北(běi)京时间5月6日晚(wǎn)，伯(bó)克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦(wéi)召开年度股东大会。公司董事长93岁(suì)的沃(wò)伦·巴菲特(tè)和副董事(shì)长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果(guǒ)，一边(biān)回答(dá)了来(lái)自(zì)全球(qiú)投资者5个多小时的互动提(tí)问。

　　在这(zhè)次股东会中，两位(wèi)奥马哈“先知”再度(dù)和投资者分享了投资、成功以及长寿的(de)秘诀，并就市场(chǎng)关注(zhù)的(de)AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公司“接班(bān)人(rén)”等热点(diǎn)话题(tí)进(jìn)行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲(fēi)特在股东会上表(biǎo)示，他(tā)和芒格依然高度看好苹(píng)果公(gōng)司(sī)。“如果让消费者选择，是放弃(qì)第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数人会放弃第二辆(liàng)车(chē)。这是消费者行为对(duì)苹果公司带来的(de)机会。”

　　同时，也谈到了(le)台积(jī)电在产业(yè)链(liàn)中的重(zhòng)要(yào)位置。巴菲(fēi)特(tè)认为，“目前(qián)没有一(yī)家公(gōng)司可以(yǐ)与台(tái)积电(diàn)相比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地位。” <乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节/p>

　　为了让读者能够在第一时间获取本次股东会最新观点，筛选出40条(tiáo)核(hé)心精华内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许(xǔ)多

　　会上(shàng)，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡(kǎ)车加(jiā)油站(zhàn)Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一(yī)个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由于(yú)他们去年优异的业绩对(duì)卖家很(hěn)有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权(quán)”会计处理。2023年(nián)初，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权益，这将使我们的所有(yǒu)权提高(gāo)到80％，并(bìng)导(dǎo)致(zhì)我(wǒ)们在财(cái)务(wù)报表中(zhōng)充(chōng)分(fēn)整合Pilot的收益(yì)、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并(bìng)不太(tài)合理，Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能(néng)够拥有多个

　　具备沃(wò)尔玛(mǎ)一样(yàng)分销能力的分(fēn)销商

　　巴菲特(tè)表示(shì)，“沃尔玛的分销做的很好，我们(men)有很多(duō)产品供应给它(tā)，但有些(xiē)产品很难让(ràng)人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我们也会把(bǎ)产(chǎn)品(pǐn)的分销(xiāo)渠道多元化，我们希望能够拥有多个具备沃尔玛(mǎ)一样(yàng)分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗(shī)糖果虽然有101年的(de)历(lì)史，

　　但(dàn)其魔(mó)力也(yě)不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖(táng)果，巴菲(fēi)特说，“喜诗糖果(guǒ)当前面临的问题不在于(yú)是否开(kāi)新店。我(wǒ)和查(chá)理为了把这(zhè)个(gè)品牌推(tuī)向全球(qiú)做过很多尝试，每次(cì)我们都是在最初觉得(dé)走对了方向，但后(hòu)来发现还是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历(lì)史，虽然有自己(jǐ)的魔力，但魔力(lì)也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难题比(bǐ)较多

　　关于电影(yǐng)和迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经(jīng)营）非常困难的行业，是(shì)（竞争）非(fēi)常严(yán)峻的行业(yè)。“举(jǔ)个例(lì)子，假如疫(yì)情(qíng)前有(yǒu)70％的(de)业务，随着疫情的来临，客流量减少(shǎo)了，但(dàn)电影院不(bù)能减少影片供应，也不能减少其(qí)他(tā)消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情(qíng)上

　　微(wēi)软已经(jīng)做得非常出色了

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔出售动(dòng)视暴雪股(gǔ)份(fèn)是(shì)否(fǒu)影响到了微(wēi)软(ruǎn)对其的收(shōu)购？对(duì)此，巴菲特回复：“伯克(kè)希尔(ěr)所有监管要求下应披露的事(shì)项都已在13-F或(huò)10Q文件(jiàn)里写(xiě)明(míng)了。至于微软，我认(rèn)为他们已经做(zuò)得非常出(chū)色了，为了达成这笔(bǐ)收购，微(wēi)软与英(yīng)国(guó)有关部门(mén)积极地进行了合作，但这并不代表他(tā)们最终一定会成功，这也不(bù)是(shì)愿意多(duō)花(huā)钱(qián)就(jiù)能解决的问题。我还不(bù)清楚最终结果(guǒ)会如何，但即使(shǐ)这(zhè)笔收购最终没有成功(gōng)，也不(bù)代表微软或动(dòng)视暴雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希(xī)尔持仓占(zhàn)比已超过了能(néng)源业务

