昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持(chí)续暴(bào)跌，内外盘(pán)商品(pǐn)期货全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了，第(dì)一共和银(yín)行(xíng)股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区(qū)性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期(qī)市(shì)场利率大(dà)幅(fú)下跌(diē)，债券交易员不(bù)再完(wán)全押注美(měi)联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前(qián)反映出，央行基准利率(lǜ)仅比(bǐ)当前(qián)有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有一次加(jiā)息的可能性约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息(xī)几乎是(shì)肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除了(le)大幅降低(dī)加息(xī)的可(kě)能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降(jiàng)息(xī)的押注有所增加，他们预计到年底联邦(bāng)基(jī)金(jīn)利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段(duàn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以(yǐ)来首次。WTI原(yuán)油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货(huò)主力合约几乎(hū)全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布(bù)声明称，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决(jué)众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出(chū)的债务(wù)上限方(fāng)案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共和党人必须在没有(yǒu)任何要求和条件(jiàn)的情况下打消违(wéi)约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布(bù)了一项将债务上限问题(tí)和削减支出捆绑的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同(tóng)在(zài)周二(èr)，美(měi)国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美国国会不提高(gāo)政府的债(zhài)务上限，由此产生的(de)债务违约将(jiāng)在(zài)美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加。耶伦称，提(tí)高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产(chǎn)生(shēng)一(yī)场经济和金融灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来(lái)的投(tóu)资成(chéng)本。如果不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国企(qǐ)业将(jiāng)面(miàn)临信贷市场的恶(è)化(huà)，政府将(jiāng)可能(néng)无(wú)法向军人家庭(tíng)和(hé)依赖社会保障(zhàng)的老(lǎo)年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连(lián)任美国(guó)总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写(xiě)道：“每一(yī)代人都要经历为了(le)民主挺身(shēn)而出的时刻(kè)，为了他们的基本自(zì)由挺(tǐng)身而出(chū)。我(wǒ)相(xiāng)信这是(shì)我(wǒ)们的时刻。这就是(shì)我竞选乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗(xuǎn)连任美国总统(tǒng)的原(yuán)因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分析(xī)称，目前拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有(yǒu)真正的挑战者，但(dàn)他的(de)年(nián)龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资(zī)深(shēn)民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持他(tā)参选的(de)人中，69％的(de)人认为年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布(bù)劳动(dòng)节期(qī)间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关(guān)工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白(bái)银(yín)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个(gè)未出现(xiàn)单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜(tóng)期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日(rì)结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后，自品种持仓量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边市的第(dì)一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，上述(shù)品种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约的交易保证金标准和(hé)涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平(píng)调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石(shí)油气期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约未出现单边市(shì)的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各(gè)合(hé)约的保证(zhèng)金调整(zhěng)系数根(gēn)据相应股指期货的交(jiāo)易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起，工业(yè)硅期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一(yī)是短期(qī)二次育(yù)肥(féi)造成(chéng)货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑(chēng)；三(sān)是(shì)近期降雨导致(zhì)调运不便(biàn)；四是“五一”假期(qī)需求支(zhī)撑(chēng)。不(bù)过(guò)，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触底。中(zhōng)小养户(hù)惜售推涨情(qíng)绪较浓，且(qiě)南(nán)北(běi)部分区域二次育肥采购量增加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货(huò)价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套(tào)保资(zī)金介(jiè)入(rù)。因此周(zhōu)乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗二(èr)期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今(jīn)年一(yī)季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实(shí)。从目前的存栏以及屠(tú)宰(zǎi)企业库(kù)存来(lái)看(kàn)，今年下半年市(shì)场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的(de)状态，供(gōng)应(yīng)宽(kuān)松(sōng)大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从月(yuè)度(dù)初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据(jù)显示，去年9月到今(jīn)年2月(yuè)全国(guó)新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍(réng)接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐(zhú)步(bù)向规模化、集团化方向发(fā)展，而且规模(mó)化占比(bǐ)得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今(jīn)年猪(zhū)场中大猪存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪(zhū)数量稳定在4100万(wàn)头的正常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰场(chǎng)持续(xù)入冻，冻品库存持续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂(guà)，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪价(jià)上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及市(shì)场(chǎng)预期向好，加(jiā)上居(jū)民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素(sù)，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是(shì)，实际需求却一直不温不(bù)火。