中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了(le)中国(guó)市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗资股东分(fēn)别珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合(hé)并计划(huà)，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词(cí)。而(ér)透(tòu)视(shì)各(gè)家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合(hé)作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提(tí)供具(jù)有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客(kè)户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客(kè)户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进(jìn)行全方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设(shè)立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申请静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将(jiāng)继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击，也(yě)带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的(de)变革(gé)和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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