　　在股东(dōng)大会上，巴(bā)菲特高度肯定了(le)苹果公司。他说，“苹果公司在我们(men)仓位中(zhōng)的(de)占比超(chāo)过了能源业务。虽然我们持有(yǒu)苹果的(de)股份占比不高，但每(měi)年的(de)权重都在增加。我(wǒ)不懂(dǒng)手机(jī)，但我能看(kàn)明(míng)白消费者的习(xí)惯。如果让消(xiāo)费(fèi)者选是放弃(qì)买手机还是放(fàng)弃买汽车，我(wǒ)想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋势会(huì)如何发展，但我们知道什么是正确的价格(gé)，我们可以在消费者(zhě)行为方面做一定的(de)预(yù)测，以及它对(duì)企(qǐ)业(yè)的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择(zé)，多数(shù)人可能会(huì)选择放弃买车(chē)

　　有投(tóu)资者对于(yú)苹果占伯克希尔(ěr)组合的35％表(biǎo)示担忧，认为这已(yǐ)经接(jiē)近了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲(fēi)特肯定地表示，“你的美(měi)元是好的。”以此来表示，这笔投资(zī)是没问题的，甚至是(shì)非常有机会的。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖果等都是生意，而(ér)苹果的(de)商业(yè)模式(shì)更(gèng)好。消费者花钱的时(shí)候都有自己的(de)喜好，有(yǒu)些人会花1500美元买一部(bù)手机，同样，也(yě)有人花3.5万(wàn)美元(yuán)买第二辆车。我认(rèn)为(wèi)，如(rú)果他们要么放弃第二(èr)辆车，要么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们(men)会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行(xíng)业台积(jī)电拥有非凡(fán)的领导地位

　　《红周刊(kān)》事(shì)前发送了提问，想了解(jiě)伯克希尔(ěr)在(zài)一个季度内快速买入卖出台积电的原因(yīn)。在问(wèn)答环节，巴(bā)菲特对此进行了说明，在他看来台积电是世界范围内管理最完善且最重要的公司(sī)之一，即(jí)使是5至20年后也不会变。

　　“我重估(gū)过(guò)，尽(jǐn)管很多(duō)人(rén)想(xiǎng)要提高美国的芯片(piàn)产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与(yǔ)了亚利桑那(nà)州的(de)部分(fēn)芯片工作，但至少(shǎo)在我看(kàn)来(lái)，目前(qián)我(wǒ)们(men)没有一家公司可以与(yǔ)台(tái)积电比拟，这家公司拥(yōng)有非凡(fán)的(de)领导(dǎo)地位。何况(kuàng)它(tā)们还(hái)拥有一(yī)位(wèi)91岁的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)，这(zhè)家(jiā)公司非常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是否认(rèn)为埃(āi)隆·马斯克高(gāo)估了(le)自己？巴菲特的回答是，“是(shì)的，我(wǒ)认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯克(kè)高估了自己，但他很有(yǒu)才华(huá)。所(suǒ)以，他高(gāo)估了(le)一个不需要高估就能成为天才的人(rén)。他(tā)真(zhēn)的很(hěn)聪(cōng)明(míng)，我想(xiǎng)他(tā)的智商可能会(huì)超(chāo)过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接(jiē)受不可能(néng)的(de)目标。我们的不同之处(chù)在于(yú)，我想要(yào)的不多(duō)，我(wǒ)在寻找简单、确定性高的(de)工(gōng)作，我不想要那(nà)么多的失败。但(dàn)埃隆·马斯(sī)克需要狂热，致力(lì)于解决不(bù)可能(néng)的问题。我喜欢我现(xiàn)在的(de)生活方式，我不(bù)喜欢和他在(zài)一起，他也(yě)不喜(xǐ)欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于(yú)新能源和汽车厂商，巴菲(fēi)特表示(shì)，“很长一(yī)段时间(jiān)内，我和(hé)查理都觉(jué)得，汽(qì)车行业太艰(jiān)难了。例如福特汽(qì)车公司，曾(céng)经(jīng)亨(hēng)利(lì)·福特看起来拥有整个世界(jiè)，但(dàn)20年后(hòu)，他们正(zhèng)在(zài)赔(péi)钱。前几天(tiān)，我读了(le)通用汽(qì)车公(gōng)司1932年的年度报告，其中显(xiǎn)示，他们有(yǒu)19000个经(jīng)销商，而当时人口大约(yuē)是1.2亿(yì)左右。现在美(měi)国(guó)有3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只(zhǐ)有18000左右个经销商。此外，美国(guó)的汽车(chē)公司还会面临来自世界各地(dì)的竞争。”

