个(gè)人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金开始(shǐ)进入(rù)为(wèi)期一年的(de)试点，在全(quán)国选取了36个试点城(chéng)市和地(dì)区进行推进。据(jù)人力(lì)资源和社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月(yuè)末(mò)，个人(rén)养老金开户数量(liàng)达到3324万(wàn)，市场(chǎng)空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的(de)代销(xiāo)主渠道之一，证券公(gōng)司凭(píng)借其与(yǔ)权益(yì)产品的紧密联系和与投资者的深度(dù)了解，在养老基金(jīn)销售(shòu)方面已有多(duō)方实(shí)践。时值(zhí)个人养老金(jīn)业务(wù)试点推(tuī)行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多(duō)家券商(shāng)，了解个(gè)人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富(fù)管理优势

　　券(quàn)商深耕个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金市场

　　中国基(jī)金报(bào)记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务正在获得更(gèng)多(duō)证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点(diǎn)落地，14家券商获得代(dài)销(xiāo)资格(gé)。截(jié)至今年3月31日，证监会(huì)更新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及(jí)中(zhōng)信(xìn)证券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募(mù)基金最(zuì)主要的代销方之一，证券公司在个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务试点(diǎn)的铺开和推(tuī)广中持续发力，个人养老金(jīn)业务(wù)也成(chéng)为大(dà)型券商们财(cái)富管理转(zhuǎn)型的(de)重要抓手。通过精心布(bù)局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服(fú)务结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基(jī)金(jīn)销(xiāo)售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾(gù)大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人养老金(jīn)可投(tóu)资的产品主要有四类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄(xù)存款(kuǎn)、养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险、公募基金。据人社部(bù)个人养老金产(chǎn)品名录(lù)显示，当前上线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保险类(lèi)产(chǎn)品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代(dài)销个人养老金产品(pǐn)资格受(shòu)到明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼(jiān)业代(dài)理牌照的证券公司可销(xiāo)售养(yǎng)老保(bǎo)险，大多(duō)数试(shì)点券商将视(shì)线聚焦于(yú)公募基金上进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中表示，其顺利获得首(shǒu)批(pī)个人养老金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计(jì)126只(zhǐ)个人(rén)养老金基金(jīn)产品的(de)上线(xiàn)，基(jī)本实现(xiàn)个人养老金(jīn)公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负(fù)责(zé)人向(xiàng)中国基金(jīn)报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基(jī)金等发行养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完(wán)善(shàn)产品池。东(dōng)方证券亦(yì)表(biǎo)示，目前已(yǐ)基本实现(xiàn)了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出(chū)，从(cóng)客户服务(wù)办理的角度看，大部分客户更愿意(yì)在(zài)产品货架丰富的机(jī)构办(bàn)理个人养老金业务。因此在(zài)服务体系的(de)基础架构上(shàng)，风(fēng)格多样、风险收益多元的产品货架能(néng)够带给客(kè)户更(gèng)好(hǎo)的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，从(cóng)客户投(tóu)资选择的角度讲，大部分(fēn)客户对于(yú)金融(róng)产品的特征和策略(lüè)的认知(zhī)、对(duì)自(zì)身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目(mù)的的认知较(jiào)为(wèi)模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客(kè)户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严(yán)谨(jǐn)地研究每类产品(pǐn)的特性；结合存(cún)量客户的(de)个性化(huà)画像和客户特(tè)点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评(píng)估体(tǐ)系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个(gè)人投(tóu)资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福利(lì)动员，二是(shì)个人养老金(jīn)带(dài)来的(de)个(gè)税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是(shì)，虽(suī)然(rán)开户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老(lǎo)金退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在账户内充(chōng)分利用(yòng)长期投资，但如何投资(zī)也令(lìng)不(bù)少投(tóu)资者(zhě)犯(fàn)难：买(mǎi)什么(me)、买(mǎi)多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产(chǎn)品(pǐn)的选(xuǎn)择已令(lìng)投资者目(mù)不暇接，如何让投资者(zhě)选择(zé)到适(shì)合自己的产品，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有(yǒu)近万名(míng)高素(sù)质的投(tóu)资顾问(wèn)，帮助客户甄选(xuǎn)适(shì)合自身的养(yǎng)老产品，做(zuò)好养老(lǎo)规(guī)划和资产配置，做到(dào)客(kè)户的(de)‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信(xìn)建投采取线上(shàng)线下相结合的(de)方(fāng)式，注重(zhòng)交流和(hé)体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基(jī)金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评(píng)价标准”，综(zōng)合基(jī)金公司治理水平、投研(yán)能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选(xuǎn)值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基金产(chǎn)品清(qīng)单，满足(zú)养老金客户个(gè)性(xìng)化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服(fú)务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内(nèi)并不算少，但远难以与大型商业(yè)银(yín)行的(de)优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的(de)2022年报(bào)发布(bù)会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该(gāi)行已经(jīng)累计(jì)开(kāi)立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于建设(shè)银行和工(gōng)商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过(guò)其渠(qú)道开通个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台(tái)上仅可查询商业银行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)银行中，有22家开(kāi)设(shè)了资金账(zhàng)户(hù)和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金交易(yì)业务、保险交易业务和理财(cái)交易业(yè)务(wù)。

