30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之(zhī)间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此低(dī)价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资(zī)金开(kāi)始担心(魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了xīn)退市和违(wéi)约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也继(jì)续(xù)不乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和(hé)科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前最牛的传媒(méi)娱乐(lè)领(lǐng)跌(diē)，大(dà)跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上资金却是(shì)逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低(dī)价转债(zhài)市场

　　30年(nián)没有过的可转债退(tuì)市历史，在今(jīn)年(nián)5月(yuè)一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可(kě)转债没(méi)有出现正股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值退市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜特(tè)转债(zhài)还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债(zhài)今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持(chí)续上(shàng)演断(duàn)崖式(shì)暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能(néng)面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一(yī)年前市场还(hái)在关注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可转债(zhài)，一度没(méi)有转债(zhài)价格低于100元。如今是(shì)多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行等金(jīn)融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续(xù)下行，今日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后(hòu)，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场(chǎng)波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券(魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了quàn)近日策略点评表示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度冲量明(míng)显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升(shēng)，基数(shù)效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融(róng)企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制造业(yè)库存及产能周期位置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金融(róng)数据再次(cì)印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示，后续(xù)来(lái)看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的(de)需求均支撑了外需(xū)，内需同(tóng)样在修复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国(guó)内外流动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会(huì)议仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量政(zhèng)策(cè)出台，对市场均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本(běn)已定价美联储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍(réng)然(rán)存(cún)在区域银行风(fēng)险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国(guó)内市场的流(liú)出(chū)压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板块交易性(xìng)的波(bō)动是(shì)指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资(zī)流出压力不(bù)大下市场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复(fù)延续(xù)。

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