周一的股市震荡(dàng)翻(fān)红，上周股市(shì)下跌期间净买入(rù)的(de)“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易(yì)日市场总体下(xià)跌期间(jiān)，资金更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫(cuò)的(de)时刻再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被(bèi)资(zī)金看(kàn)好，而高位回(huí)调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金(jīn)追(zhuī)逐；净(jìng)流出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF等短期(qī)净流出，资(zī)金出(chū)现(xiàn)短(duǎn)期避险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位，多(duō)家(jiā)机(jī)构仍看好长期配置价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金居(jū)前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日(rì)，5天股市调整(zhěng)期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了(le)资金逆市布(bù)局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买入排行看(kàn)，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉(jiā)实(shí)基金旗下(xià)沪(hù)深(shēn)300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净(jìng)流入资金也(yě)位居(jū)前(qián)列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收(shōu)红，上(shàng)证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大(dà)跌期间的(de)“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了(le)不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡下行的(de)半导体(tǐ)ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首(shǒu)，单日净买(mǎi)入(rù)金(jīn)额接近5亿元，目前(qián)仍处于估值(zhí)低(dī)位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入(rù)资金前列(liè)，而在近日遭遇(yù)高位回调(diào)的游戏(xì)ETF，也(yě)受到资金的逆市买入(rù)，不(bù)过目前游(yóu)戏(xì)ETF今年(nián)还(hái)有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻(luó)辑，在游戏板块(kuài)行情冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻(fān)倍后，仍然有资(zī)金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的(de)上(shàng)述流向(xiàng)情况，一(yī)位公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)耐用品复苏(sū)的(de)空间受限、出口下行及地(dì)产销售(shòu)恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱(qū)动市场展现出(chū)更多(duō)结(jié)构性(xìng)机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而(ér)在行业方面(miàn)，沪上一家公募机构分析，由于(yú)近日(rì)以游戏(xì)为代(dài)表的TMT板(bǎn)块有所调整，主(zhǔ)因(yīn)是(shì)前期炒作有逐步退潮趋(qū)势，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度有所回(huí)落。但从长期看(kàn)，资(zī)金还(hái)会长期关注数(shù)字(zì)化对生产力的(de)提升，因此，包括计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等(děng)调整下来的行业，可能(néng)会继(jì)续受到了(le)资金的关注。

　　也有(yǒu)行业(yè)机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可能与看好“中特估”长期投(tóu)资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建等(děng)权重(zhòng)股高(gāo)位调整，上(shàng)周沪指下(xià)跌。前期部分板块短期(qī)上冲(chōng)较快，导(dǎo)致博弈资金出(chū)现分(fēn)歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部出(chū)现分化，获利兑现需求(qiú)叠(dié)加经(jīng)济(jì)数据不及预期(qī)，权重板块回调带动大盘(pán)指数回落。

　　不(bù)过，民生(shēng)加银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估(gū)值央(yāng)企的价值重(zhòng)估，有基(jī)本(běn)面支(zhī)撑的(de)低估值(zhí)央(yāng)企或有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博(bó)时基金权益(yì)投(tóu)资(zī)一部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特(tè)估”投(tóu)资的如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部分传统行业(yè)国央(yāng)企(qǐ)的(de)严(yán)重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅(fú)低估和低配背(bèi)景(jǐng)下，部分企业因为自身经营改善、高股息水平等(děng)特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经(jīng)过前期反(fǎn)弹，大金(jīn)融整(zhěng)体估值仍(réng)旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金仍(réng)旧是主导(dǎo)，短期表现存在剧(jù)烈波动可能(néng)；从中(zhōng)期(qī)看(kàn)，整(zhěng)体大金(jīn)融当前(qián)估值(zhí)仍旧处(chù)于中低水平(píng)，部分(fēn)个股尤其是(shì)基本面明显改(gǎi)善(shàn)的个股，仍(réng)旧有(yǒu)估(gū)值修复的(de)空(kōng)间。

　　基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出

　　估(gū)值(zhí)水平仍具吸引力<如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗/strong>

　　在上周(zhōu)下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行(xíng)情板块，以及部分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单(dān)看，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的(de)基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为(wèi)单日(rì)之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生(shēng)科技ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品，单(dān)日净流出资金也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年(nián)来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象，华(huá)夏(xià)、南方、富(fù)国(guó)旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调(diào)整中迎来(lái)“获利了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机(jī)构评价，基建板块受(shòu)益于(yú)“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获利盘的短期卖出(chū)。不(bù)过，从长(zhǎng)期看(kàn)，经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民(mín)生加银基金评价(jià)净流出的证券保险板块称(c如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗hēng)，一(yī)季报陆续披露，非银金(jīn)融(róng)业绩超(chāo)预(yù)期，证券(quàn)板(bǎn)块市场交投活(huó)跃度较一(yī)季度显著改(gǎi)善(shàn)，差异化最低结算备付金缴(jiǎo)纳比(bǐ)例机制引入，证券公司保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例下调，经济温和(hé)复(fù)苏下行业景气度有望持(chí)续(xù)修(xiū)复。保险板块一季报净利润超(chāo)预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品(pǐn)力(lì)实现了一(yī)定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势(shì)较(jiào)明显，资产端或有望(wàng)维持较高(gāo)增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升(shēng)有望将促(cù)进电力(lì)消(xiāo)费需求增长(zhǎng)。受上年同期低基数等因(yīn)素(sù)影响，预计今年二季度(dù)电力消费增速将有望回升。在(zài)电力市(shì)场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅(fǔ)助服务市场机制有望持续(xù)推广，容量补偿电(diàn)价等机制(zhì)或有望出(chū)台。