用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连(lián)续(xù)第三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。与此(cǐ)对(duì)应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌(diē)。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同(tóng)步大增(zēng)、股价大(dà)涨(zhǎng)的同向共振，大相原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单季最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连(lián)续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度(dù)报(bào)告(gào)，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年(nián)创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下(xià)历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等投(tóu)资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对(duì)高点进行(xíng)了定增融(róng)资。此次定增吸(xī)引了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机(jī)构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披(pī)露定(dìng)增结果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿(yì)股，每(měi)股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿(yì)元。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入(rù)资(zī)金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市(shì)场预期(qī)，2021年净利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股东(dōng)，在(zài)此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型(xíng)第二(èr)阶(jiē)段道阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的(de)发展历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件服务(wù)企业(yè)的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务(wù)企(qǐ)业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领(lǐng)中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基于互联网(wǎng)架构的企业互(hù)联(lián)网开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财务云、人力云(yún)等(děng)云产品(pǐn)得(dé)到(dào)逐步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世、云(yún)平(píng)台及领域服(fú)务快速发展，第(dì)二(èr)个阶(jiē)段的统一底(dǐ)座和服务(wù)融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的规模研发(fā)和(hé)持续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云(yún)进(jìn)入新的发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务占比来看(kàn)，用友(yǒu)网(wǎng)络云服(fú)务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已(yǐ)成(chéng)为公司主要收入来(lái)源并(bìng)继续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场份(fèn)额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出(chū)华为将(jiāng)在4月启用(yòng)自(zì)己研发的(de)MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友网络股价直(zhí)接跌(diē)停。尽(jǐn)管华为目(mù)前仅为自用，并不一定(dìng)会面向(xiàng)外部市场提(tí)供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反(fǎn)应(yīng)出市场对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心(xīn)的严(yán)重不(bù)足，也反(fǎn)应了其(qí)在(zài)高端市场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，其(qí)营(yíng)收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几乎可以(yǐ)说(shuō)是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有(yǒu)很大的提(tí)升(shēng)空间(jiān)。但从目前(qián)的情况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻且长。

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