五一长假期(qī)间(jiān)，全球市场并不平(píng)静，一(yī)场大风暴即将(jiāng)到来。

　　美反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示(shì)，监(jiān)管(guǎn)机构已接管了第一共(gòng)和(hé)银行，这是本轮美国(guó)银(yín)行业危机中(zhōng)第四家倒下的银行(xíng)，同时也是(shì)美国历(lì)史(shǐ)上第二大的(de)破(pò)产(chǎn)银行(xíng)。此(cǐ)前我们多(duō)次强调(diào)，美国银行业危机(jī)远未(wèi)结束，只是暂时止血而已(yǐ)。现在来看，第(dì)一共和银行又倒下了。随着经济的衰退，银行的资产将持(chí)续减值(zhí)，高息又(yòu)会令(lìng)其(qí)成本抬(tái)升，银(yín)行的经营将(jiāng)持续(xù)恶化(huà)，新一轮银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)将再度(dù)爆(bào)发。

　　美国债务上限问题(tí)再度(dù)成为焦点，美(měi)国政府债(zhài)务规模(mó)将于19日触(chù)及31.4万亿美元的法定限额，财长耶伦呼吁国会尽(jǐn)快采(cǎi)取行动(dòng)，再次(cì)提高债务上限，避免政府(fǔ)部门停(tíng)摆及可能(néng)出现的债务违约。当地(dì)时间4月26日，美国国会众议院(yuàn)投票通过债务上限法案。这(zhè)项法案提(tí)议提高美(měi)国(guó)31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，以换取大幅(fú)削减政府支出。该法案规定，联邦政府债务上限将(jiāng)提高1.5万亿美元(yuán)；联(lián)邦政府(fǔ)预算年均增长需(xū)控(kòng)制在1％。不(bù)过拜登将否决(jué)众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡(xī)提出(chū)的(de)债务(wù)上限方案。白宫称众议(yì)院共和党人必须在没有任何(hé)要(yào)求和条件的情况下打(dǎ)消违约的可能(néng)性，并(bìng)解决债(zhài)务上限问(wèn)题。两(liǎng)党在提高债务上限问(wèn)题上分歧很(hěn)大，陷入(rù)僵(jiāng)局，这加剧了(le)美债违约的风(fēng)险。

　　美国财政部长耶伦当(dāng)地时(shí)间5月1日致函众议院议长麦卡锡和其他高(gāo)级议员，她在(zài)信中表(biǎo)示(shì)，美国政府可能“最早在6月1日”发生(shēng)债务(wù)违约，这将是美(měi)国历史上的首次(cì)债(zhài)务违约。高(gāo)盛认为(wèi)，政府(fǔ)这回付不起(qǐ)“账单”的(de)风险恐怕是2011年以来最高的一次。美国政府债务已逼近31.4万亿美元，而美国去年国内(nèi)生产(chǎn)总值约23万亿美元，这意味着负债率(lǜ)约(yuē)达130％。美国一直在玩儿这种借新还旧的把戏，债务雪球(qiú)越滚越大。如果美(měi)元霸权仍(réng)在(zài)，美国可以一(yī)直这样(yàng)玩(wán)儿下去。但当(dāng)前美元出现信用(yòng)危机，全球掀起去美元化浪潮，游戏(xì)很可能(néng)即将结束了(le)。想借(jiè)新来(lái)还旧，但(dàn)新(xīn)债没人买了，也就玩儿不(bù)转(zhuǎn)了(le)，最终债务违约就只是时间问(wèn)题(tí)了(le)。

　　全球经济衰(shuāi)退正在路上，有(yǒu)全球经济“金丝雀”之称的韩国，2022年贸易逆差不(bù)仅创下472亿美元的历史新高，而且是自2008年全(quán)球金(jīn)融危机以来，时隔(gé)14年，再度出现贸易逆差。今年第(dì)一季度韩国出口同(tóng)比下降12.6％，至(zhì)1515亿美(měi)元。主要由于芯片出口疲(pí)软。3月份韩(hán)国出口(kǒu)较去年同期(qī)减少13.6％至 551.2亿美(měi)元，降(jiàng)幅较2月的7.5％明显扩大，且(qiě)为连续第六(liù)个月下(xià)降。其中，占韩国出口五分之(zhī)一的(de)半导体项目暴减35％，反映存储(chǔ)器芯(xīn)片(piàn)价格下跌，且(qiě)需求疲乏(fá)。此外，3月份韩(hán)国对中国的出口骤降(jiàng)33％。马斯克称自己在特斯拉、Starlink和推(tuī)特之间，一个(gè)人(rén)掌(zhǎng)握的实时全球经济(jì)数据可能比任何(hé)人都多，他称(chēng)温(wēn)和(hé)的衰退已(yǐ)经出(chū)现。

　　金融危机的本质是债务危机，因为(wèi)信(xìn)贷会产(chǎn)生周期。有(yǒu)借就要有还，借钱的时(shí)候(hòu)扩(kuò)大(dà)支出刺激经济增长，而(ér)还(hái)钱的时候要缩减支(zhī)出又(yòu)使得经济(jì)下滑。在高息背景下，偿债成本上升，资产价格下跌，违约率(lǜ)就将激增，债(zhài)务(wù)危机就将(jiāng)引爆。2008年，全球(qiú)债(zhài)务总量约为83万亿(yì)美元(yuán)，全球GDP总量为64万亿美元，约(yuē)为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量(liàng)达到300万亿美元，GDP总量为101万亿美元，大约(yuē)是(shì)全球(qiú)GDP的(de)3倍(bèi)。也就是说(shuō)，当(dāng)前全球债(zhài)务规模是(shì)2008年的(de)3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因此(cǐ)，本轮金融危机一旦爆(bào)发(fā)，将超越08年。

