5月以来，港股市(shì)场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个交(jiāo)易日(rì)即(jí)5月25日主要指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资(zī)港(gǎng)股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但资(zī)金越跌越买(mǎi)，多(duō)只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下(xià)历史新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏(xià)恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更(gèng)是(shì)逼近700亿(唐山大地震和汶川大地震哪个严重yì)份。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示，港股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相关(guān)度较高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，看好人工智能、互联网科(kē)技(jì)、创新药等(děng)细分(fēn)领(lǐng)域的投资机(jī)会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较(jiào)于(yú)年初增幅(fú)超37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且再创历史新(xīn)高。其(qí)中，广(guǎng)发恒(héng)生科技(jì)ETF、广发港股(gǔ)创新(xīn)药ETF年内(nèi)份额增(zēng)幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在(zài)跨境ETF产品(pǐn)中位列(liè)前二(èr)。而易方达、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产品份额(é)也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外(wài)，华夏(xià)恒生(shēng)互联(lián)网ETF份额也(yě)持(chí)续(xù)增长，年内(nèi)份(fèn)额增幅超31％，最(zuì)新(xīn)份(fèn)额已站(zhàn)上(shàng)699.71亿(yì)份的(de)高(gāo)位，再创历史新(xīn)高，并(bìng)继续蝉联市场(chǎng)规模最大的(de)港股ETF产品。

　　唐山大地震和汶川大地震哪个严重filled="f">

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年(nián)以来港股市场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回调，但(dàn)4月下(xià)旬之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下跌(diē)，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同日创下年内收市(shì)新低；而(ér)整体(tǐ)看，5月港股(gǔ)市场(chǎng)跌(diē)多涨少(shǎo)，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下(xià)跌，广发恒生(shēng)科技(jì)ETF基(jī)金(jīn)经理刘(liú)杰(jié)分析系受多个因素(sù)影响。一方面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方(fāng)面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性(xìng)，美国债务(wù)上限到期带(dài)来的债务违(wéi)约(yuē)风险也对市场风险(xiǎn)偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊(náng)括了(le)大部分内地互联网以及新经济(jì)领域上市公司，5月(yuè)份(fèn)日本正式出台了制造设备(bèi)管制措施(shī)，加大(dà)了市场对于(yú)国内科技领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪(xù)偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要有基本面以及资金面两(liǎng)方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看，去年防疫政策转向后市场对(duì)于国内疫后复苏(sū)有较高的预(yù)期，“从春节(jié)前后的复(fù)苏(sū)情(qíng)况，我们确(què)实(shí)看到由于线(xiàn)下场(chǎng)景的修复，消费需求(qiú)出现了比较(jiào)好的恢(huī)复(fù)。而(ér)进(jìn)入4、5月份，国内(nèi)经(jīng)济整(zhěng)体相较一(yī)季度(dù)环比有(yǒu)所减(jiǎn)弱，这也使得市场对于国内经济复苏预期开始修(xiū)正(zhèng)，整体盈利端(duān)预期(qī)有所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流(liú)动性的(de)角度来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息的节奏出现反复(fù)，人民(mín)币汇率也(yě)在持续走弱，近期跌(diē)破7的关(guān)口。港股作为离岸市场，基本(běn)面主要(yào)跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较高，在基(jī)本面(miàn)及流动性双(shuāng)重压力下(xià)，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股从Beta的(de)角度是中美经(jīng)济相对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开(kāi)国门之(zhī)后我(wǒ)们预(yù)期(qī)中国(guó)经济向上，美国经(jīng)济进入(rù)衰退，所以港股表现很亢奋(fèn)，但(dàn)实际结果中美两(liǎng)边的状(zhuàng)态变化还是需要更长时间(jiān)，但大概(gài)率还(hái)是(shì)会发生的，在这(zhè)个过程中的波(bō)折就对应着人民(mín)币(bì)汇(huì)率和港股(gǔ)的大(dà)幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细(xì)分领域投(tóu)资(zī)机会唐山大地震和汶川大地震哪个严重ong>