　　芒(máng)格(gé)补(bǔ)充道(dào)，“但事实也并非如此，法拉利(lì)就处于一(yī)个特殊的位(wèi)置。虽然我(wǒ)们觉得，汽车不是(shì)一个吸(xī)引人(rén)的行业，但电动汽车即将(jiāng)大获成功。现在它带来了巨(jù)大(dà)的成本(běn)和(hé)巨大的风险，但(dàn)我不喜(xǐ)欢巨大的资(zī)金成本和巨大的(de)风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人(rén)工智能持(chí)怀疑(yí)态度

　　在(zài)回答新加坡投资者关于人工智能的问(wèn)题时，芒格表(biǎo)示，如(rú)果你到中(zhōng)国(guó)的比亚迪(dí)工厂(chǎng)去看一(yī)看(kàn)，会发现自动化操作程度非常(cháng)高，但(dàn)我(wǒ)还是觉得(dé)用人(rén)可能更好(hǎo)，因为人工(gōng)智能(néng)并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲(fēi)特也(yě)表示(shì)，人(rén)工智能虽然可以做(zuò)一些令(lìng)人(rén)惊(jīng)奇的事情，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去看微(wēi)软的产(chǎn)品(pǐn)，但这(zhè)类产品仍不完善，譬(pì)如目前还不(bù)能(néng)讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是好的，但很多(duō)事情是不能(néng)掌控的。人工智能可以改(gǎi)变全世界，但(dàn)它并不(bù)能改变人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特(tè)：赚取超额收(shōu)益的机(jī)会(huì)在降低，

　　但(dàn)总会有(yǒu)新技术创造新机会(huì)

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取超额收(shōu)益(yì)的机会在相(xiāng)对降(jiàng)低，但这并不代表没有投资机会(huì)。从1940年到现在，无(wú)论汽车、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及能源等领域(yù)都(dōu)有新的改变(biàn)，新的事物永远在不断出现，而且会(huì)取代一些原有(yǒu)的技术，因此，在这其中会存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔(ěr)在(zài)新能(néng)源方面

　　做了很多投入，但还(hái)远远(yuǎn)不够

　　针对(duì)新(xīn)能源前景，巴菲特(tè)说，“之前买下伯克希尔能源这家公(gōng)司(sī)，就是(shì)希望能够帮(bāng)助解(jiě)决一(yī)些环境方面的问题。从传(chuán)统能(néng)源(yuán)向新能源的转变，我们在这个方面做了非常多(duō)的投(tóu)入。不过，现(xiàn)在做的还远(yuǎn)远不够(gòu)。”更多精彩观点(diǎn)请关注证券市场红周刊公(gōng)众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年(nián)相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在(zài)正在经历能源行业的变(biàn)革，全球都是如此，我们(men)有3家美国(guó)的公共事业公司，我们希望能够在全国的每一个(gè)州制(zhì)定不同的计划，然后将这些计划进行整合。我们也将我们的目标进(jìn)行(xíng)了同步(bù)规(guī)划，我们希望2030年的(de)碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共(gòng)事业方面希望(wàng)能够取得的(de)成绩，但这个过程是不容易的”。

　　关于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会扰乱世(shì)界金融体系

　　在针对投资者提(tí)出的硅谷(gǔ)银行破产事件会(huì)带来怎样的经济后果时，巴菲特表示(shì)，这是灾(zāi)难(nán)性的，即使联邦存款保险公司的限额是(shì)25万(wàn)美元，这是法令的规定，但这不是美国的(de)行为方式，就像他们不会让(ràng)债务上限导致世界陷(xiàn)入混乱一样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿意公(gōng)开向美国公众解(jiě)释(shì)为什么只有25万美元有“存款”保险(xiǎn)，这次事件引发的(de)后(hòu)续问(wèn)题会扰乱世界(jiè)金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对(duì)银行存款挤兑(duì)感(gǎn)到担(dān)忧，

