今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的(de)前海(hǎi)开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末(mò)钟南山为什么被说成钟百亿的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或(huò)将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经(jīng)让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先(xiān)进(jìn)制造，在经历(lì)了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大(dà)部分的(de)企业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环(huán)比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的行业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在(zài)行业快速增长的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩(jì)的释放和四季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下(xià)而上(shàng)的方(fāng)式生物医药(yào)行业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声(shēng)钟南山为什么被说成钟百亿流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均(jūn)在高(gāo)位(wèi)的背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增(zēng)效优(yōu)的行业和(hé)板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的(de)前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经(jīng)济周期中上(shàng)行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资(zī)产的(de)机(jī)会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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