　　与大型(xíng)商业(yè)银行所拥有的产(chǎn)品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人养老金业(yè)务的规(guī)模(mó)相对(duì)有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网点数量难(nán)以比拼(pīn)，但(dàn)券商(shāng)发力个人养老金业(yè)务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家(jiā)券商在推广个(gè)人养老金业(yè)务时(shí)，将“一站式”服务作为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例如，国泰君(jūn)安(ān)此前表示，其个人养老金业务(wù)从(cóng)引导客户形成科学养老理(lǐ)财观(guān)念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出(chū)发，为(wèi)客户提供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合(hé)配置(zhì)的全周期(qī)专业资配服务(wù)和(hé)一(yī)站(zhàn)式的(de)产品选择。中(zhōng)信(xìn)证券亦推出个人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资(zī)一站式(shì)解决方案“信养(yǎng)计(jì)划”，为客户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服务陪(péi)伴于一(yī)体的个人养老金(jīn)投(tóu)资综合服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来(lái)”并全(quán)方(fāng)位(wèi)服(fú)务投资者外，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券商(shāng)开拓个人养老金(jīn)业务的解(jiě)决方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证(zhèng)券基于(yú)对个人养老金目(mù)标客(kè)群的深(shēn)入研究，将(jiāng)开发大中型(xíng)企业(yè)作为个人嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海(hǎi)深(shēn)度、全国广度”的(de)推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)协同(tóng)系统内成员公司开展走进企(qǐ)业(yè)推(tuī)广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供个(gè)人养老(lǎo)金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务(wù)路上(shàng)花费的时(shí)间，提高(gāo)服(fú)务(wù)效率，节约客户时间(jiān)。展业初(chū)期(qī)组织了超(chāo)过(guò)100场的个人养(yǎng)老(lǎo)金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)试点半年(nián)

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬(xún)，券商代销个人养老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)市场。如今，个人养老金制度(dù)实施已有半(bàn)年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否真正满足养老诉求(qiú)等问题(tí)，持续(xù)成为市(shì)场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的(de)产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资(zī)者更(gèng)希望(wàng)能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客(kè)户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的(de)养老产品