　　这(zhè)是(shì)不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情(qíng)况都(dōu)非常相(xiāng)似，恐(kǒng)惧总是会(huì)传染(rǎn)的，我父亲在1931年因(yīn)为(wèi)银行挤(jǐ)兑而失去了工作。不过，这些年(nián)来，银乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节(yín)行(xíng)系统发生了很大变化。二战后(hòu)的那一年，有多达(dá)2000家银行倒(dào)闭(bì)，也是在那时，我们做了一件(jiàn)非常明(míng)智(zhì)的(de)事(shì)情，就是成(chéng)立联邦存(cún)款保(bǎo)险公司(sī)。现在已(yǐ)经是2023年了，人(rén)们仍(réng)（对(duì)银行挤兑）感到担忧(yōu)，这是不应该发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规则(zé)

　　导致银行系统风(fēng)险增(zēng)加

　　巴菲特说，“美(měi)联(lián)储(chǔ)被赋(fù)予(yǔ)了制定保证金(jīn)要求的责任(rèn)。他(tā)们改变了很(hěn)多次保证金(jīn)要求，因为我们都知(zhī)道，借了很多钱的人会(huì)给(gěi)银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解(jiě)决不(bù)了(le)财政问题

　　由(yóu)于美联储投放的天量流(liú)动性，引发了严重的通货膨胀，市场普遍在批评美(měi)联(lián)储失职。不过，巴菲特却认为，问题不(bù)在美(měi)联储，“他们无法解决财政问题，他们正在履(lǚ)行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不很乐观(guān)，他表示，我们在第(dì)二次世界大战(zhàn)中付出了代(dài)价。我们(men)每个(gè)人，包括学校的孩子和(hé)其(qí)他人，也包括我自己(jǐ)。我们(men)购(gòu)买了最初所谓的战争债券、国防(fáng)债(zhài)券和储(chǔ)蓄债券等等。如果不(bù)停印(yìn)钞(chāo)票(piào)，我无法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特(tè)谈美国银行危机：

　　银行(xíng)可以有新(xīn)发明，但(dàn)要恪守旧的价(jià)值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可(kě)以(yǐ)有各(gè)种各(gè)样(yàng)的新发明，但它(tā)需(xū)要有旧的价值观(guān)。我们不知道会发(fā)生什么，因为在目(mù)前(qián)的情况下，可能会发生很(hěn)多事(shì)情。你必须(xū)有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们(men)承担了不该承(chéng)担的风险，如(rú)果你要改变人们未来的(de)行为方式，风险就必须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我(wǒ)们准备买下许(xǔ)多银(yín)行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵循健全的(de)银行投(tóu)资方法，不做(zuò)别人做的(de)一些风险性事(shì)情，银行可能是一个非常不错的投资。最初(chū)在(zài)1969年，查理(lǐ)和我以(yǐ)1900万美元投(tóu)资了一家银行。如果1970年的《银行(xíng)控股(gǔ)公司修正(zhèng)法案(àn)》没(méi)有(yǒu)通过，我们最终可(kě)能会拥有(yǒu)许多银行，而不是许(xǔ)多保(bǎo)险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货币失(shī)去信心，

　　这不会是(shì)一(yī)个好现象

　　针对去美(měi)元化与“放水”，巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“美元是储备货币，我(wǒ)看不到任何其他货币(bì)能够取代它。我(wǒ)觉得(dé)没人能理解现(xiàn)在的(de)情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们(men)更清(qīng)楚，但是他也不能完全控制(zhì)我们(men)的(de)财政政策。当(dāng)疫情发生的时候，并没有(yǒu)人(rén)知(zhī)道需要印(yìn)多少(shǎo)数(shù)额的货币才能解决(jué)问(wèn)题，而直到它失控。人们(men)会对(duì)货币失去信心，他们的行(xíng)为(wèi)方式可能会完(wán)全不同。我们无(wú)法(fǎ)预(yù)测，但我们知道(dào)这不(bù)是一个(gè)好(hǎo)现象(xiàng)”。