　　从(cóng)美股(gǔ)走势(shì)来看，标普指数期(qī)货虽然在5月1日再创新高，但次日(rì)即大幅回落，反弹(dàn)大概率(lǜ)已经结束了。从月线来看，标普指数是大级(jí)别的B浪平台型反弹，B-c已经走(zǒu)完5浪，即新一轮(lún)C下(xià)跌(diē)将(jiāng)展开(kāi)。这将是(shì)月线(xiàn)级(jí)别的(de)下(xià)跌，幅度会很(hěn)大(dà)。

　　从欧股来看，欧(ōu)洲50指数局部出现破位反抽，5月2日再度(dù)中阴创新低，预示见(jiàn)顶(dǐng)的(de)可(kě)能性(xìng)已经非(fēi)常大。欧股目(mù)前仍处于高位，这一次见顶很可能是历史性的大顶，未来(lái)下跌(diē)空间巨(jù)大(dà)。此前我(wǒ)们已经强烈建议有权限(xiàn)的投资者做空欧股。

　　从大宗商品来看，原油(yóu)在(zài)欧(ōu)佩(pèi)克减产后出现大幅反弹，但目前已经再度掉(diào)头向(xiàng)下(xià)。截至发文，WTI原油主力合约已经触(chù)及70美元，预(yù)计3月低点必将(jiāng)不保，年内(nèi)恐(kǒng)将跌(diē)破60美元，而最终(zhōng)则很可能跌破40美(měi)元(yuán)。

　　反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230503174208563.png">

　　从国内期货的文华商(shāng)品指数来看(kàn)，去年11月低(dī)点已经(jīng)被(bèi)跌破。该(gāi)指数(shù)自去年7月以来已经盘(pán)整9个月，一旦下(xià)跌则杀伤力巨大。本轮下(xià)跌可看(kàn)作是(shì)C3浪(làng)，目标将指反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系向2020年4月(yuè)低点，或许年内到(dào)不了，但也不会距离(lí)太远，最终极目标则是将跌至2008年的低点(diǎn)附近。

　　对于全球空头而言(yán)，等(děng)这个机会已经很(hěn)久了(le)，金融危机本轮早就该爆发的，但由于美联(lián)储的无限量QE，危机被一再推后。但该(gāi)来的总会来，大放水是一(yī)剂毒药，迟(chí)到的危机(jī)将(jiāng)更加猛烈！本轮危机将是对全(quán)球(qiú)的一次暴力去杠杆，将重建世界经济(jì)新秩序(xù)。百年大变(biàn)局不是说着(zhe)玩儿的，我们(men)将再度见证历史(shǐ)！

　　你说的金融危机在哪里(lǐ)？怎(zěn)么还(hái)不出(chū)现？哪里有什么金融危机？空头一(yī)直都活在(zài)被质疑和(hé)嘲笑的阴影(yǐng)下。虽然(rán)多年(nián)以来，金融危机(jī)一直没有出现，每当你认为它(tā)要(yào)出现(xiàn)的时候，最终(zhōng)却发现它还是没有来，总是在希望与(yǔ)失望中不断轮回。但无论如何，我一直都相信(xìn)超越(yuè)08年的世纪金融危(wēi)机一定会爆发(fā)，我会像等初恋(liàn)一样去等(děng)待(dài)它的到来。

　　你忘了，划过伤(shāng)口的(de)冷风，在放(fàng)手时刻(kè)眼泪会(huì)掉(diào)落。你睡了，可时间它(tā)依(yī)然走(zǒu)着；你怕了，恍然抬头梦(mèng)却醒(xǐng)了。你会(huì)静(jìng)默，手握着星(xīng)火等在(zài)至暗(àn)时刻；你(nǐ)被击破，当熟悉(xī)呢喃(nán)又穿(chuān)透耳(ěr)朵。一(yī)个一(yī)个走过，一(yī)个一个错过，一遍(biàn)一遍来过，一次一次放过，一声(shēng)一(yī)声笑着，一(yī)声一声(shēng)吼着，一幕一幕闪着刺痛我。因为享(xiǎng)受着(zhe)它的(de)灿烂，因为忍受着(zhe)它的腐烂(làn)。你(nǐ)说别爱啊，又依依不舍。所以生命啊，它苦涩如歌。想不想看花海盛开？想不(bù)想看燕子归来？如果都回不来，那么(me)我该为了(le)谁而存在？

　　胜利终将属于(yú)永不言弃，对真理执着(zhe)追求的人。雪崩(bēng)将至，这一次，大空头必将一战(zhàn)封神(shén)！

　　一定要看到花开，你一定等燕子(zi)归来，想着他(tā)们都(dōu)会(huì)回来，你誓(shì)死为了这些(xiē)而存在(zài)……（公 号“中(zhōng)产投资”）

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