金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一(yī)个(gè)周期轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收(shōu)盘成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白(bái)糖(táng)期(qī)货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大(dà)约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下(xià)2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前(qián)期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延(yán)续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示(shì)，4月国际(jì)食品价格指数出现1年硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗(nián)以(yǐ)来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地(dì)区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南(nán)宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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