　　同时服(fú)务(wù)上寻求创(chuàng)新突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成为券(quàn)商财富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断完善客户服(fú)务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求(qiú)，促进(jìn)财富管理业务高(gāo)质量发(fā)展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客(kè)户分类服(fú)务方面，会根据国(guó)家政策选择社(shè)保关(guān)系(xì)在先行(xíng)城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对(duì)税优敏感(gǎn)、对(duì)理(lǐ)财有初步认知的客户(hù)进行第一阶(jiē)段的重点服务，对其他(tā)客(kè)户会随着试点扩大和客户(hù)画(huà)像的覆盖进行后(hòu)续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业(yè)单位员(yuán)工(gōng)，特(tè)别(bié)是大中型城(chéng)市具有一定(dìng)经营规(guī)模的企(qǐ)业员工(gōng)，他们能够享受(shòu)个税抵扣的(de)优(yōu)势，具备一定投资意识(shí)和财务认(rèn)知(zhī)；这类人群对未(wèi)来退休有一定(dìng)的规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是一个增量市场(chǎng)，对(duì)证券公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在(zài)客群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优势和专业投顾队(duì)伍，创造更多养老投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了(le)解客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极(jí)等(děng)不同(tóng)风险类型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮助(zhù)客户建(jiàn)立(lì)个人养老(lǎo)金投资计划。此外(wài)，证券公司可以(yǐ)通(tōng)过加(jiā)强顾(gù)问服务，帮助客(kè)户有效应对投资(zī)组合净值的波动，引(yǐn)导客(kè)户(hù)持续参与养老金投资，提升(shēng)客(kè)户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人表示，会针对不(bù)同(tóng)风险承受能力、不同年龄结构和不同(tóng)资(zī)金体量(liàng)制定个性(xìng)化养(yǎng)老策略。比(bǐ)如(rú)对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供(gōng)符合监(jiān)管部门要求的金融机构和金融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁(bì)”理财案例(lì)、养老讲堂等信(xìn)息和交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包括养老计算器(qì)、个性(xìng)化(huà)的补充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方案跟(gēn)踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金第三(sān)支柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应加大资(zī)源(yuán)投(tóu)入(rù)，通过教育(yù)和陪(péi)伴(bàn)，提高客户对(duì)个人养老金的认知。走进(jìn)企(qǐ)事业单位(wèi)，通过上门(mén)服务的方式触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客(kè)户(hù)了解个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略(lüè)和长期规划(huà)，激发客户对个人养老金产品的兴趣(qù)和参(cān)与度(dù)。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立(lì)内容(róng)丰富的一站式个人养老金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查(chá)询等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用(yòng)养老工具（如节(jié)税计算器），加强与客(kè)户的(de)深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技(jì)应用(yòng)方(fāng)面，引入智(zhì)能科技和人工智能技术(shù)，通过数(shù)据分析和(hé)算(suàn)法模(mó)型(xíng)，根据客户的风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定(dìng)制化推(tuī)荐(jiàn)养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资(zī)组合跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助(zhù)客户更好地实现养(yǎng)老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业(yè)务(wù)负(fù)责人则(zé)表(biǎo)示(shì)，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据智(zhì)能客户分析系(xì)统(tǒng)的(de)基(jī)础上，可以针对不(bù)同养老诉求的(de)客户达成(chéng)“千人千面”的个性化服务(wù)，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与线下结(jié)合(hé)）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的客户提(tí)供专业的、一(yī)对(duì)一的养老配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告(gào)负(fù)

　　客户体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实(shí)施已有半年(nián)，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都(dōu)是投资者的(de)重(zhòng)要关注点(diǎn)。

　　记者注意到(dào)，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益(yì)水(shuǐ)平并(bìng)不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只公募养(yǎng)老基金(jīn)产(chǎn)品，近七成收益告负。其(qí)中，业绩垫底的(de)一(yī)只个人养老(lǎo)目标基金(jīn)自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立(lì)以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安(ān)泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增值同(tóng)时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的(de)核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的产品(pǐn)应力(lì)争(zhēng)为(wèi)客户保值增值，否则(zé)将违(wéi)背客户(hù)通过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责(zé)人介绍(shào)，目前个(gè)人养老金(jīn)可(kě)投资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)本金安全(quán)、有的类别(bié)更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每(měi)个类(lèi)别很难(nán)做到在保证其特点(diǎn)达到的(de)同时又规(guī)避掉(diào)该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于(yú)离(lí)退(tuì)休时点较近的投(tóu)资者比较合适，性(xìng)价比高(gāo)的中波(bō)动中回撤、高波动(dòng)高(gāo)回撤特(tè)征产品(pǐn)对于(yú)还有20-30年才退休的投资者也是可(kě)以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客(kè)户养老类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个(gè)目的，前提是有一(yī)套(tào)完整、自洽(qià)、适(shì)用、有效且动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系(xì)的评价(jià)，能较为(wèi)清(qīng)晰地区分出产品的“性(xìng)价比”（如风险(xiǎn)收益(yì)比等）、能公平(píng)、公正地对同(tóng)类(lèi)或(huò)者同策(cè)略产品进行(xíng)综合评判。如此(cǐ)，才能真(zhēn)正将好的产品(pǐn)、合(hé)适的产品(pǐn)推荐给合(hé)适的客户群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合基(jī)金分为目标风险型(xíng)和目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承(chéng)受能力(lì)选择具(jù)体的产品。比如(rú)低风险偏好的客(kè)户可选择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股(gǔ)票资产(chǎn)仓(cāng)位降低产品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐(xú)海宁表(biǎo)示(shì)，目前我国城(chéng)镇职工养(yǎng)老(lǎo)金替(tì)代率(lǜ)尚(shàng)有不足，根据国际(jì)经验，如果退休后(hòu)的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活(huó)水(shuǐ)平，养老金投资的(de)增值功能也是一个重要考量。由(yóu)于个人养老金取用需(xū)要达到年龄等(děng)条件，投(tóu)资资金(jīn)具有长(zhǎng)期(qī)性，可(kě)以达到几十(shí)年，能够(gòu)承受一定的短期波(bō)动(dòng)，对于追求长(zhǎng)期投(tóu)资收益的客户，可(kě)以配(pèi)置一定高比例资金在权益型资产上，实现养(yǎng)老投资的保值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负责人也认为，个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品具有一定的(de)普惠金融(róng)属性，需(xū)要(yào)关(guān)注老百姓长期保值增值的养老需(xū)求(qiú)。站在资产角度，想要(yào)实现长期资金(jīn)的稳健投资(zī)回(huí)报(bào)，资产配置不可或(huò)缺(quē)。通过(guò)投资不同品种、不同收益特征(zhēng)、低相(xiāng)关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降(jiàng)低总体波(bō)动，从(cóng)而更好地满(mǎn)足投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务高(gāo)质(zhì)量发(fā)展

