今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加(jiā)上(shàng)部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业(yè)等多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股(王宝强学历，王宝强不是84年的吗gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东(d王宝强学历，王宝强不是84年的吗ōng)回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇(huì)添(tiān)富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计(jì)，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获批发售(shòu)，就是(shì)为(wèi)了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会(huì)过度拼基(jī)金首发(fā)，不过(guò)，目前市(shì)场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申(shēn)报(bào)了主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时(shí)上报了跟(gēn)踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来(lái)发展和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资(zī)本市(shì)场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的(王宝强学历，王宝强不是84年的吗de)机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题(tí)基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据(jù)一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市(shì)场对国有上(shàng)市企业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层(céng)面(miàn)的(de)各类因素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央企是实(shí)现(xiàn)国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央企作为资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善中国特色现代(dài)资本(běn)市(shì)场下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超(chāo)过(guò)其他(tā)类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量的提(tí)升或将成为央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资(zī)部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报(bào)指数具(jù)备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分(fēn)红或回购总额(é)占总市值比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购(gòu)和网下(xià)股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模(mó)上(shàng)限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲基(jī)金(jīn)经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪(hù)深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全(quán)年(nián)的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家券商明确(què)表示今(jīn)年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的(de)观点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银(yín)河(hé)证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特(tè)色估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情(qíng)有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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