金融(róng)界4月(yuè)26日消息 国内期货市场早盘收盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于(yú)估值合(hé)适做多(duō)但是驱动有限的阶段(duàn)。前期我们做空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的(de)预期下，存在(zài)累库和订(dìng)单下滑(huá)导致的现货价格(gé)下降(jiàng)，近(jìn)几周现货也(yě)基本(běn)兑现，期货重心下移。从09可(kě)能(néng)的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟这(zhè)三点可(kě)能会构成(chéng)反弹的驱(qū)动(dòng)。而目前来(lái)看(kàn)，投(tóu)产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈(kuì)并不(bù)存在缺货迹象，基(jī)差表现同样偏弱；因(yīn)此09反弹(dàn)的驱动(dòng)依旧(jiù)是等待检修的(de)兑现造成现货的趋(qū)紧反(fǎn)馈，短期确难见(jiàn)得。策(cè)略上，SA现货存(cún)在(zà特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比i)企稳的(de)迹(jì)象(xiàng)，但(dàn)是驱动依(yī)旧是等待检修兑(duì)现，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式入场(chǎng)，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都是(shì)相当出类拔(bá)萃，日均水(shuǐ)平持(chí)平(píng)去(qù)年8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这一点和下游反馈和实际地产的(de)表现(xiàn)并(bìng)不匹配。同时，我们(men)观(guān)察到(dào)下游原(yuán)片(piàn)库(kù)存基本补(bǔ)至(zhì)2022年年(nián)初水平(píng)；进入(rù)五月(yuè)，我们还是得考(kǎo)虑梅(méi)雨(yǔ)季的(de)特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比因素(sù)，往年(nián)下游存在压缩原片库(kù)存(cún)的可(kě)能性。但(dàn)是从近(jìn)期的现货反馈来看，各家玻璃厂继(jì)续上调现货价(jià)格，产销维持在较高水(shuǐ)平，因此(cǐ)近(jìn)月确实难(nán)以(yǐ)出现回撤(chè)，总体还是正(zhèng)套思(sī)路。

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