　　道(dào)阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等机构(gòu)相比(bǐ)，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实(shí)现(xiàn)差异化的(de)发展，可(kě)以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务(wù)负责(zé)人表(biǎo)示，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立(lì)销(xiāo)售机(jī)构都可(kě)参与到为客户提(tí)供(gōng)个人养老基金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家机(jī)构(gòu)可以根(gēn)据自(zì)己的资源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有(yǒu)养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开(kāi)户、下单服务(wù)；二是增(zēng)加(jiā)产品销售(shòu)范围(wéi)，在养老(lǎo)品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供的(de)养老(lǎo)产品（如(rú)养老理财(cái)）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为不同的客户提供基于客(kè)户需求和画像(xiàng)的养老规(guī)划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务(wù)负责人(rén)提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参(cān)与个人(rén)养老金投资，需要分别(bié)在银行端、个税端进行一系列前序操(cāo)作(zuò)步(bù)骤，对(duì)于(yú)尚不熟悉(xī)业务流程(chéng)的(de)投资(zī)者来讲，体验(yàn)不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金产品的管理要(yào)求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可(kě)供投资者选(xuǎn)择的产品种(zhǒng)类较为单一，难(nán)以进一(yī)步为投资者提供更丰富(fù)的个人养老金配(pèi)置方(fāng)案(àn)。未来期待能够从(cóng)政策端进(jìn)一步简化投资者的(de)办理(lǐ)流程，提(tí)升客户体验(yàn)；给(gěi)予(yǔ)券商在多样化(huà)个人养老(lǎo)金品种的引入和研发(fā)上的政策支持，丰富客户多元化的(de)投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力(lì)个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税退税(shuì)的开始，不少(shǎo)人发现(xiàn)自己的(de)退(tuì)税比去(qù)年多(duō)了(le)不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去(qù)年(nián)底(dǐ)开通了个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)，并(bìng)入了金(jīn)。这一消息(xī)大(dà)大刺激了(le)不少本来不(bù)想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金(jīn)参加人数(shù)达(dá)3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的2817万人相比(bǐ)，短(duǎn)短的一(yī)个月(yuè)的时间里，增加了(le)500万户(hù)，开(kāi)户速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个(gè)人养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘(mì)书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户(hù)的三千多万人中(zhōng)，仅900多(duō)万(wàn)人完成了(le)资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人养(yǎng)老金产品的收(shōu)益率(lǜ)远低于预期(qī)，是大多人不愿意入金(jīn)的主(zhǔ)要(yào)原因。而(ér)选择(zé)开户的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少(shǎo)吸引客户开(kāi)户的优惠(huì)政策）。

