马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么　　财(cái)联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的一个(gè)重要问题终于(yú)尘(chén)埃(āi)落定：瑞信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷衍生(shēng)品决定(dìng)委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机(jī)构、卖方银(yín)行和(hé)做市(shì)商组(zǔ)成的委(wěi)员会一致投票(piào)通过了上述决(jué)议。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，瑞(ruì)信(xìn)本来也(yě)是EMEA DC的一员，但(dàn)没有(yǒu)出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问题的市场参与者(zhě)认(rèn)为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据的参考债(zhài)券（次级(jí)债）具有同等地位，并(bìng)以一(yī)份(fèn)2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级债(zhài)作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委(wěi)员(yuán)会首先一致裁定(dìng)，并没有发生“政府干预的信贷(dài)事件(jiàn)”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担保(bǎo)条件，次级债的(de)持有人是相较于AT1债券的(de)优先债权(quán)人。同时在(zài)2014年(nián)的(de)文件中(zhōng)，也为AT1债(zhài)券定义了(le)“排(pái)除义务”。周三(sān)的文件中(zhōng)，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券是否构成借款资金(jīn)做(zuò)出任何决(jué)定。

　　在3月(yuè)中旬(xún)的紧急(jí)交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的瑞信AT1债(zhài)券全额减记(jì)，此举也(yě)引发(fā)了大量(liàng)此类债券持有人的(de)诉讼。一(yī)些(xiē)投机者(zhě)也在(zài)市(shì)场上(shàng)炒作瑞信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场(chǎng)较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违约掉(d马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么iào)期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常等于参考资(zī)产的面值(zhí)减去(qù)违(wéi)约后的市场价值。各个区(qū)域的信贷衍生品决定委员(yuán)会，负责(zé)决定在(zài)这个地(dì)区是否发生了(le)信贷(dài)衍生品合(hé)约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据(jù)存管信(xìn)托(tuō)和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过(guò)DTCC的(de)数(shù)据并未区分(fēn)优(yōu)先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公(gōng)布了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表(biǎo)示(shì)紧急接手瑞(ruì)信(xìn)预(yù)计将造成170亿美元(yuán)的损失，其中有40亿美元为潜在(zài)的(de)诉讼和罚(fá)款支出(chū)。不过这(zhè)部分的损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的(de)商誉覆盖(gài)，意味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价(jià)值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略委员会就已经(jīng)开(kāi)始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不(bù)宜收购”的(de)决定，但最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在(zài)合并交易完(wán)成后加入(rù)瑞银集团(tuán)的董事会，同时在“马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么可预(yù)见的未(wèi)来”，瑞(ruì)信的(de)品牌仍(réng)将独立运(yùn)营。

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