随着公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈到了(le)自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少”龙头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从银(yín)华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)精(jīng)选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘(pán)为(wèi)例，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变(biàn)动较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该(gāi)基金(jīn)持(chí)有(yǒu)立讯精密(现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持(chí)了精测电(diàn)子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自(zì)己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国(guó)内的宏观(guān)判断依(yī)然(rán)是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调(diào)整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身实力的(de)不断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用(yòng)推(tuī)出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积(jī)极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个季度(dù)的(de)去(qù)库存，有望在今年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经处(chù)于历史(shǐ)偏(piān)低的位置(zhì)。只是(shì)市(shì)场对于上(shàng)涨的(de)标的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌(diē)板块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报(bào)中，我们(men)曾经提到(dào)了(le)新能(néng)源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域(yù)投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今(jīn)年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经(jīng)济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的(de)预期(qī) 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随(suí)后(hòu)又出现了显著的(de)回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发(fā)布了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权益市场行情(qíng)的开展，二季度(dù)指数(shù)仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一季(jì)度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于人工(gōng)智能(néng)这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们相信这是(shì)一项会对目(mù)前(qián)的生产和生活方式带来现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准确的(de)评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业(yè)格局(jú)带来的(de)影响，也(yě)不能给出大部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时(shí)还(hái)没(méi)有明显增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续(xù)我们(men)会(huì)紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度(dù)我(wǒ)们持仓较多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期(qī)变(biàn)化导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还(hái)是相对(duì)比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季(jì)报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不(bù)去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化(huà)。对中国经济的(de)长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让(ràng)我们(men)可以在热(rè)点不断(duàn)切换的市场中保持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学(xué)习(xí)，永远没有躺平的一天(tiān)。

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