编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一(yī)季报公募基(jī)金披露(lù)落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公(gōng)募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的(de)调仓来(lái)看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报(bào)中(zhōng)，保留了(le)上一(yī)季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调(diào)换了(le)两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成(chéng)树脂(zhī)板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的(de)石(shí)头(tóu)。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其(qí)成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在(zài)经历去(qù)年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配(pèi)次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布的两只A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调(diào)仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的(de)配置(zhì)，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和(hé)张(zhāng)萍合管的(de)银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是(shì)想(xiǎng)利用次高端和(hé)地(dì)产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在(zài)上一(yī)季度(dù)就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培(péi)、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及(jí)消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第(dì)三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季(jì)报(bào)全部(bù)披露(lù)，截(jié)至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年(nián)初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示(shì)，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细(xì)分板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的(de)调整，我(wǒ)们(men)看(kàn)到行业(yè)中的优质公司对应2025年(nián)的(de)盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时(shí)极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘(sōng)在(zài)基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对较多(duō)的(de)基金(jīn)经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基金(jīn)均(jūn)实(shí)现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来(lái)的(de)中(zhōng)国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公(gōng)司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了(le)四(sì)家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的(de)年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守(shǒu)的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城能(néng)源基建为(wèi)例(lì)，能够(gòu)清晰(xī)地看到(dào)其(qí)偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股(gǔ)从上(shàng)一(yī)季的第三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时(shí)他(tā)加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他(tā)在(zài)前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它(tā)们(men)携手进入的还(hái)有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接手(shǒu)的(de)银河智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的(de)成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息(xī)技术(shù)等的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息(xī)技(jì)术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的(de)信息(xī)技术应用展开(kāi)投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技(jì)术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年(nián)内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他(tā)的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济(jì)结(jié)构转型(xíng)时(shí)期，我们相信未来科(kē)技创新和(hé)消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济(jì)总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题(tí)范围(wéi)内的(de)科技(jì)创新和(hé)受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同(tóng)样强势回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季(jì)度(dù)末(mò)的兆易创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了(le)半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度没(méi)有单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造(zào)是(shì)仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医(yī)药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通(tōng)股股(gǔ)东2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案(dōng)中，富(fù)国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管(guǎn)理时(shí)间最(zuì)长的长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产业为例(lì)，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)赛道股票(piào)在其中占据明显的数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导(dǎo)航、东山(shān)精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到(dào)消费电子的(de)大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进(jìn)入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下(xià)来(lái)苹果新品(pǐn)推(tuī)出或(huò)是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持续性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最长的军工安全混合(hé)为例，实(shí)际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替(tì)代了上(shàng)一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中航(háng)系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步(bù)对(duì)照(zhào)两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的(de)钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在(zài)高确(què)定性的航空发(fā)动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高的(de)航(háng)天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的(de)新材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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