财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导致消费者(zhě)对(duì)电动车的观(guān)望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于(yú)前期基数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是(shì)底部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示。该人(rén)士表示(shì)，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目(mù)前(qián)库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)库存(cún)，有业内人士(shì)直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存(cún)在(zài)一(yī)些(xiē)问题(tí)，包(bāo)括电池(chí)产业(yè)链(liàn)分工，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据(jù)财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求(qiú)表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意(yì)的是，在(zài)锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库存(cú肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌n)也已经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带(dài)动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的(de)市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自(zì)车市(shì)的(de)需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来需求订(dìng)单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业调(diào)整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌ong>但是并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个(gè)下(xià)游获(huò)利、上(shàng)游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的(de)情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润(rùn)环(huán)比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额(é)，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节(jié)的(de)大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追高(gāo)入局(jú)的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(dě肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌ng)公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。

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