　　关于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是(shì)一家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年，虽然有很多(duō)上(shàng)市公司涉及(jí)保险业务，但没有一家是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖可保险已经是一(yī)家技术(shù)公(gōng)司(sī)，但在(zài)我(wǒ)们看来，其依然是(shì)一(yī)家保(bǎo)险公司。他同时解(jiě)释，盖(gài)可在技术方面需要做(zuò)的工作要比(bǐ)想象的(de)多很(hěn)多。

　　作为政府雇(gù)员保险公(gōng)司(sī)，盖可第一季度业绩(jì)表现得非常好，这(zhè)背后有两个原因，首先是减少了前一年的保险准备金(jīn)，其次(cì)一季度还是汽(qì)车保险的(de)旺季，此外(wài)在远程信(xìn)息处理(lǐ)方面，盖可也取(qǔ)得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业地(dì)产(chǎn)领域

　　从来就不(bù)特(tè)别活跃(yuè)

　　在回(huí)答有投资者提出的商业地(dì)产损失情况有多严(yán)重，和伯克希尔是否会在商业地产(chǎn)领(lǐng)域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，伯克希(xī)尔在商业(yè)地产领域从来不是特(tè)别活跃，因此(cǐ)也(yě)不会受到不良贷款(kuǎn)等一系列负(fù)面因素(sù)影响。

　　但美国和世界很(hěn)多地方(fāng)市中心的空洞化却是(shì)非(fēi)常严重的，它(tā)会影响很多(duō)人。建筑不会消失，但所有者会变化，人(rén)们(men)总是喜欢买没有追(zhuī)索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点是

　　以安全(quán)的方式恢(huī)复(fù)长期运营

　　在回答有投(tóu)资(zī)者(zhě)提出的伯灵顿北方圣太(tài)菲(fēi)铁路公(gōng)司面(miàn)临的(de)机遇(yù)和挑战时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，他密切关注这一团队的运营指标，其中不仅有美国(guó)的铁路，而且(qiě)还有加(jiā)拿大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫(yì)情确(què)实(shí)经历了一段(duàn)困难时(shí)间，但好在(zài)我(wǒ)们走出疫情(qíng)和供(gōng)应方面的挑(tiāo)战，不过(guò)还面临劳(láo)工问题和其他(tā)一(yī)些问(wèn)题。我们(men)的团(tuán)队优先考虑的是(shì)恢复铁路的长(zhǎng)期运营，而不是短期专注于(yú)在(zài)20年内达到某一运(yùn)营指标，要长期为客户提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史(shǐ)上(shàng)

　　没有(yǒu)一次情绪化投资决定

　　在回(huí)答(dá)有没有因为情绪作出错误的投资(zī)决定时(shí)，巴菲(fēi)特表示：“虽然(rán)在生活中谁都不想成为(wèi)一个没有感情(qíng)的人，但肯定想在做投资(zī)或商业决定时成为一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资(zī)并创造了(le)

　　超过5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果(guǒ)我们拥有更(gèng)多(duō)的企业(yè)，企业赚更多的钱，作为股东的(de)份(fèn)额(é)，作为伯克希尔的(de)所(suǒ)有(yǒu)者，每年都在增加，而投资者不需要花任何钱。我们投资(zī)并创造(zào)了超过5000亿美元的股(gǔ)东权益和超过300亿(yì)美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机会是非常有限的

　　关于是(shì)否(fǒu)对持有的超(chāo)过1000亿美元的现金充(chōng)满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做的是收购伟大的企业。我(wǒ)们(men)可以(yǐ)做到以(yǐ)500亿(yì)或(huò)750亿美元(yuán)的(de)价格，收购一家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人(rén)能像我们一样达成交易。2008年(nián)我收购了(le)一大堆公(gōng)司，这种(zhǒng)事情会再次发(fā)生。但(dàn)问题是，我们(men)收购(gòu)的机会是非(fēi)常有限的(de)，所以当一家(jiā)好公(gōng)司面临被卖(mài)掉的时候，我(wǒ)们需(xū)要足够的资金。但(dàn)我们(men)的股东可能会把股票卖得太便(biàn)宜，而且(qiě)无法做(zuò)什(shén)么让(ràng)股价稳步上涨(zhǎng)。我(wǒ)们(men)有(yǒu)足够(gòu)的(de)钱，我们正在用我们所拥有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投(tóu)资的秘诀是洞(dòng)悉消费(fèi)者(zhě)的行为(wèi)

