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芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低(dī)估值、高(gāo)分红

　　低(dī)估值(zhí)、高分红(hóng)，是包(bāo)括能(néng)源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好(yíng)商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经(jīng)历(lì)年初以来的大幅(fú)上涨(zhǎng)后(hòu)，当(dāng)前这些板(bǎn)块估值仍处于历(lì)史平(píng)均水平(píng)附(fù)近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商股息(xī)率显(xiǎn)著高(gāo)于市场整体，较高的分红也成(chéng)为其进(jìn)可攻、退(tuì)可守的重要支撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估”投资范(fàn)式之二：政策的(de)持续支(zhī)撑和催化(huà)

　　政策持(chí)续支撑和催化，成(chéng)为“中(zhōng)特估(gū)”中“一带一(yī)路”和运营商板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十(shí)周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深(shēn)化合作联合声明(míng)、中(zhōng)巴联(lián)合声明等，以及后续5月(yuè)召开在即的第三届(jiè)“一带(dài)一路”国(guó)际合作高峰(fēng)论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经济上升(shēng)为国家战略，相关政策密集(jí)出台。今年国务院改组(zǔ)又新设(shè)国(guó)家数据局。运营商(shāng)作为“数字(zì)经(jīng)济”的基础设施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式(shì)之三：景气修复(fù)预(yù)期

　　2023年中国(guó)复(fù)苏+人民币升(shēng)值的全年宏观(guān)主线(xiàn)驱动(dòng)盈利(lì)能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料(liào)高(gāo)度依赖海(hǎi)外供应、同(tóng)时下游(yóu)需求基(jī)本(běn)集中在国内市场的方向之一，将充分受益于人(rén)民币升值的宏观趋(qū)势。2）中(zhōng)国经济复苏，下(xià)游领域(yù)需求预期回暖，能(néng)源产(chǎn)业链尤其是行(xíng)业龙头盈利(lì)已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中(zhōng)特(tè)估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能(néng)源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商等之外，当(dāng)前我们建议关注机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型(xíng)银(yín)行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点(diǎn)支(zhī)持(chí)的战(zhàn)略性产业之一(yī)，近年(nián)来经历了行业调整和产能过剩(shèng)的困境，但近(jìn)期(qī)板块景气已在改善：一(yī)方(fāng)面，随着全球(qiú)航运市场(chǎng)需求正在增(zēng)长(zhǎng)，带来包括(kuò)化学品船(chuán)与成品油轮船的订单大幅提升。另(lìng)一方面(miàn)，国企改革(gé)推动造(zào)船(chuán)企(qǐ)业重组整合和产能(néng)优化(huà)之下，国内船(chuán)舶制造(zào)业(yè)已在逐步实现结构调整和产能(néng)优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期(qī)间各项数(shù)据恢复良(liáng)好。业(yè)绩确定(dìng)性(xìng)强(qiáng)，承诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性(xìng)较高。同时近几年(nián)，高速(sù)公路及(jí)铁(tiě)路板块上市(shì)公司更(gèng)加注重投资人(rén)回(huí)报，多家(jiā)公司发布股东回报计(jì)划，大(dà)幅提高分(fēn)红(hóng)比例以(yǐ)及承(chéng)诺未来几年高分(fēn)红水平(píng)，给投资人(rén)带(dài)来确定(dìng)性的(de)高股息(xī)回报。

　　3）大(dà)型银行(xíng)：经(jīng)济(jì)复苏大背景下(xià)融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值(zhí)也具备修复空(kōng)间(jiān)。2023年(nián)以来，信贷(dài)需求连续三个月(yuè)超(chāo)预期回(huí)暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定且高分红(hóng)的板(bǎn)块，当(dāng)前银(yín)行PB估(gū)值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较(jiào)低位(wèi)置，修(xiū)复空间(jiān)较大。