)低于(yú)35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这(zhè)一(yī)比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群(qún)后，剩下(xià)的青年失业人口中，第(dì)一大失(shī)业原因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；doi的时候怎么夹，doi是怎么夹16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二(èr)的青年(nián)失(shī)业人员(yuán)接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育。各年龄(líng)段失(shī)业人群(qún)中，年(nián)龄越低，平均受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教育的，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例在(zài)其他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口的(de)受教育程度也大致类(lèi)似，青年(nián)人由于年龄限制，接(jiē)受大学(xué)教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就业人(rén)员的受教育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本一(yī)致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚(jù)集的(de)特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业(yè)人口(kǒu)的(de)65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年(nián)就业集(jí)中的(de)行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失(shī)业人(rén)口的行业(yè)分布(bù)是由(yóu)就业分(fēn)布决定的(de)，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前(qián)，需要研究青年(nián)就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入(rù)服务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制(zhì)造(zào)业(yè)和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个(gè)行业(yè)是国民经济(jì)分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年(nián)就业(yè)比例增加超2个点，其(qí)中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房地产(chǎn)等其他6个服务(wù)行业吸纳(nà)青年就(jiù)业的(de)比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计(jì)算各(gè)行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的平均受教育(yù)年限在14年以上(shàng)，依(yī)次是(shì)：科(kē)学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他四个行业是过去十年青年就业流入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业(yè)比例的增(zēng)幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业(yè)比例（该(gāi)行业的青年失业人(rén)数/青(qīng)年失业(yè)总人数），除(chú)以各行(xíng)业的青年就业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年就业(yè)人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业(yè)失业率的近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知识(shí)密(mì)集型行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄(líng)段失业(yè)率，如信息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业(yè)，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或(huò)是一季(jì)度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　一季度服务(wù)业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业(yè)缺口为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于(yú)疫情前(qián)三(sān)年(nián)均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租(zūdoi的时候怎么夹，doi是怎么夹)赁和商务(wù)服务业、信息技术(shù)服务(wù)业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的(de)分(fēn)子(zi)端来看(kàn)，当前青年失(shī)业人员增长的症结(jié)在于服务(wù)业(yè)就业复苏(sū)的结构不(bù)均衡。一(yī)方面，随着受教育水平(píng)的整体提高，青年就业(yè)大(dà)量流向知识(shí)密集型(xíng)服(fú)务业(yè)，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面(miàn)，年(nián)初疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的(de)生活性服(fú)务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏(sū)结(jié)构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁(suì)失业(yè)人口的(de)分化。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一季(jì)度就(jiù)业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力(lì)大；而(ér)住宿(sù)餐饮等行业(yè)就业已经出(chū)现回暖，但对(duì)于(yú)三分之二接受过大学教育(yù)的青年失(shī)业人口而言，这些(xiē)行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青(qīng)年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长(zhǎng)期下(xià)降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母(mǔ)端(duān)推升青(qīng)年失业率，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后者(zhě)来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口，这两部(bù)分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计(jì)出(chū)生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口(kǒu)，这两(liǎng)个(gè)时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移也在(zài)减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年(nián)减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员(yuán)流(liú)动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍(réng)然较难回(huí)到十(shí)三(sān)五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规(guī)模。当前(qián)我(wǒ)国城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以上，继(jì)续高(gāo)速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的(de)迁移(yí)人(rén)口数量整体将(jiāng)呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现(xiàn)超预(yù)期下降。根据今年3月统计局披露(lù)的青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳(láo)动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人(rén)口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参(cān)与率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄段的(de)在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年(nián)增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动(dòng)市场，在(zài)未(wèi)来经济和就业好(hǎo)转后会回到(dào)劳(láo)动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局(jú)曾在发布会指出(chū)当月(yuè)“就业人员(yuán)规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形势恶化时，也(yě)会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入(rù)就(jiù)业市场的(de)年轻(qīng)人(rén)减少(shǎo)，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情况下(xià)，对应青年(nián)失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端(duān)，城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青年(nián)失业率(lǜ)的(de)变动可能(néng)出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口(kǒu)会随着经济(jì)复(fù)苏而(ér)减少(shǎo)，但经济(jì)复(fù)苏难(nán)以改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来越重要，这也是人(rén)口(kǒu)长(zhǎng)周期(qī)变化(huà)的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数(shù)据说(shuō)明

　　青年(nián)失(shī)业率的(de)两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是(shì)调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口(kǒu)并(bìng)未包含(hán)在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率(lǜ)的(de)讨(tǎo)论以(yǐ)全国(guó)青年人口数(shù)量(liàng)为出发点，未区(qū)分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别(bié)说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业(yè)口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局(jú)的定(dìng)义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力(lì)，参加(jiā)或要求参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失业率来(lái)自全国月度(dù)劳动力调(diào)查。该项调查(chá)制度(dù)于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进行两次全国(guó)劳动力抽(chōu)样调(diào)查(chá)，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查(chá)对象为16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时(shí)准确反(fǎn)映劳(láo)动力市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立了31个大(dà)城市月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力(lì)调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本(běn)比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人口抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表(biǎo)部(bù)分(fēn)纳入(rù)就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根据普查数据(jù)进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍会存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全国(guó)就业(yè)人(rén)员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将(jiāng)这一数据(jù)修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观(guān)经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机(jī)构(gòu)：德邦证券(quàn)股份有限公司

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