北(běi)京时间周五晚间，备受关注(zhù)的4月美国非农数据出炉(lú)，其中(zhōng)新增就业25.3万人，高于预期的(de)18万人，打断了此前两个月连续环比下降的节奏；失业率继(jì)续下降至(zhì)3.4％；更受(shòu)关注(zhù)的(de)平均(jūn)小(xiǎo)时(shí)工资(zī)环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可(kě)以被视(shì)作(zuò)利(lì)好的是，美(měi)国(guó)劳工部将(jiāng)今年(nián)2月和3月非(fēi)农数据均(jūn)大(dà)幅下修超7万(wàn)人，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦(jiāo)点转换，本周(zhōu)持(chí)续承(chéng)压的美国地区银行(xíng)股也获得喘息的机会。截至(zhì)发(fā)稿，周五盘(pán)前西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国(guó)家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后，黄金短线急挫逾10美元(yuán)/盎司；美元(yuán)指数(shù)短线拉升35点；美国10年期国债收益(yì)率(lǜ)上升9.60个基点(diǎn)，报(bào)3.448％。

　　截至(zhì)周五(wǔ)收(shōu)盘，COMEX黄金期货(huò)6月(yuè)合约(yuē)收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约收于25.93美元/盎(àng)司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中(zhōng)大(dà)期货(huò)高级宏观(guān)分析师周(zhōu)之云(yún)告诉(sù)期货日报记者(zhě)，周五晚间公布的非农数(shù)据远高(gāo)于前值且显著偏离投(tóu)行们预测的(de)中值。此前(qián)公布的ADP数据在3月份增(zēng)加14.2万(wàn)人后，4月增(zēng)长了29.6万人(rén)，增长幅度达(dá)到9个月以来的最高水平。

　　记者注(zhù)意到，美国(guó)4月非(fēi)农数据(jù)公布后(hòu)，美(měi)股期(qī)货短线(xiàn)走(zǒu)低，美元(yuán)指数短线(xiàn)拉(lā)升，贵(guì)金属下(xià)跌。尽(jǐn)管科(kē)技和金融(róng)行(xíng)业持续裁员(yuán)，但不断下降却仍然(rán)高企的劳动力(lì)需远远抵消了裁(cái)员的影(yǐng)响(xiǎng)，也超过了信贷紧(jǐn)缩(suō)带来(lái)的大(dà)约2.5万招聘减少。4月非(fēi)农就业的季节性因素相对(duì)于新(xīn)冠(guān)大流行前也(yě)有了有利(lì)的(de)发展，为就业人数的增长提供了5万—10万人(rén)的支(zhī)持。

　　“不过，我(wǒ)们还是应该对就业数据(jù)保持一(yī)定(dìng)的(de)谨慎，因为本周早(zǎo)些(xiē)时候，美国(guó)3月份(fèn)的就业机会和(hé)劳动力流动调查(chá)（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职位空缺继续下降，为连续第(dì)三(sān)个月下跌(diē)，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向(xiàng)了与其他劳(láo)动力市场数(shù)据(jù)相同的方向：劳动(dòng)力市场正(zhèng)在(zài)降温。包(bāo)括最近几周的首次申请失(shī)业金人数也(yě)呈现上(shàng)升趋势。”周之(zhī)云说。

　　从趋势(shì)上(shàng)看，周之(zhī)云认为(wèi)，加息会导致消费(fèi)者信贷和企业(yè)融资成(chéng)本上(shàng)升，进而迫使(shǐ)雇主削减支出(chū)包(bāo)括(kuò)裁(cái)员等(děng)，从而(ér)减缓经(jīng)济增长。短期强劲的非农就业数据(jù)会让市场对(duì)于下半(bàn)年货币政策放松进程有所(suǒ)改变，进而对商品(pǐn)的流动(dòng)性(xìng)溢价部分有所减少，但从中长期来看，美国(guó)会继续朝着(zhe)衰退的方向(xiàng)前进，后(hòu)市继续看好贵金属(shǔ)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　非(fēi)农数据(jù)公布后，贵金属进(jìn)入(rù)调整(zhěng)期？