　　关于公(gōng)司如何在(zài)短期利润和长期防(fáng)御能力之(zhī)间做出选择？巴菲特对(duì)此表(biǎo)示(shì)：“我们不(bù)关心季(jì)度预算是否达标，我(wǒ)们感兴趣的(de)是(shì)，永远(yuǎn)拥有一个美好的事业(yè)。好的企业不多(duō)，但我们(men)确实(shí)找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货(huò)商店业务时，我们学到(dào)的是，在奖(jiǎng)品上做(zuò)图案绘制，这(zhè)可(kě)以(yǐ)算是一件愚(yú)蠢的事。我(wǒ)们一直在试(shì)图(tú)洞悉的是消(xiāo)费者的行为，我(wǒ)们不(bù)能洞(dòng)悉企业的(de)技(jì)术趋势(shì)，如果(guǒ)能做到这点，那也能获利！但这并不重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格(gé)·阿(ā)贝尔将接班！

　　关(guān)于投资人(rén)关注(zhù)的接班人话题，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“格雷格(gé)•阿(ā)贝尔一定会继承我的工作(zuò)，当(dāng)然现在我还在位，格雷格的主要价值是可以把一些事情做得更好，或者(zhě)去管理更(gèng)多的事情。阿吉(jí)特•贾恩也会给他一些(xiē)好的建议，但格雷格(gé)是做出最终决定的那个人。未来我(wǒ)们还需要(yào)更多的优秀人才，去涉及更多的业务(wù)。如果(guǒ)这(zhè)些人不(bù)足够聪明(míng)，我(wǒ)们是(shì)绝不会让(ràng)他们接替我们(men)做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀(xiù)在于从不(bù)会频繁更换经理人

　　查理•芒(máng)格(gé)表示，“伯克希(xī)尔有(yǒu)很多很优(yōu)秀的经理人，相对(duì)其他大(dà)型公(gōng)司(sī)，伯克希尔之(zhī)所(suǒ)以能(néng)够做的更好(hǎo)原因之一，是从不会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说(shuō)，“阿吉特•贾恩是全(quán)球选出的十大最(zuì)佳保险(xiǎn)经理(lǐ)人之一，他的地位无(wú)可取代。阿吉(jí)特从(cóng)不会(huì)去尝试改变一(yī)个体系，而总(zǒng)是会去改(gǎi)善一个体(tǐ)系。我很(hěn)享受与他交流，以前我们每(měi)天(tiān)都(dōu)会聊(liáo)天(tiān)，现(xiàn)在没有那(nà)么频繁了(le)，但(dàn)他绝对是世界(jiè)上(shàng)独一无二(èr)的(de)人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特(tè)透露到(dào)访日本(běn)五大商社

　　是(shì)为“接班人”铺路(lù)

　　巴(bā)菲特(tè)谈到了(le)为何到访(fǎng)日本，并参观五大商社(shè)。“我去那里的部分(fēn)原因，是(shì)为了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至(zhì)于那(nà)些企(qǐ)业(yè)，让人感(gǎn)到(dào)非(fēi)常惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格补充(chōng)道，“我们确实希望和(hé)（那些企业）有长期合(hé)作的机会。它们是一些令人难以置信的(de)投资机会，一(yī)直是非(fēi)常好的投资机会。我很喜(xǐ)欢这些公司的文化和历史。我们(men)对五(wǔ)大商(shāng)社的(de)两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来(lái)展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年(nián)后的伯克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会带(dài)来幸福(fú)感(gǎn)

　　在(zài)问答环节，巴菲特提出了(le)一(yī)百年后伯克希尔的发展愿(yuàn)景，他(tā)说，希(xī)望这家公(gōng)司仍(réng)能被股东们眷顾，并且为社会带(dài)来幸福感，拥有无限的资本和大(dà)量的人才。“就(jiù)像格雷厄(è)姆1949年写下的(de)书时至今日(rì)依然畅销且屹立不倒一样(yàng)，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔(ěr)的资本

　　仍(réng)会比(bǐ)大部分公司都要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希(xī)尔被认(rèn)为是(shì)一个国(guó)家的资(zī)产而非负债，以(yǐ)往记录(lù)已经(jīng)说明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会(huì)比大部分公司都要(yào)多，也仍然可以(yǐ)在国(guó)家的(de)经济中投入非常多的(de)钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔的股票回购不会停(tíng)

