本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金(j张学良多高，少帅张学良多高īn)产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，流动性问题是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速布局(jú)，增(zēng)量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续(xù)改善；同时，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估(gū)，正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要(yào)跟(gēn)踪北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可(kě)成立(lì)，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)、博时基金(jīn)四家公募(mù)基金(jīn)公司(sī)拿(ná)到批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万家基(jī)金的北证(zhèng)50指数(shù)产(chǎn)品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基(jī)金旗下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有效认(rèn)购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著低于其他上市板(bǎn)块中业务相关度(dù)较(jiào)高的(de)同类(lèi)股(gǔ)票(piào)，具有较(jiào)大估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)。随(suí)着市场流动(dòng)性的增(zēng)强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企业的高速(sù)成(chéng)长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩(jì)和估值双升，长期投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来(lái)回(huí)报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年(nián)11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数(shù)经(jīng)历小(xiǎo)幅下(xià)滑后(hòu)，今(jīn)年一季度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来又开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该(gāi)指数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核(hé)心指(zhǐ)数表现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数(shù)推(tuī)出后(hòu)，多个(gè)指(zhǐ)数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所整体流动(dòng)性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随(suí)着流动性逐步改(gǎi)善，以及(jí)公司业绩(jì)持续释放，北(běi)交所板块整体走势(shì)有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所上市公(gōng)司(sī)盈利面达(dá)99％，净利(lì)润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利(lì)润正增长。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩(jì)正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开(kāi)年(nián)内收益为负外(wài)，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年(nián)内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在(zài)二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基金张学良多高，少帅张学良多高经(jīng)理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约其(qí)发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致(zhì)其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大(dà)优(yōu)质(zhì)上市企(qǐ)业数量外，后(hòu)续北交所市场有必(bì)要完(wán)善转板制(zhì)度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上(shàng)讲，目前(qián)的北交所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著低估(gū)，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对(duì)于(yú)北交所的后续表现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面。

　　一(yī)是北(běi)交所公(gōng)司目(mù)前(qián)估值已(yǐ)经非常便宜，他们测(cè)算(suàn)前几大重仓股(gǔ)的平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特(tè)新特性的中小成长型企业而言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩(jì)表现来(lái)看，他们(men)发(fā)现很多北交所公(gōng)司今年以(yǐ)来依然延续了较(jiào)快的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符合预期(qī)的(de)，业绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去(qù)年(nián)四季度(dù)以来北交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发布(bù)《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务细则(zé)》和《北京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易(yì)费(fèi)率(lǜ)，北(běi)交(jiāo)所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说对(duì)这(zhè)个市场是加大了呵(hē)护的力(lì)度，政策的(de)暖风对(duì)整个市场构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其(qí)中不乏优质(zhì)的(de)个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的(de)范围，尽管短期(qī)可(kě)能由(yóu)于供给增加(jiā)对整个市(shì)场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期发展的(de)基石(shí)，这使得他们选择优质中小专精特新(xīn)企业的难(nán)度(dù)是(shì)相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交所(suǒ)精选两年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市场，目前(qián)仍(réng)处于(yú)初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还不够(gòu)多，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估(gū)值水平相(xiāng)较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北(běi)交所快速发展，投(tóu)资机会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研(yán)报表示，“中特估(gū)”下，北交所(suǒ)作为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有(yǒu)望随(suí)着北交所改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度的公募(mù)基金持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值(zhí)公司获增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多(duō)个被(bèi)低估(gū)标的，未(wèi)来随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升，北交所流(liú)动性(xìng)随(suí)之改善，这些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性较大。

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