　　“4月(yuè)非(fēi)农(nóng)就业新增人数超预(yù)期将引导贵金属(shǔ)步入调整。对于(yú)贵(guì)金属而言，3—4月的大幅(fú)冲高(gāo)主(zhǔ)要受益于其金融(róng)属性(xìng)，尤其(qí)是市(shì)场(chǎng)预计(jì)5月是美(měi)联储最(zuì)后一次加息，且预(yù)计(jì)9月之后可能降息，这导(dǎo)致美元名义利(lì)率回落，在通(tōng)胀温和回落的情况下，美元实际利(lì)率(lǜ)有(yǒu)了明显的下行。”广(guǎng)州(zhōu)金(jīn)控(kòng)期(qī)货研究所(suǒ)副总(zǒng)经(j耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标īng)理程小勇说。

　　记(jì)者(zhě)注意(yì)到，5月(yuè)3日，美联储(chǔ)议息会议如期加息(xī)25个基点，将(jiāng)政(zhèng)策利(lì)率联邦基(jī)金利率的(de)目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在记者发布会上的讲话暗示加息临近尾声，因此美元指数和美债收益(yì)率大幅回落。

　　然而，美(měi)联储会(huì)后(hòu)声明表示，委员会将密切关注(zhù)未来(lái)发布的信息，并评估其对货(huò)币政策(cè)的影响，且鲍威尔(ěr)在新闻发布会上表示，美联储(chǔ)焦点仍在双(shuāng)重(zhòng)使命上。这(zhè)意味(wèi)着(zhe)美联储是否结束加息(xī)需要看到通胀(zhàng)明显(xiǎn)回落。至于是否要(yào)开始降(jiàng)息，需要看到(dào)就业市场出现明显恶化(huà)。从历史经验来(lái)看，美联储加息看通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属(shǔ)分析师(shī)从姗姗告(gào)诉记者，美国银(yín)行业风波(bō)持续发酵、经济走弱预期升温叠加市场预期美联储年内(nèi)或将降息，贵金属振(zhèn)荡偏强运(yùn)行。美国就(jiù)业数据超预期，美(měi)债收益率、美元指(zhǐ)数(shù)走高，贵(guì)金属短线大(dà)幅下挫。这份超预(yù)期(qī)的(de)非农报(bào)告，这让美联储陷入困境，美联储希望暂停加息，甚至(zhì)可(kě)能很快就需要降息，但就业市场并(bìng)不配合，美国就业(yè)市场依然强劲，美联储可能在长时(shí)间(jiān)内维(wéi)持(chí)高利(lì)率(lǜ)。

　　光大期货贵金属分析(xī)师展大鹏告诉(sù)记(jì)者，4月美(měi)国非农就业数据和时薪增速全面超预期，表明美国当前劳动力市场仍(réng)十分强劲，美联储控通胀压(yā)力加(jiā)大，这也就意味着美联储可能会在(zài)较长时间内维(wéi)持高利率环境，且(qiě)6月再次加息的预(yù)期开始回升。

　　“美国非农数据强于预期或在短期提振美元指数和美债收益率，从而打压贵金(jīn)属的涨势，但(dàn)中期看，美联储5月会议(yì)加息25BP后暗示(shì)停止加(jiā)息，货(huò)币(bì)政策进入新阶段，市场将加大对下半(bàn)年降(jiàng)息的博(bó)弈(yì)，贵(guì)金属将获得提振而(ér)走强(qiáng)，使(shǐ)均值(zhí)平(píng)台不(bù)断上(shàng)移。”广发期货贵(guì)金属研究员叶倩宁(níng)表示。

　　记(jì)者发(fā)现，从(cóng)2006年和2018年两轮美(měi)联储停止降(jiàng)息(xī)后的表现来看(kàn)，尽管此后美国经济仍市场偏强运行(xíng)一段时间(jiān)，失业率继(jì)续走低，但美(měi)联储并(bìng)未再次加息，而贵金属(shǔ)则在美债(zhài)收益率持续下行的(de)情况下(xià)，呈(chéng)现(xiàn)振荡(dàng)走(zǒu)强的趋势。但当前情况不同的是，通胀率相对(duì)更(gèng)高，而黄金(jīn)价格对降息并未(wèi)提前预(yù)期(qī)更多。