　　巴菲(fēi)特说，“相(xiāng)信在(zài)格雷格(gé)继任(rèn)后，他仍会做出与(yǔ)现(xiàn)在相同的股(gǔ)票回(huí)购决(jué)定。”

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦(wéi)非保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔补充道(dào)：“沃伦(lún)和(hé)查理定下了非(fēi)常优秀的回(huí)购(gòu)计划框架(jià)，我会继续(xù)沿用，因为股票回购将同时对股东和(hé)公司自身的运(yùn)营产生益处，如果资本足够且(qiě)股票很(hěn)有(yǒu)吸引力，那么为什么不通过(guò)回购来提升单股内(nèi)在价值呢？因此当时(shí)机来临(lín)，我(wǒ)们(men)会成为活跃的股票(piào)回(huí)购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰(xī)了

　　在回答关于遗产规划的问(wèn)题(tí)时，巴菲特(tè)说，在伯克希尔，只(zhǐ)要把某几只股票拿(ná)好(hǎo)就行，但这并不适合所有人。如果你想要你的孩子(zi)拥有某种价值观，重要的是：你要践行这样的价值观，并和(hé)他们谈论这个价值观，从他(tā)们(men)出(chū)生起，他们(men)就在学习你。“你(nǐ)的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想弄清(qīng)楚如何度过这一生，你可以写一下讣(fù)告，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴(bā)菲(fēi)特：

　　我年(nián)事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前(qián)观(guān)察过很多富裕(yù)家庭，它们在财(cái)产(chǎn)规划分(fēn)配上都存(cún)在各自的问题。我(wǒ)年事已高，可我(wǒ)并没有签过(guò)遗嘱，因为签(qiān)订遗嘱需要孩子的理解(jiě)以及他(tā)们(men)的建(jiàn)议。这件事情对于孩子而言，在(zài)20岁和60岁的(de)不(bù)同时期来做(zuò)，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在(zài)他看来，过早向(xiàng)孩子宣告(gào)遗嘱会绑架他(tā)们的成长。“有一些人完全不向他们的(de)孩子(zi)透(tòu)露任何遗嘱有关的(de)事情，而有(yǒu)些人则用(yòng)遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的成长。当过早地(dì)向(xiàng)孩子(zi)宣(xuān)读遗嘱，比如(rú)在他们的成长阶(jiē)段，让他(tā)们知道遗嘱上的内容——这在以后会很(hěn)难(nán)更(gèng)改，我认为这是家长犯下(xià)的一个巨(jù)大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功的秘(mì)诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成(chéng)功很简单(dān)，比如花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能量的人和活动；要活到老学到老，要学会感(gǎn)恩。如果(guǒ)你能做(zuò)到这(zhè)一切，那你一(yī)定(dìng)会成功。如果做不到，成功(gōng)就需要更多的运气，当(dāng)然，你一定(dìng)不要把自己的命运都押宝在运(yùn)气(qì)赌(dǔ)注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢(huān)的人一(yī)起(qǐ)工作，业务(wù)中没有困难

　　巴菲(fēi)特说，“我(wǒ)们的(de)业务中没有困难，我(wǒ)们都非常热爱自己的事(shì)业(yè)。每天早(zǎo)上起床时(shí)，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的人(rén)一起工作，彼此(cǐ)欣赏对方，而(ér)且(qiě)我上班通勤(qín)也只(zhǐ)需要约5分钟的路程，这是非(fēi)常理想的(de)工作环境，没有什么能比这更(gèng)美妙的(de)事(shì)情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常关注《聪明(míng)的投(tóu)资者》

　　在亚马逊的排名

　　股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，巴菲(fēi)特再度提起本·格雷厄姆在投资上对他(tā)产生的积极影响(xiǎng)，他(tā)说(shuō)：“1949年，格雷厄(è)姆(mǔ)在他的(de)书中写(xiě)下一些非常有说服力的话，告诉我我在过去8、9年间所从事和热爱的工作都是错(cuò)误(wù)的。我看了这本书（注(zhù)：即《聪明的投资(zī)者(zhě)》）一遍又(yòu)一遍。无(wú)论(lùn)他的想法是否正确，我都非常喜欢，甚至(zhì)还不时去亚(yà)马逊(xùn)看看这本书的排(pái)名，它一(yī)直在畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位置。试想(xiǎng)下，到(dào)哪里再找一本书在其领域里(lǐ)具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节