芦哲 首席宏观(guān)经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响(xiǎng)青年(nián)失业率(lǜ)的因素拆(chāi)解为(wèi)三方面(miàn)：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与率，失(shī)业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)）。通(tōng)过三(sān)因(yīn)素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要(yào)却(què)被忽视的(de)因(yīn)素是青年人口和劳动(dòng)参与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)。假如今年(nián)3月(yuè)分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际(jì)青(qīng)年失(shī)业率却(què)高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此可将青年失(shī)业率拆(chāi)解为青年失业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加(jiā)，不要忽(hū)略(lüè)分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了(le)50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就(jiù)业主要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较低的行业流(liú)向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失(shī)业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原因(yīn)。经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低的(de)餐(cān)饮、零售(shòu)等服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)高的生产性服(fú)务(wù)业复苏(sū)较慢，服务业就业(yè)复苏(sū)结(jié)构的(de)分化，带来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部(bù)分群(qún)体因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市(shì)场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次(cì)进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可(kě)能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年(nián)失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业(yè)人(rén)口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升；③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人(rén)口会随着疫情后经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业(yè)分化未收窄；青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的(de)情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年(nián)同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失(shī)业(yè)率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要(yào)是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人(rén)口；③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决(jué)定(dìng)着青年劳动力(lì)的(de)变(biàn)化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加的结果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为我国的(de)劳动力总(zǒng)量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的(de)变动，因为青年(nián)劳(láo)动力波动幅(fú)度(dù)更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业(yè)率却从六普的9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数量基本(běn)稳定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业(yè)率的分母基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业率变(biàn)动的是(shì)失业人(rén)口数(shù)量（分子），但决定青年失(shī)业率变动的(de)却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就业(yè)数据解(jiě)读(dú)时，披露(lù)了(le)当前青年(nián)就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人(rén)、失(shī)业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力人数与去(qù)年基本持平，今(jīn)年4月青年(nián)失业率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年失业人(rén)员(yuán)比去年同期(qī)多70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年失业形势好于(yú)去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳(láo)动(dòng)力总量维持(chí)在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增(zēng)青年失(shī)业(yè)人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年(nián)失(shī)业形势(shì)要好(hǎo)于去年(nián)，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业率一般在(zài)上(shàng)半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业率或将(jiāng)继续小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近(jìn)7成(chéng)青(qīng)年(nián)失(shī)业者是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技(jì)能相对(duì)不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要原因是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的(de)失业(yè)群体(tǐ)在(zài)16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部(bù)分失业(yè)人群后，剩(shèng)下(xià)的青年失业人(rén)口中(zhōng)，第一大(dà)失业(yè)原因(yīn)是(shì)主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业(yè)人员接受过大学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一(yī)比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度(dù)也大(dà)致类似(shì)，青年人(rén)由于年(nián)龄限制，接(jiē)受大学(xué)教育比例(lì)略(lüè)低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大(dà)幅高于35岁以(yǐ)上。按照接(jiē)受过大学教育(yù)的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)的行业与青年就业分布基本(běn)一致。青年失业(yè)人口呈(chéng)现出(chū)行业聚集(jí)的特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占比分(fēn)别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业来(lái)看，青(qīng)年失业人(rén)口的行(xíng)业分布是由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前(qián)，需要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知识(shí)密集(jí)程度由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流(liú)入服务业(yè)。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业、制造业和(hé)电(diàn)热燃水的生产供(gōng)应(yīng)业，这四个(gè)行业是国(guó)民经济(jì)分类(lèi)的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟(fēn)别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增(zēng)加超2个点，其(qí)中，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产(chǎn)等其他6个服务行业(yè)吸(xī)纳青年就业(yè)的比(bǐ)例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业就业人(rén)员的受教(jiào)育年限，来计算各行业的知识密(mì)集程度(dù)。有5个(gè)行业的平(píng)均受教育年(nián)限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他(tā)四个行业是(shì)过去(qù)十年(nián)青年就业(yè)流(liú)入的主要(yào)行(xíng)业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)变动(dòng)与行(xíng)业平(píng)均受教育年(nián)限基本(běn)一致，即青(qīng)年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密(mì)集(jí)型行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年(nián)失业人数/青年失业总人(rén)数），除以各行业的青年就业比例(lì)（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为(wèi)各行(xíng)业失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)近(jìn)似替代(dài)指标。