　　虽然目前(qián)距(jù)离降息仍有时间，美(měi)联储(chǔ)表示美国银行系统仍(réng)健康并有弹性，但(dàn)高利率环境下美(měi)国银行系统风险并未解除，在第(dì)一共和银(yín)行宣(xuān)布被接管收(shōu)购后(hòu)，因(yīn)银(yín)行业长期存在(zài)的(de)弱点(diǎn)，又有多家区域性银(yín)行出现股价暴跌。存款(kuǎn)仍在持续流出(chū)使银行融资成本正(zhèng)在攀升，信贷收紧将不断向(xiàng)实体经济蔓延，美(měi)国(guó)2023年(nián)一(yī)季度(dù)实际GDP年化(huà)环(huán)比(bǐ)增长1.1％，不仅比去年四季(jì)度2.6％的增(zēng)速大幅放(fàng)缓，而且(qiě)远不及(jí)预期的1.9％，具体看企业(yè)投资和(hé)库存对GDP拉动(dòng)转(zhuǎn)负，但(dàn)消费的拉动上升反映出一定(dìng)的韧(rèn)性。未来随着(zhe)经济下行(xíng)压力不断上升，市场(chǎng)预期下半(bàn)年美国GDP将出现负增长(zhǎng)。“总体(tǐ)上在风险(xiǎn)和(hé)衰退的共同影响下(xià)，美(měi)债收益率(lǜ)和(hé)美(měi)元(yuán)指数(shù)将持(chí)续承压(yā)，避险需求提(tí)振下，贵金属价格(gé)有望再创历(lì)史新高，长(zhǎng)线可维(wéi)持逢低买入配置(zhì)思路(lù)，短线则可买入黄(huáng)金和白银(yín)虚值看涨期权把握突破行情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇介绍说，从(cóng)黄金的供需(xū)数据来看，黄金的需求实际上(shàng)是明显下降的。世界黄金协(xié)会公(gōng)布的数据显示，今年第一(yī)季度(dù)剔除(chú)场外(wài)交易(yì)的全(quán)球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费者(zhě)需求(qiú)较高，但其余投资者购买(mǎi)量的(de)减(jiǎn)少抵消了这(zhè)一增长。其中耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标对黄金(jīn)价格其关键作用的黄金(jīn)投资需(xū)在一(yī)季度同(tóng)比下降50％左(zuǒ)右，较去(qù)年四季度有所增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨(dūn)。其中，实物金条(tiáo)和硬币(bì)方面的黄金需(xū)求为302.41吨(dūn)，高于去(qù)年同期的287.74吨(dūn)，但低于去年(nián)四(sì)季(jì)度的(de)340.25吨(dūn)；黄金ETF及类似产(chǎn)品需求下降28.67吨，去年(nián)同(tóng)期高达(dá)270.67吨。白银方面，由于美(měi)国经济指标耐用品订单等指标走(zǒu)弱，商品属(shǔ)性更强的(de)白(bái)银因需求受(shòu)经济下行(xíng)拖累(lèi)而(ér)涨幅(fú)受限。因此，金银比价大概率(lǜ)继续攀升。世(shì)界白银(yín)协会(huì)预计(jì)2023年(nián)白银实物消(xiāo)费较2022年(nián)下降16％。

　　之前美联储加息25个(gè)基点(diǎn)在议息前(qián)已(yǐ)经被(bèi)充分计提，议息前的谨慎(shèn)转变为议息后的乐观，因此黄金市场一度表现为极为乐(lè)观，伦敦现货黄金甚至创(chuàng)出了历(lì)史新(xīn)高(gāo)。

　　“目前欧美(měi)央(yāng)行加息靴子落地，且银(yín)行业风险(xiǎn)仍在蔓延，避(bì)险情绪提振(zhèn)贵(guì)金属价(jià)格(g耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标é)。此外(wài)，随着经(jīng)济走弱预期升(shēng)温(wēn)，预计(jì)美联(lián)储下(xià)半年(nián)大概率暂停加息并将进入(rù)降息(xī)周期，实际利率或将继(jì)续下行，贵金属(shǔ)中长期仍具有(yǒu)较高(gāo)配置(zhì)价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则认为，对于(yú)黄金而言(yán)，市场(chǎng)寄希(xī)望于(yú)美联(lián)储最(zuì)后一次加息落(luò)地然后(hòu)转降(jiàng)息预期(qī)，从而(ér)刺(cì)激价格继续高(gāo)走，从这个角度(dù)考虑黄金确实存在(zài)恢复上行趋势的可能性(xìng)。但当前美通胀仍(réng)在高位，美联(lián)储货币紧缩动作并(bìng)没有结束，官(guān)员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可(kě)能(néng)会维系较长一(yī)段时间，且(qiě)高(gāo)利率环境到(dào)底会(huì)对(duì)经济和金融市场(chǎng)产生怎样的影响也未可知(zhī)，因此在当前看多观点出奇一致，且海(hǎi)外看多头寸比较拥挤的情况(kuàng)下，对待金价节节攀高的观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标