昨夜，美国银行(xíng)股持续(xù)暴跌，内(nèi)外(wài)盘商(shāng)品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当(dāng)地(dì)时间周二，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银(yín)行股又(yòu)崩了，第一共和(hé)银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷(gǔ)银(yín)行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大跌(diē)，导致美国女生工资多少算正常，女生工资多少算正常国(guó)债(zhài)价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易员(yuán)不再(zài)完全押注美联储会再加息25个基(jī)点。6月的美(měi)联储利率掉期合约目前(qián)反映出，央行基准利(lì)率仅比当前(qián)有效联邦基金利(lì)率(lǜ)高出20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为(wèi)美联储(chǔ)在5月(yuè)份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有(yǒu)可能进一步加息。除了大(dà)幅降低加息的可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后(hòu)美联储降息(xī)的押注(zhù)有所增加，他们预(yù)计(jì)到年底联(lián)邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁(tiě)矿石(shí)指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至昨(zuó)日23时收盘，国(guó)内(nèi)期货主(zhǔ)力(lì)合约几(jǐ)乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国(guó)总(zǒng)统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院议长、共和党领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡(xī)提出的(de)债务上限方案。白(bái)宫称(chēng)：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必(bì)须在没有(yǒu)任何要求(qiú)和条件的(de)情况下打消违约的可能性，并(bìng)解决债(zhài)务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡(xī)公布(bù)了一项将债务上(shàng)限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计(jì)划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还(hái)要削减4.5万亿(yì)美元的(de)政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美(měi)国国会不提(tí)高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务(wù)违约将导致(zhì)失业(yè)率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的(de)支出(chū)增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将产(chǎn)生(shēng)一(yī)场经济(jì)和金融(róng)灾难，使借贷成本永久提高，增加未来(lái)的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向(xiàng)军人(rén)家庭(tíng)和依赖社会保(bǎo)障的老(lǎo)年(nián)人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布竞(jìng)选连任(rèn)美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正式(shì)宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到(dào)一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代(dài)人(rén)都要经历为了民(mín)主挺身而出的时(shí)刻，为了他们(men)的基本自(zì)由挺(tǐng)身而(ér)出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总统的原(yuán)因。加入我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这项(xiàng)任务(wù)。”拜登(dēng)还(hái)附上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有(yǒu)真正的挑战者(zhě)，但(dàn)他的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁(suì)，到第二(èr)任期结(jié)束时(shí)，这位(wèi)资(zī)深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认(rèn)为年(nián)龄是(shì)一(yī)个主要(yào)或(huò)次要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布劳(láo)动节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易(yì)后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单(dān)边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，国(guó)际铜(tóng)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单边市的第一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交易(yì)保证金水平(píng)调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气(qì)期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓量最大的(de)合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为6％，套期保(bǎo)值交易(yì)保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约未出现单(dān)边市(shì)的第一(yī)个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的(de)交易(yì)保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金(jīn)调整系数根据相应(yīng)股指期货的交易(yì)保证金标准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货(huò)偏强的(de)主要原因(yīn)有四(sì)点：一是短期二次育肥造(zào)成货源(yuán)有(yǒu)所收紧(jǐn)；二(èr)是来自(zì)政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要(yào)以预期为主，昨(zuó)日盘(pán)面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底(dǐ)。中(zhōng)小养户(hù)惜售推(tuī)涨情绪(xù)较浓(nóng)，且南北部(bù)分(fēn)区域(yù)二次育肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期(qī)，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本(běn)附近明(míng)显承压。同时，套(tào)保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货(huò)生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁(fán)母猪(zhū)存栏相当于(yú)正常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一季度(dù)猪肉产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏以及生(shēng)猪存(cún)栏依旧处(chù)于高位，意味(wèi)着今年一(yī)季度去产能不及预期(qī)，供应偏宽松是(shì)事实(shí)。从(cóng)目前(qián)的存栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存来看，今年下半女生工资多少算正常，女生工资多少算正常年市场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大(dà)概(gài)率延长至今年(nián)下半年。

