4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺(wàng)季(jì)强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场对(duì)新年度(dù)减产担忧加重，国内(nèi)棉(mián)价持(chí)续上涨。而(ér)国外(wài)金融市场风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压(yā)运行，导致国(guó)内外(wài)棉(mián)花(huā)价(jià)差不断(duàn)收(shōu)缩(suō)，最终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来(lái)一直维持倒挂的(d2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗e)格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于(yú)国内供(gōng)需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内(nèi)棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉(mián)花(huā)分析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺(wàng)季(jì)拉动(dòng)效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排单时(shí)间达到(dào)10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订(dìng)单排单时2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗间达到近(jìn)两年(nián)来(lái)最(zuì)高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低(dī)位，产销压力较小，促使(shǐ)部分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费(fèi)提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡(dàn)季(jì)后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推动(dòng)下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及(jí)出苗(miáo)带来了不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧(jù)了市场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近(jìn)日(rì)新疆地(dì)区迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分地区(qū)伴随(suí)大(dà)风和(hé)沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引(yǐn)发了市(shì)场(chǎng)对于(yú)天气的关(guān)注(zhù)，期价再创阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播种面积普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出现大风(fēng)沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极(jí)端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预(yù)计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对(duì)新年(nián)度(dù)供(gōng)应收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面(miàn)，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下(xià)降和播种期低温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概(gài)率(lǜ)大大增(zēng)加。需求(qiú)端，目(mù)前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高(gāo)位，而(ér)成品库存(cún)仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季(jì)，下游需(xū)求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对(duì)国(guó)内(nèi)棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内需持续复苏的(de)逻(luó)辑(jí)并未改变，中国已经成(chéng)为支(zhī)撑全(quán)球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问题持(chí)续，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的(de)消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.52004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗8％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉(mián)周(zhōu)度净签约量环比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场担忧(yōu)国(guó)外棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性(xìng)需求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预(yù)测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市(shì)供(gōng)需(xū)有(yǒu)望(wàng)转强，支撑(chēng)国际棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生长带(dài)来(lái)袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉花价格(gé)随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去(qù)年4月(yuè)以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正值。国(guó)内(nèi)棉花(huā)价格回归至外(wài)棉价格上方(fāng)，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本增加，后(hòu)续(xù)与(yǔ)外棉市(shì)场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为(wèi)，下游步(bù)入(rù)淡(dàn)季后(hòu)需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天(tiān)气对(duì)产量的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花(huā)产(chǎn)量下(xià)滑是大概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级(jí)改(gǎi)造加工设(shè)备，对于产(chǎn)能持续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂来说，如果棉花(huā)产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重(zhòng)心(xīn)有(yǒu)望继续(xù)抬(tái)升。

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