目前看，今(jīn)年(nián)生猪的需(xū)求大概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需(xū)求好(hǎo)转主要在于冻品入库以及二(èr)育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随着二(èr)季度气温升高，需求逐(zhú)步(bù)降低，预计需求再次(cì)回归至(zhì)低迷状态。4月底到(dào)5月预计(jì)集(jí)团企业出栏计划或(huò)继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价(jià)格“五一”后(hòu)或继(jì)续(xù)回落为主，盘面(miàn)升水状态(tài)下(xià)短期缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交易日(rì)，期货(huò)盘(pán)面资(zī)金已经提前(qián)反(fǎn)映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪(zhū)价颓(tuí)势不(bù)改，大(dà)概率(lǜ)仍(réng)将保持低位盘整运行状态。不(bù)过(guò)，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段(duàn)，并于(yú)10月份达到(dào)理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下降。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉消费旺季(jì)，供减需增(zēng)预期下(xià)，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国家良好调(diào)控之下(xià)，能繁母猪产(chǎn)能并未过度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家政策端(duān)稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强(qiáng)烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大(dà)，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚(máo)定成本，择机(jī)卖出(chū)套保(bǎo)锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨日(rì)，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅(fú)下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并触(chù)及(jí)约一个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中在(zài)需求端(duān)的(de)扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面(miàn)带来(lái)了(le)压力；另一方(fāng)面，市场(chǎng)对(duì)于(yú)第二波新冠(guān)疫情可能到来从而降(jiàng)低国内(nèi)需(xū)求的担(dān)忧则进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联(lián)期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报(bào)记(jì)者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的(de)波及(jí)范围(wéi)预计很(hěn)大概率将小于(yú)第一波，短期情(qíng)绪(xù)释(shì)放后，棕榈(lǘ)油将回归基本(běn)面。从相关因素(sù)的梳(shū)理来看，目前处于短多(duō)长空的(de)局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的(de)交易逻(luó)辑。马来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分(fēn)别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的(de)back结(jié)构也显示出市场对东(dōng)南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需(xū)偏宽(kuān)松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量后(hòu)得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高(gāo)水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目前产地已步(bù)入(rù)增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口大增，库(kù)存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月节(jié)备货结束、主要进口国(guó)植物油供(gōng)应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将冲(chōng)击印度对棕榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽(huī)商期货(huò)油脂(zhī)油料分析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处(chù)在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库(kù)，且(qiě)随着(zhe)复产利(lì)多增(zēng)强和出口(kǒu)前景不佳持(chí)续，后期(qī)马棕继续面(miàn)临(lín)累库压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内(nèi)食用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截(jié)至3月末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据目前已经走负的国际(jì)豆棕差(chà)，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈(lǘ)油进口需(xū)求大概率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外，国内方面(miàn)，郭(guō)文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近(jìn)月进口偏(piān)低，远月(yuè)买船有(yǒu)所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分(fēn)别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库(kù)存(cún)仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续(xù)4周下降，随着(zhe)气温升高(gāo)及(jí)棕榈油消费(fèi)进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随(suí)油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚(yà)天气值(zhí)得关注，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国(guó)最(zuì)为明显，印(yìn)尼(ní)次之。如果(guǒ)出现持续干(gàn)燥(zào)天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油(yóu)尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量(liàng)将(jiāng)明(míng)显减少。在此基础上乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情虽可能(néng)有影(yǐng)响，但无(wú)法改变消费逐步(bù)恢(huī)复的大(dà)势，国内库存短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市(shì)场对于未来供应(yīng)充裕的预期基本一致。天(tiān)气情况有所好转，马(mǎ)来西亚(yà)与(yǔ)印尼步入增产周(zhōu)期(qī)，供应增加而出口需(xū)求(qiú)较(jiào)差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势(shì)，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存(cún)在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不(bù)容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或以区间(jiān)调(diào)整为主。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观(guān)经(jīng)济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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