在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存(cún)进展又如何(hé)？

　　披(pī)露年报和一季(jì)报后，市(shì)值近500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放日上(shàng)作出一(yī)系列(liè)判断(duàn)。在交流中，公司管理(lǐ)层对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升(shēng)空间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大(dà)起大落在(zài)市(shì)场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价(jià)迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元(yuán)关(guān)口，在近期(qī)才(cái)有明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在什么(me)区间较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可(kě)能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通(tōng)过(guò)一季度观察来(lái)看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模(mó)交付，而储能大规模交(jiāo)付会带(dài)来产(黄山山体主要由什么岩石构成chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况(kuàng)也发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平(píng)提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不(bù)如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之(zhī)后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材(cái)料项(xiàng)目(mù)、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目(mù)一期(qī)、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存货(huò)占总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业(yè)整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持(chí)了(le)较低位置。国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其外(wài)购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季(jì)报也(yě)显示，其(qí)存(c黄山山体主要由什么岩石构成ún)货金额(é)从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经有库存较低(dī)的电池厂商(shāng)提(tí)到(dào)，库存已恢复(fù)至健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料(liào)均(jūn)维持极低(dī)库存，电池本(běn)身库存不足(zú)1个月；另外在中游材(cái)料(liào)方面，正极(jí)和电(diàn)解液库存周期大(dà)幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低安(ān)全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去库(kù)存的(de)过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德(dé)国(guó)哥(gē)廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池(chí)，带动电池(chí)厂商(shāng)出货(huò)增长。近日(rì)，宁德(dé)时代也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预计增速将(jiāng)会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计会高于动力电池，其(qí)中国外家储市(shì)场需求(qiú)预计(jì)会(huì)在(zài)下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一(yī)季度处于(yú)招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前(qián)相(xiāng)关产品供(gōng)不(bù)应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能(néng)业务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空(kōng)间比动力电池上(shàng)升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不(bù)存(cún)在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年(nián)到(dào)了第二季度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度(dù)，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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