自4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，场内(nèi)资金在科创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的(de)目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速(sù)布(bù)局科创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述(shù)板块投(tóu)资(zī)价值的认可。经过(guò)前期调整，这(zhè)两(liǎng)大板块(kuài)性价(jià)比也在(zài)逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的(de)工(gōng)具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆势投(tóu)资(zī)的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是(shì)高(gāo)达(dá)169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也(yě)超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流(liú)入科(kē)创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持续获得资(zī)金青睐，一(yī)方面源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着(zhe)半(bàn)导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期(qī)增(zēng)速保(bǎo)持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时(shí)新(xīn)能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科(kē)创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步分析指出，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)宽基，今(jīn)年一季(jì)度的利润(rùn)增(zēng)速相(xiāng)对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，反(fǎn)映出(chū)较好的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看，科(kē)创50仍处于历(lì)史较低水平(píng)，同时(shí)盈利估(gū)值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对未来产业(yè)的(de)反应程(chéng)度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司(sī)的(de)估值(zhí)与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业(yè)和公司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出(chū)口管理的管制对象，上述(shù)修(xiū)正(zhèng)案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始(shǐ)实施。受益于(yú)国产替(tì)代(dài)加速的预(yù)期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三(sān)名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续(xù)下探之后(hòu)，当前(qián)阶段(duàn)或已(yǐ)接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备(bèi)较强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提(世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多tí)升自身(shēn)产能。而(ér)当扩(kuò)产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供(gōng)过(guò)于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商(shāng)则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使(shǐ)得(dé)存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片(piàn)的周(zhōu)期走势，结(jié)合(hé)2022年(nián)四季(jì)度行业(yè)龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需(xū)求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业链下(xià)游传导到上游，促(cù)进(jìn)上(shàng)游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及(jí)通(tōng)胀(zhàng)带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链(liàn)正处于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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