　　如何(hé)解决“开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷”的问(wèn)题(tí)？银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人认为，这是一个专业活，既需要(yào)了解客户(hù)的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业(yè)务(wù)人员及其所在机构(gòu)有比较专业且综(zōng)合(hé)的(de)服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者(zhě)认(rèn)为，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品每(měi)年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结合其他商业产品等(děng)综合(hé)考虑；大多数产(chǎn)品流动(dòng)性差，难以(yǐ)预防到退(tuì)休前的(de)应急(jí)资金(jīn)需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行(xíng)副会(huì)长兼秘(mì)书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金(jīn)融论坛(tán)上(shàng)表示，目前个人养老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保(bǎo)险参保人(rén)数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人(rén)数占建(jiàn)立账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民(mín)众参(cān)保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应(yīng)不均衡的问题，国(guó)家(jiā)金融监(jiān)督管理总局出手，率先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险发(fā)展有(yǒu)关事项(xiàng)征求意(yì)见。根据(jù)征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由(yóu)试点(diǎn)业(yè)务转为常态化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示，随着(zhe)专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业务的险企数(shù)量(liàng)将增加不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保(bǎo)险是对接个人养(yǎng)老金制度的主(zhǔ)要保险产(chǎn)品，这意味(wèi)着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种风格(gé)账(zhàng)户(hù)供客户(hù)选择。据各家保险公司披露的(de)专属商业养老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养(yǎng)老保(bǎo)险的收益(yì)率(lǜ)。

　　在增加产品(pǐn)供(gōng)给的同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他(tā)投(tóu)资(zī)风险相比，有(yǒu)其更加突出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳定安全(quán)有保(bǎo)障(zhàng)且抗通(tōng)胀的收入补(bǔ)充(chōng)来(lái)源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗产(chǎn)、将养老投资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的(de)设(shè)计初心(xīn)，必(bì)须切实(shí)从客(kè)户需(xū)求出(chū)发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或(huò)转移(yí)上述(shù)“老(lǎo)龄风险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该更多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用(yòng)好专业的金(jīn)融工(gōng)具、做(zuò)艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用资本市(shì)场(chǎng)具有良好(hǎo)增值能力资产的养老产(chǎn)品取决于发行人（或(huò)管理人(rén)）的产品设计(jì)能力和资产管(guǎn)理能力。“证券公司(sī)作为财(cái)富(fù)管理服务提供商，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需求(qiú)设计出(chū)在养老功能方(fāng)面更有竞争力(lì)的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参(cān)与到具体(tǐ)的产(chǎn)品设计之中。其个人养老业务负责人建议(yì)，参考部(bù)分发达国家的经(jīng)验，未来(lái)除(chú)了股、债配(pèi)置，或在未来可以考虑增(zēng)加底层可投(tóu)标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另(lìng)类资(zī)产，丰(fēng)富投(tóu)资者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更好地分嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址(fēn)散投资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应该避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直接在(zài)开户的时候做投资选择(zé)。这(zhè)样在开(kāi)户的时嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址(shí)候就可以形(xíng)成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能面临(lín)的流动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有(yǒu)限公司总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以(yǐ)通过“保(bǎo)单质押贷款”等(děng)多种金融(róng)工具来解(jiě)决客户对短期资(zī)金(jīn)的需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老的全面(miàn)需求(qiú)，多(duō)家券商还(hái)发力个人养老金(jīn)账户以外的(de)个人补充(chōng)养老金融方案，例如银河(hé)证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理(lǐ)鹿宁告诉记者(zhě)，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性(xìng)等特点，已(yǐ)退(tuì)休人(rén)群养老需求的(de)流动性、安(ān)全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极(jí)履(lǚ)行养老(lǎo)保障社会责任，力(lì)争为(wèi)居民提供持续(xù)卓越的养老规划与满足不同(tóng)养老需求的(de)资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个(gè)人(rén)养老场景，引入(rù)更(gèng)丰富的(de)养老型(xíng)年金、增额终身寿(shòu)等(děng)不(bù)同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性(xìng)资产(chǎn)和保障性资产，满足客户多(duō)样化(huà)、多层级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的企业年(nián)金(jīn)业务，银(yín)河证(zhèng)券还上线了自研的年金(jīn)综合(hé)评(píng)价系统。该系(xì)统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净值(zhí)与(yǔ)持股(gǔ)比例等数(shù)据，结合公募基金、股市(shì)债市数据，展(zhǎn)示(shì)客(kè)户(hù)委托年金组合(hé)的评价结(jié)果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制间接服务(wù)背后(hòu)的企业员工和(hé)机构事业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研(yán)究中心(xīn)已为部分(fēn)省市提供职(zhí)业年金的(de)组合评价(jià)与管(guǎn)理咨(zī)询服(fú)务，也计划结合(hé)机构条线(xiàn)业(yè)务规划为(wèi)央企与国企提供企业年金(jīn)组(zǔ)合评价等综合金融服(fú)务(wù)。

