“一(yī)带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的(de)出口增(zēng)速也(yě)不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据再次验(yàn)证，当前观察(chá)的(de)中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输(shū)占比和增速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国(guó)出口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预(yù)期的(de)波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速(sù)暂(zàn)时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口(kǒu)结(jié)构(gòu)继续(xù)延续“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及(jí)机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽(qì)车出口反映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气(qì)度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在一(yī)段(duàn)时间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出(chū)口最大的(de)变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却(què)在稳定外(wài)贸(mào)上发(fā)挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那(nà)么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出(chū)口的韧性(xìng)可能主要来(lái)自于存量的(de)竞争(zhēng)——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)规模最大(dà)的(de)10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国(guó)家(jiā)总(zǒng)出(chū)口的70％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增(zēng)速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出(chū)口增速(sù)约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据(jù)口径差异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国出(chū)口的数据存在差异(yì)（无论是绝(jué)对量(liàng)还是增速(sù)），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是(shì)低估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经济增(zēng)长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤累(lèi)。欧美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖(tuō)累不足。

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