　　尽(jǐn)管(guǎn)年内持续下跌，但(dàn)多位业内人士认为，当前港(gǎng)股市场估值水平已(yǐ)处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资(zī)性(xìng)价比，并(bìng)看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细(xì)分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美银行业危机(jī)影(yǐng)响和主要经济(jì)体政(zhèng)策变化(huà)扰动(dòng)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国内外(wài)流(liú)动(dòng)性压(yā)力(lì)持续缓解(jiě)，未(wèi)来(lái)港股资金(jīn)面或有机会得到改(gǎi)善(shàn)，结合当前(qián)的低估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大且回调较多的细(xì)分板块(kuài)或许是值得(dé)关注的(de)方向，例如恒生科(kē)技以及港(gǎng)股创新药等，若未(wèi)来市场进一步回暖，科技(jì)领(lǐng)域(yù)、港股(gǔ)创新药以(yǐ)及消费复苏或者更(gèng)能调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议(yì)上，广(guǎng)发(fā)基金刘杰认(rèn)为(wèi)港(gǎng)股波动性(xìng)较大，建议投资者(zhě)通过定投分散参与，较好平(píng)衡风险和机会。同时(shí)，选择更有价值的(de)细(xì)分赛道(dào)，或(huò)许更符合未(wèi)来(lái)市场的表现(xiàn)。

　　具体(tǐ)来看，首先，人(rén)工智(zhì)能有望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，推(tuī)动(dòng)了(le)中美股市的表现(xiàn)，未(wèi)来人工智能(néng)应(yīng)用或利(lì)好科技相关细分领域。其(qí)次，港股创新(xīn)药(yào)是国内医(yī)药领域长期具备(bèi)相对优势的细分(fēn)赛道，对比美国创新药占比医药(yào)市(shì)场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的疗法(fǎ)和创新(xīn)药(yào)，长(zhǎng)期投资价值(zhí)值得关(guān)注。此外，港(gǎng)股消费(fèi)行业也(yě)有(yǒu)望上(shàng)行。因为目前我国经济总量数(shù)据(jù)回暖，国内(nèi)经济(jì)长远发展的确定性增(zēng)强，居民可支配收(shōu)入增(zēng)加，消(xiāo)费信(xìn)心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融(róng)基金表(biǎo)示，港股市场是以机构和外资为主导的市(shì)场，因此海外经济数据对港股(gǔ)资金面会产生较大影响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环境(jìng)背景下，短期港股或是震荡行情，投(tóu)资者可以关(guān)注(zhù)高稳定性且具(jù)备估值性价比的(de)标的。

　　“当(dāng)中国经济(jì)恢复比预期更强(qiáng)或者美国经济下滑(huá)比预期(qī)更快这二者中任一情(qíng)景发生甚至同(tóng)时发生时，我们可能就会看到人民币汇率的(de)走(zǒu)强，同时(shí)港股整体表(biǎo)现也会(huì)走强。”中融基金进(jìn)一步指出，可以先(xiān)重点关注运营商等高股息资产，而随(suí)着市场预(yù)期(qī)更(gèng)进一(yī)步强(qiáng)化，可以更多关注互联网、创新药(yào)等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大(dà)，建议更(gèng)多关注个股的性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张(zhāng)昳泓直言(yán)，从(cóng)长期(qī)维度来看，当下港(gǎng)股市场(chǎng)具备一定的(de)投资性价比(bǐ)，当前估值(zhí)水平仍然位于历史(shǐ)偏(piān)低水平。从基本面角(jiǎo)度(dù)来(lái)说，他们认为国(guó)内经济的复苏节奏可(kě)能(néng)大(dà)概(gài)率是一波三折趋势向上的(de)弱复苏态势，当下(xià)港股市场已经(jīng)price in经济(jì)复苏较弱的(de)相对悲(bēi)观的预(yù)期，往后看随(suí)着经济的缓(huǎn)慢(màn)复苏，预(yù)计(jì)盈利预(yù)期也会(huì)逐步上修(xiū)。而从流动性角度来看(kàn)，美联储暂(zàn)停加息虽在节奏上(shàng)较难判断，但往未来(lái)看是大概率事件，预计人民币(bì)汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细(xì)分板块上，我们认为顺周期受益(yì)于国(guó)内经济复(fù)苏的消费、互联网、医药等板(bǎn)块仍然(rán)值得重点关(guān)注。”张昳泓表示(shì)，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占比较高(gāo)，受国内及海(hǎi)外多重因素影(yǐng)响，市场整体波(bō)动性较大，建议投资人可以逢低(dī)布局，更(gèng)多(duō)可以采取基金定(dìng)投(tóu)的(de)方式投资于(yú)港股市场(chǎng)。