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grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式(shì)之一：低(dī)估(gū)值、高分红

　　低估值(zhí)、高分(fēn)红，是包(bāo)括能源链、“一带一路”和运营商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块(kuài)估值(zhí)仍处于历史平均(jūn)水平附(fù)近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一(yī)带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著高(gāo)于市场整体，较高的分(fēn)红也成为其进可攻(gōng)、退可守的重要支(zhī)撑。

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　　二、“中特(tè)估”投资(zī)范(fgrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译àn)式之二：政(zhèng)策的持(chí)续支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为“中特(tè)估”中“一带一路(lù)”和运营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一(yī)路”十周(zhōu)年(nián)之际(jì)，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄(é)深(shēn)化(huà)合作(zuò)联合声明(míng)、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的(de)第三届“一(yī)带一路”国际合(hé)作高(gāo)峰论坛，“一带一路(lù)”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以(yǐ)来，数(shù)字经济上(shàng)升(shēng)为国(guó)家(jiā)战略，相关(guān)政(zhèng)策密集出台。今年(nián)国务院改(gǎi)组(zǔ)又新设国家数据局。运营商作(zuò)为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年(nián)中国复苏+人民(mín)币(bì)升值的(de)全年宏观主线驱(qū)动盈利(lì)能力修复(fù)，带(dài)动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)作为原材(cái)料高(gāo)度(dù)依(yī)赖海外(wài)供应(yīng)、同时(shí)下游(yóu)需求(qiú)基本集(jí)中(zhōng)在(zài)国内市场的方向(xiàng)之一，将充(chōng)分(fēn)受益于人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域(yù)需求预期回暖，能源产业(yè)链尤(yóu)其是(shì)行业龙(lóng)头盈利(lì)已在(zài)修复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三条投资(zī)范式，“中特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和运(yùn)营商等之外(wài)，当前我们建议关注机(jī)械（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重点支持的战略性产业之一，近(jìn)年来经历了行业(yè)调整和产能(néng)过剩的困境(jìng)，但近期(qī)板块(kuài)景气(qì)已在改善(shàn)：一(yī)方面(miàn)，随着全球航运市场需求正在(zài)增长，带(dài)来包括化学品船与成品油轮船的(de)订单大(dà)幅提升。另一方面(miàn)，国企(qǐ)改革推(tuī)动造(zào)船企(qǐ)业(yè)重组整合和产能优(yōu)化之(zhī)下，国内船舶(bó)制造业已在逐步(bù)实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据恢复良好。业(yè)绩(jì)确定性强(qiáng)，承(chéng)诺高分红，类债属性突(tū)出。经济(jì)增速下行，高速(sù)公路、铁路(lù)、港(gǎng)口(kǒu)资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年(nián)，高速(sù)公路(lù)及铁(tiě)路板块上(shàng)市公司更加(jiā)注重(zhòng)投资人回报，多(duō)家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅提高(gāo)分(fēn)红比例(lì)以及(jí)承诺未来几年高分红水平，给投资人(rén)带来确定性的(de)高股息回(huí)报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大背景(jǐng)下融资需求(qiú)回暖，基本面有(yǒu)支撑(chēng)，板块估值也(yě)具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月超(chāo)预(yù)期回(huí)暖，在稳增长和扩投资的(de)政策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望平(píng)稳增长。此(cǐ)外，作为业(yè)绩稳定且(qiě)高分红的板块(kuài)，当前银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较(jiào)大。