今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债务余(yú)额又一(yī)次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶(yé)伦已经(jīng)多次警告(gào)称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这(zhè)将(jiāng)对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上(shàng)限进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发(fā)这一危机的(de)根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债务从何(hé)而来，以及(jí)其为何频(pín)频逼(bī)近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期都处于(yú)财政赤(chì)字(zì)状(zhuàng)态，即(jí)政(zhèng)府(fǔ)支出在多数总(zǒng)统任期内都高于(yú)其财(cái)政收入。因(yīn)此，美(měi)国政(zhèng)府举债成了惯例(lì)，而(ér)政府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规(guī)模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美国政府背负了(le)庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登政府推出的大规模基建政(z找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思hèng)策导(dǎo)致财政(zhèng)支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并(bìng)没(méi)有跟上支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模(mó)也就(jiù)因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没有(yǒu)明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本(běn)照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些议员(yuán)是(shì)为了(le)反对(duì)美国参战），美国(guó)国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定，以(yǐ)此(cǐ)来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次世界大(dà)战，美国国会(huì)通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质(zhì)上正式(shì)确立了对美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)总额的限制。随(suí)后，美国国会(huì)又对(duì)其进行(xíng)了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高(gāo)债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了(le)100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债(zhài)务上(shàng)限，平均(jūn)每(měi)9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间(jiān)曾提(tí)高(gāo)49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度(dù)进一(yī)步加大，在(zài)最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任(rèn)内，这(zhè)个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的(de)支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高(gāo)债务上限，美(měi)国债(zhài)务上限已(yǐ)经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美(měi)国(guó)不能取消债务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国(guó)财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国(guó)政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的(de)举债，但(dàn)从理论上来说，这一(yī)限(xiàn)制也(yě)同时对(duì)其美(měi)国政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级(jí)大国，本身(shēn)并不受到发行(xíng)美钞的(de)外在约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)无(wú)度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美(měi)元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那么(me)其(qí)债权信用(yòng)将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权人权益也(yě)会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美方对债(zhài)权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的(de)最(zuì)大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次(cì)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)难以(yǐ)提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频(pín)上调的(de)美国债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美国债务(wù)上限(xiàn)，往往需要美国国会(huì)两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于(yú)一(yī)个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分(fēn)别(bié)占据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院(yuàn)多(duō)数，而共和(hé)党占据众议院多数(shù)。拜登(dēng)要(yào)想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需要和(hé)国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应无条件提高债务上限(xiàn)，这就(jiù)导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东(dōng)时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再度(dù)与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高美国债务(wù)上(shàng)限的(de)计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周(zhōu)二仍(réng)无法取得突(tū)破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于(yú)本周三前往日本(běn)参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这意(yì)味着(zhe)接下来留给拜(bài)登和两(liǎng)党领袖谈判的时间(jiān)将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻(jùn)的违约风(fēng)险：时任美(měi)国总统奥(ào)巴(bā)马和众议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达(dá)成协(xié)议，勉强避免了(le)一场(chǎng)债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及民主党在最(zuì)后(hòu)关头(tóu)妥协，同(tóng)意(yì)在十年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈(liè)波(bō)动(dòng)，美股一(yī)度(dù)大(dà)跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的(de)主权信用评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数年(nián)继(jì)续(xù)上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了当时(shí)两党谈判中的(de)一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来说(shuō)，上述(shù)的(de)市场动荡也只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是(shì)，从长期(qī)来(lái)看，财(cái)政支出削减意味着美国(guó)多年的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会产生(shēng)更严重的长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策(cè)研究所首席(xí)经济学家(jiā)乔(找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思qiáo)希·比文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于(yú)相当(dāng)低迷的(de)经济中(zhōng)，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他(tā)们只是(shì)让复苏(sū)持续(xù)的时(shí)间远远超过了应(yīng)有的(de)时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服(fú)务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的(de)翻版：美国(guó)国(guó)会面临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够(gòu)重演(yǎn)2011年(nián)的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来(lái)的(de)短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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