以这(zhè)个指标来(lái)看，知识密集(jí)型行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失(shī)业率大多高(gāo)于全年(nián)龄段失业率，如(rú)信息(xī)技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行(xíng)业(yè)，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复(fù)苏出(chū)现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口(kǒu)。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三(sān)年均(jūn)值，这三个(gè)行业(yè)一(yī)季度(dù)复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高(gāo)的房地(dì)产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服(fú)务业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前青年失(shī)业(yè)人员增长的症结在于服(fú)务(wù)业就业(yè)复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年(nián)就(jiù)业(yè)大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如(rú)教育、信息技术等(děng)行(xíng)业(yè)。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密(mì)集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏(sū)结构分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回(huí)暖，但对(duì)于(yú)三分之二(èr)接受过大学教育(yù)的青年失业人口(kǒu)而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年(nián)失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将(jiāng)步(bù)入(rù)长期下降通道，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力首先(xiān)取(qǔ)决于城镇青(qīng)年人口数量(liàng)，而后(hòu)者(zhě)来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口，这两部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而(ér)前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过(guò)2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人(rén)口，这两个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速(sù)。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢复(fù)，新增城镇人口(kǒu)数(shù)量会(huì)较去(qù)年有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低(dī)于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近年来呈(chéng)下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期(qī)下降。根据今年3月(yuè)统计(jì)局披露的青年(nián)就业和(hé)失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇青(qīng)年(nián)人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年(nián)劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的(de)在校生(shēng)增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前(qián)十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市(shì)场，在未来经济和(hé)就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾(céng)在(zài)发布会指出当月(yuè)“就业(yè)人员规模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从社会风气来看，对学(xué)历的推(tuī)崇(chóng)导致本(běn)科毕业即(jí)进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分(fēn)青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解释(shì)青年失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相同，在(zài)失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能(néng)解(jiě)释(shì)当前青(qīng)年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始(shǐ)负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失(shī)业(yè)率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未(wèi)来失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复(fù)苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但经济复苏难以改变(biàn)失业率(lǜ)的分母下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越(yuè)来越重要(yào)，这(zhè)也是人口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失(shī)业率的两个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查(chá)失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就(jiù)业人(rén)口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年(nián)底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口(kǒu)并未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许(xǔ)多(duō)针(zhēn)对(duì)青年失业率的(de)讨论以全国(guó)青年人口数量(liàng)为出发点，未区分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构(gòu)的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计(jì)局的定义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力指(zhǐ)年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要(yào)求参加社会经(jīng)济(jì)活动的人(rén)员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此(cǐ)没(méi)有就业意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人(rén)口可能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从(cóng)数据(jù)来(lái)看，失(shī)业率来自全(quán)国月度劳动力(lì)调查(chá)。该项调查制度(dù)于2005年(nián)正(zhèng)式实施(shī)，每年进行两次(cì)全国(guó)劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国大陆(lù)的(de)城(chéng)镇和乡村，调查对(duì)象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反(fǎn)映劳(láo)动力市场变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查(chá)范围扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度(dù)劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查(chá)样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一(yī)左右。全国每(měi)月调查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口(kǒu)调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长表部分(fēn)纳入(rù)就(jiù)业(yè)调(diào)查，长表抽样比例(lì)是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数据(jù)进行修正，但结构数据仍(réng)会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七(qī)普后次年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差(chà)约(yuē)2100万人。但结构(gòu)数据(jù)的差异仍然存在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就(jiù)业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业(yè)：从三因素(sù)框架看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券(quàn)股(gǔ)份有限公司

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