　　银河(hé)证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)罗黎(lí)明告诉记者(zhě)，公司自主开发建(jiàn)设部(bù)署(shǔ)的年金综合(hé)评价系统及研究(jiū)咨询服务，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合金融(róng)服务体系均是(shì)公司积极响应国家养老发(fā)展战(zhàn)略而(ér)推出的新(xīn)服(fú)务(wù)，体现了在第二(èr)、三(sān)支柱上(shàng)的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目前公(gōng)司已初步建(jiàn)立了个人(rén)养老金(jīn)及个人养(yǎng)老金融服务体(tǐ)系，充(chōng)分利用(yòng)金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度(dù)的个人(rén)养(yǎng)老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有不少开户人(rén)在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和(hé)客户(hù)认识程度在(zài)不断提(tí)升(shēng)。”某大(dà)型银(yín)行的客户经(jīng)理林漪（化名）向(xiàng)记者表示(shì)。

　　“但也有很(hěn)多(duō)人只是(shì)开了账户并没有存钱，或存(cún)了钱(qián)没有开始投资(zī)，主要因为(wèi)不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情(qíng)况下我们就会(huì)再(zài)用PPT或者是(shì)纸质资料向客(kè)户进(jìn)行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北(běi)京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等(děng)36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个人养(yǎng)老金(jīn)制度落地已(yǐ)经过去(qù)半(bàn)年，民(mín)众接受度和业务进(jìn)展(zhǎn)情况如何？从业人员在(zài)具体实操过程中又(yòu)遇(yù)到了哪些困难(nán)？不(bù)同年龄(líng)段(duàn)的群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上海(hǎi)地区几家(jiā)银行(xíng)网(wǎng)点(diǎn)和(hé)券商(shāng)营业部(bù)，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台数据(jù)可知(zhī)，个人养老金(jīn)制度(dù)经过半年时间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务(wù)热情高(gāo)涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的热情和(hé)关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询(xún)和开户外，还(hái)有不少企业(yè)员工、学校教师(shī)、退伍军(jūn)人等通(tōng)过企业(yè)和(hé)单位组织来了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两位不(bù)同(tóng)年龄段(duàn)、均(jūn)已购买个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人(rén)所(suǒ)关注(zhù)的问题(tí)“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自从工(gōng)作以来，她(tā)每年都将收入的一部(bù)分拿来(lái)强制(zhì)储蓄，有了个人养老金(jīn)制度(dù)后(hòu)，就分一(yī)部分在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存(cún)长期也不会影(yǐng)响她未来的生活(huó)质(zhì)量，并且放进个人养老金账户是(shì)在(zài)基本养(yǎng)老保险之外多(duō)一份积累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就是买个人养老金可以享受税收优惠(huì)，直接(jiē)考虑到(dào)退休后(hòu)的生活质量还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也向记者(zhě)坦言，他们在日(rì)常介绍个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的过程中确实会(huì)考虑到不同年龄群体的不(bù)同需(xū)求和想法(fǎ)，进(jìn)而更好地(dì)“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一(yī)份保障”推(tuī)广效果就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)取得进展的同时，还有不少已经(jīng)了解个人养老金(jīn)业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金(jīn)账户(hù)，但完(wán)成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养(yǎng)老金业务的开展中(zhōng)感受到，一些客户开了(le)户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是(shì)认为(wèi)在个人养(yǎng)老金(jīn)产品并(bìng)非(fēi)专(zhuān)门设计且收(shōu)益优势不(bù)明显，目前个人养老(lǎo)金可以购买的(de)养老储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财(cái)、养老保险产品、养老(lǎo)目(mù)标基金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户也可以(yǐ)直(zhí)接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从(cóng)业人员的角度(dù)谈到了推广个人养老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代(dài)销公(gōng)募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客(kè)户风险承受能力较低，想寻求(qiú)更低(dī)风险等级的产品，纯(chún)公募基金难以达到资(zī)产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向(xiàng)记者直(zhí)言，对于离退休还(hái)较遥远的群体来说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但眼下(xià)的生活和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是更(gèng)重要的。

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