金融界(jiè)5月22日消息(xī) 日本股(gǔ)市走出了泡沫(mò)经济(jì)崩溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾(mái)，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的新高，同时也是(shì)自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的最(zuì)高收盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表示日(rì)本可(kě)能正接(jiē)近十(shí)年一遇(yù)的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股(gǔ)市(shì)爆发，海外(wài)资金(jīn)是不可或缺的力量。数(shù)据(jù)显示，海外(wài)投资者对日本股票(piào)需求稳健(jiàn)。根据日(rì)本(běn)交易(yì)所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来最大(dà)规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是日本股票(piào)的最大(dà)净买家，年(nián)初至(zhì)今的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其(qí)是股神巴(bā)菲特(tè)的(de)出手，成为日(rì)本股市爆(bào)发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公(gōng)司(sī)（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了(le)日本前五(wǔ)大贸(mào)易公司每家略高于(yú)5%的(de)股份。这五大贸易公司分别(bié)是(shì)伊藤忠(zhōng)商事、三(sān)菱(líng)商事、三井物(wù)产、住友商事(shì)和(hé)丸红。自首次披露之后，巴(bā)菲特已3次购(gòu)买并扩大(dà)了对日(rì)本五大商社的股份持有量。

　　从(cóng)近期(qī)数据(jù)披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日(rì)本持有的(de)股票比在美(měi)国以外任何其他国(guó)家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日(rì)本五大(dà)商社，并暗示将进一步(bù)投资日本股票(piào)。现年92岁的他还(hái)在上(shàng)个月罕见(jiàn)地访问(wèn)日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日(rì)本商社的决定其(qí)实非常简单(dān)，也非常容(róng)易理(lǐ)解，我们可(kě)能和这五(wǔ)家公司都有过(guò)业务来往。从整体来看，这些公司能够(gòu)支付不错的分红，在(zài)某些情(qíng)况下也会回购股票，我们也能很好地理子集是什么意思，非空真子集是什么意思解他(tā)们所拥有的一(yī)大堆业(yè)务，同时我们(men)还能(néng)通过融资(zī)解决汇率风险问题。所以(yǐ)我(wǒ)们就开始购买(mǎi)了，甚至(zhì)这件事(shì)情一(yī)开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是为了向这些(xiē)公(gōng)司介绍阿(ā)贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴(bā)菲(fēi)特的接(jiē)班人），因为(wèi)接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看，提前(qián)三年布局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再(zài)次(cì)用行(xíng)动告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲(fēi)特，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初(chū)造访日本东京的还有美国(guó)对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些时(shí)候决定重新(xīn)在东京开设(shè)办(bàn)事处(chù)，据(jù)《金(jīn)融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本市(shì)场(chǎng)的运营(yíng)牌照。

　　巴(bā)菲特(tè)看(kàn)好(hǎo)日本股市的什么(me)？

　　1、基本(běn)面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日(rì)本(běn)综(zōng)合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计准(zhǔn)则）于(yú)5月9日全(quán)部(bù)出炉。日本5大商(shāng)社的合计(jì)净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国(guó)著名(míng)投资家(jiā)沃(wò)伦·巴菲特开始(shǐ)大量(liàng)持(chí)股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社的合计(jì)净利润在短短2年(nián)时间里增(zēng)加(jiā)到(dào)了(le)4.3倍。股价(jià)也上涨到了(le)巴(bā)菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化(huà)

　　国泰君(jūn)安国(guó)际宏观在研报中(zhōng)指出(chū)在过去的(de)三十年中，日本(běn)经(jīng)历(lì)了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被(bèi)认为(wèi)将会(huì)撤离(lí)世界舞台的(de)中心。但其并没有完全(quán)失去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际格局大变化(huà)的(de)背景下，日本经济的边际变化值(zhí)得研究并重视(shì)。

　　国泰(tài)君安表示(shì)在新(xīn)子集是什么意思，非空真子集是什么意思的地缘政治格局下，日本在亚(yà)太格局中扮演了(le)更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的重(zhòng)要(yào)变量。仔细(xì)观察日本的经济(jì)脉络，我们也(yě)会(huì)发现日本的设备投(tóu)资开始进(jìn)入加速期，这背后(hòu)有产业自身(shēn)发展(zhǎn)的原因，也暗合(hé)地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵化(huà)的政治格局，在全(quán)球动(dòng)荡的(de)大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑(huá)趋势固然不(bù)可避(bì)免，但良好的医(yī)疗体系以及人(rén)工(gōng)智能的发展，也意味着劳动力萎缩(suō)的风险在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)出(chū)现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来(lái)，日本监(jiān)管层持续推动企业(yè)经营(yíng)能(néng)力的改(gǎi)善和价(jià)值(zhí)的修复(fù)，其中敦(dūn)促(cù)企业对(duì)投资者提高回报(bào)、鼓励企业公开回购成为改革重要抓(zhuā)手。尤其是(shì)在今年3月(yuè)底，东京证券交易所为了改变大(dà)量个(gè)股(gǔ)股价跌(diē)破净值(zhí)的情(qíng)况，发(fā)布(bù)《关于实现关注资(zī)金(jīn)成本和股(gǔ)价(jià)经营要求》要求上市公(gōng)司提(tí)高企(qǐ)业(yè)价值和资本效率从而提升股价(jià)后，日本股市(shì)开始掀起(qǐ)一(yī)波回购(gòu)热潮(cháo)。

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