　　格(gé)林(lín)大华期货(huò)生猪分析(xī)师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去年(nián)9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数量各(gè)月环(huán)比增幅逐月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出(chū)栏(lán)体重(zhòng)来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预(yù)计(jì)二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是(shì)，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规(guī)模化(huà)占比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标(biāo)细(xì)化为“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常(cháng)保(bǎo)有量，可(kě)见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持(chí)续入冻，冻(dòng)品库(kù)存持(chí)续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制(zhì)猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持续向好发(fā)展态(tài)势(shì)，政策引导及市场预期向好，加上居(jū)民(mín)收入(rù)增加(jiā)、消费意愿增强等利(lì)好因素，都是猪(zhū)肉消费(fèi)的助(zhù)力。但是，实际需求(qiú)却(què)一直不温不(bù)火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求(qiú)大(dà)概(gài)率将回归到正(zhèng)常(cháng)年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好(hǎo)转主要在(zài)于冻品入库以及(jí)二育支(zhī)撑，终端(duān)需求无实(shí)质性(xìng)好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求(qiú)再次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业(yè)出栏计(jì)划(huà)或(huò)继续增加，市(shì)场整体处于供大(dà)于(yú)求状态，现货价(jià)格“五一”后(hòu)或继续回(huí)落(luò)为(wèi)主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态下短(duǎn)期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供给(gěi)相对充足，限制猪价(jià)大幅上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货(huò)启动(dòng)，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘(pán)面资金已经提前反映了(le)市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合来看，猪价颓(tuí)势(shì)不改(gǎi)，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行(xíng)情或好于一季度(dù)。按照(zhào)官方(fāng)能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量(liàng)处于逐步增加的(de)阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环比(bǐ)下降(jiàng)。而11月(yuè)份正(zhèng)值猪(zhū)肉消费(fèi)旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对(duì)坚(jiān)挺。不过在(zài)国(guó)家良好(hǎo)调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能(néng)并(bìng)未过度(dù)去(qù)化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在国(guó)家(jiā)政策(cè)端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强(qiáng)烈(liè)的背景下，期价上行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖(mài)出套保锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不(bù)容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下(xià)跌(diē)，连续第三个(gè)交易(yì)日下滑，并触及约(yuē)一(yī)个月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油行情(qíng)变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件(jiàn)为(wèi)盘面(miàn)带来了(le)压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能(néng)到来(lái)从而降低国内需(xū)求(qiú)的担忧则(zé)进一(yī)步加速了(le)盘面(miàn)下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部分析师姜颖告(gào)诉期(qī)货日报记者，根据新加坡、日(rì)本等(děng)海外(wài)经验，第(dì)二波疫情(qíng)的波及范围预计很大(dà)概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从相关因(yīn)素的(de)梳理来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期(qī)货油(yóu)脂(zhī)分析师(shī)孙啸介绍，开斋(zhāi)节后(hòu)市(shì)场延续了产地未来供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也显示出(chū)市场对东南亚地区棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入淡(dàn)季(jì)以及(jí)印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽(kuān)松的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史(shǐ)同期(qī)最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅(fú)远低(dī)于平(píng)均季节性减量。目(mù)前产地已步(bù)入增(zēng)产季(jì)，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来(lái)整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超预期(qī)下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚出(chū)口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节备货结束(shù)、主要进口(kǒu)国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和(hé)竞争油脂(zhī)的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油(yóu)料分析(xī)师郭文伟(wěi)表示(shì)，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步(bù)入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽(kuān)松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较(jiào)少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预(yù)计开始(shǐ)小幅度累库，且(qiě)随(suí)着(zhe)复产利(lì)多增强和出口前(qián)景不佳持续(xù)，后期(qī)马棕继续面(miàn)临(lín)累库压力(lì)，棕(zōng)榈油行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季节(jié)性中性(xìng)位(wèi)置，其(qí)中棕(zōng)榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食(shí)用油(yóu)总(zǒng)库存依(yī)旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进(jìn)口需求(qiú)大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏(piān)低，远月买船有所增加(jiā)。海关(guān)数据显示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库存仍处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈油(yóu)消费(fèi)进一步(bù)好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘(pán)棕(zōng)榈油仍(réng)将随油脂(zhī)整体弱势(shì)运行，有下破可(kě)能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明(míng)显，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈(lǘ)油尚(shàng)存利多因素支(zhī)撑(chēng)。国内贸易商(shāng)进口利润(rùn)深度(dù)亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港数(shù)量将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季(jì)节性(xìng)回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但(dàn)无法改(gǎi)变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短期内仍可(kě)能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕的预期基本一(yī)致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西(xī)亚女生工资多少算正常，女生工资多少算正常与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未(wèi)来(lái)产地存在累库预期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于历(lì)史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供(gōng)应压(yā)力的情况(kuàng)下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区(qū)间调整为主。长期来(lái)看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠(dié)加全(quán)球宏观(guān)经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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