财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团(tuán)和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是(shì)上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续(xù)稳定，受(shòu)多(duō)方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池(chí)厂(c银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄hǎng)商库存(cún)水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月(yuè)份(fèn)的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比(bǐ)一季度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要(yào)看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前(qián)对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示(shì)，电(diàn)池厂商(shāng)实际(jì)上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实(shí)际上已(yǐ)经有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业(yè)的(de)风向标，宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链(liàn)分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在(zài)他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要(yào)以之(zhī)前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现上提(tí)前(qián)透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材(cái)料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的(de)库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需(xū)求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求(q银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄iú)腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收(shōu)的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释(shì)放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电产业的(de)运(yùn)作模(mó)式正从(cóng)“大开大(dà)合(hé)”的(de)波浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料(liào)到(dào)电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得(dé)更加平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌(diē)并不(bù)是一(yī)个(gè)下(xià)游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿(kuàng)业一(银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公(gōng)告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场份额(é)，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业(yè)里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本的资(zī)源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业(yè)更能(néng)容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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